錯(cuò)單交易致COMEX期?瞬間大漲

　　對(duì)于CME集團(tuán)修正12月24日COMEX期銅3月合約瞬間大漲時(shí)部分交易成交價(jià)格的行為，一些因此而少賺取利潤(rùn)的投資者憤憤不平，認(rèn)為CME集團(tuán)所謂的錯(cuò)誤交易說(shuō)法不成立。而依據(jù)CME集團(tuán)的相關(guān)交易規(guī)定，修正“價(jià)格”行為符合其操作規(guī)程。

　　“簡(jiǎn)直不能相信會(huì)發(fā)生這種事情?！奔幢銜r(shí)隔近一周時(shí)間，但在談起圣誕節(jié)前最后一個(gè)交易日CME集團(tuán)修正COMEX期銅3月合約部分交易價(jià)格的行為，擔(dān)任美國(guó)一家投資公司交易員的劉先生仍有些憤憤不平。

　　美國(guó)東部時(shí)間12月24日，2013年圣誕節(jié)前最后一個(gè)交易日和往常一樣，COMEX期銅正有條不紊地交易著。然而當(dāng)日上午11時(shí)49分，在期銅主力3月合約上，一筆報(bào)單瞬時(shí)將成交價(jià)格拉高至3.4475美元/磅，在此之前的成交價(jià)為3.3575美元/磅。每磅不超過(guò)9美分的價(jià)差，便將COMEX期銅價(jià)格瞬間送上了8個(gè)月以來(lái)的最高水平。由此引發(fā)的連鎖反應(yīng)，給圣誕節(jié)前向來(lái)交投冷清的COMEX期銅市場(chǎng)加了一些“溫”。

　　就在市場(chǎng)還在猜測(cè)銅價(jià)大漲是否與供應(yīng)偏緊和美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心增強(qiáng)有關(guān)時(shí)，COMEX期銅主力3月合約價(jià)格反而掉頭回調(diào)。頓時(shí)，市場(chǎng)中關(guān)于銅價(jià)暴漲可能又是“烏龍指”搗亂的說(shuō)法不脛而走。

　　隨后不久，CME集團(tuán)對(duì)外宣布，由于12月24日中午11時(shí)49分COMEX期銅3月合約交易中發(fā)生了一筆錯(cuò)誤交易，在11時(shí)49分發(fā)生的所有成交價(jià)格在3.42美元/磅以上的交易，其成交價(jià)格將被調(diào)整為3.42美元/磅，其他交易不受影響。至于有多少交易頭寸受到影響，CME集團(tuán)方面沒(méi)有給出具體數(shù)字。

　　“基于此前對(duì)價(jià)格運(yùn)行趨勢(shì)的研究，12月24日我們便提早在3.4365美元/磅附近申報(bào)了一些空頭頭寸。”劉先生回憶說(shuō)，盡管當(dāng)天市場(chǎng)短時(shí)間出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，但他并沒(méi)有調(diào)整自己的頭寸。而CME集團(tuán)這一調(diào)整令自己原本豐厚的持倉(cāng)利潤(rùn)大幅縮水。“依照調(diào)整后的3.42美元/磅，每手25000磅計(jì)算，一手合約就減少超過(guò)400美元利潤(rùn)?！痹趧⑾壬磥?lái)，買(mǎi)賣(mài)雙方時(shí)刻都在電子平臺(tái)進(jìn)行撮合交易，所謂的錯(cuò)誤交易說(shuō)法不成立。

　　可能是預(yù)料到調(diào)整價(jià)格會(huì)引發(fā)市場(chǎng)爭(zhēng)議，CME集團(tuán)在向部分客戶發(fā)送的一份電子郵件中解釋?zhuān)舜螌?duì)期銅部分交易價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，是參照現(xiàn)有的CME集團(tuán)交易規(guī)則手冊(cè)中相關(guān)規(guī)定執(zhí)行的。在查閱該手冊(cè)中對(duì)于調(diào)整價(jià)格和撤銷(xiāo)交易的規(guī)定時(shí)，期貨日?qǐng)?bào)注意到，CME集團(tuán)為了防止錯(cuò)誤交易、不當(dāng)使用電子交易系統(tǒng)所造成的重大不良影響，當(dāng)商品交易價(jià)格出現(xiàn)異常波動(dòng)或瞬間大幅偏離市場(chǎng)正常行情時(shí)，CME集團(tuán)全球指令中心就會(huì)在綜合參考市場(chǎng)交易狀況、重大新聞資訊及其他相關(guān)合約等基礎(chǔ)上，對(duì)異常價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行審查。同時(shí)，根據(jù)各類(lèi)商品的波動(dòng)和買(mǎi)賣(mài)價(jià)格，CME集團(tuán)還設(shè)立了一個(gè)可容忍且合理的價(jià)格區(qū)間，如果價(jià)格異動(dòng)超過(guò)這一區(qū)間，CME集團(tuán)全球指令中心就會(huì)通知該成交價(jià)格的買(mǎi)賣(mài)雙方結(jié)算會(huì)員進(jìn)行處理，采取“調(diào)整價(jià)格”或“取消部分成交價(jià)”的方式，調(diào)整或剔除異常價(jià)格，以維護(hù)交易秩序。而此次錯(cuò)誤交易已經(jīng)超越了價(jià)格合理區(qū)間，CME集團(tuán)的價(jià)格調(diào)整措施符合其操作規(guī)程。

　　“盡管有相關(guān)的交易規(guī)定，但對(duì)具體交易情況仍需甄別，"一刀切"的解決辦法并不是最優(yōu)選擇?！币晃皇煜ぞ惩馐袌?chǎng)交易的人士表示，不過(guò)依照規(guī)定，CME集團(tuán)全球指令中心對(duì)價(jià)格異動(dòng)的處理?yè)碛凶罱K裁決權(quán)力，其做出的決定不太可能繼續(xù)進(jìn)行調(diào)整。部分交易者因此而失去的那些利潤(rùn)已無(wú)法挽回。

　　隨著近年來(lái)衍生品交易的電子化，因人為或程序故障導(dǎo)致的“烏龍指”事件時(shí)有發(fā)生，僅2013年就先后曝出高盛期權(quán)交易“烏龍指”、國(guó)際金價(jià)10月盤(pán)中暴跌等交易事故，在引發(fā)市場(chǎng)短時(shí)大幅波動(dòng)的同時(shí)，對(duì)投資者信心也是巨大沖擊。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除強(qiáng)化事后監(jiān)管處罰手段外，還應(yīng)采用包括“熔斷”等盤(pán)中應(yīng)急處理措施，降低異常交易給市場(chǎng)帶來(lái)的負(fù)面影響。