自2013年3月以來，鋼市經(jīng)歷了近9個(gè)月的去庫存化過程，全年鋼材的社會庫存幾乎保持了持續(xù)下滑態(tài)勢。然而在歲末之時(shí)，鋼材的社會庫存卻連續(xù)兩周呈現(xiàn)了小幅回升態(tài)勢，這一現(xiàn)象是宣告了鋼材去庫存化的結(jié)束，還是新一輪的補(bǔ)庫周期來臨？

　　2013年鋼市去庫存化的時(shí)間較長，力度較大，僅在國慶節(jié)長假前后，社會庫存出現(xiàn)了短暫的增長。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月中旬，全國主要城市鋼材社會庫存為1300萬噸左右，較3月中旬的庫存量減少了近1000萬噸。

　　去庫存無疑是2013年鋼市的關(guān)鍵詞。不過，與往年不同的是，2013年鋼材社會庫存開始逐漸向鋼廠轉(zhuǎn)移。

　　“由于寄希望于開春后開工率上升，下游采購釋放，進(jìn)而提振鋼價(jià)上行，貿(mào)易商往往會選擇囤貨過冬，博取階段性收益。然而，近兩年鋼材市場持續(xù)低迷，年初期望破滅，再加上鋼鐵產(chǎn)業(yè)資金緊張，貿(mào)易商"冬儲"意愿明顯減弱。”一德期貨鋼材分析師韓業(yè)軍表示，在鋼材社會庫存持續(xù)下降的同時(shí)，鋼廠卻因被動補(bǔ)庫，庫存呈現(xiàn)不斷走高態(tài)勢。截至去年12月上旬，全國重點(diǎn)鋼企庫存為1321萬噸，與2012年同期1033萬噸水平相比，增幅近300萬噸。

　　然而，值得注意的是，在經(jīng)歷了長期的去庫存后，鋼市社會去庫存化力度在2013年年末開始逐漸減弱。據(jù)生意社統(tǒng)計(jì)，截至2013年12月27日，全國主要鋼材品種的社會庫存約為1336萬噸，較前一周增加9.5萬噸，同比增加12.23%，社會庫存已連續(xù)兩周出現(xiàn)回升。

　　據(jù)韓業(yè)軍介紹，按照歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律，每年的12月至下一年的2、3月份，鋼市會進(jìn)入新一輪的補(bǔ)庫周期，社會庫存會出現(xiàn)明顯增長，鋼價(jià)運(yùn)行重心也會隨之上行。當(dāng)前社會庫存回升的現(xiàn)象，是否意味著鋼市新一輪補(bǔ)庫周期的來臨呢？

　　“盡管鋼材社會庫存已呈現(xiàn)出連續(xù)兩周的回升態(tài)勢，但以此就判斷鋼市新一輪補(bǔ)庫周期來臨尚為時(shí)過早。”生意社鋼材分析師何杭生表示，每年的12月底到來年的1月初是鋼市最難熬的時(shí)期，由于是傳統(tǒng)的需求淡季，下游采購持續(xù)放緩。對貿(mào)易商而言，除了自由貿(mào)易商外，一般協(xié)議戶或是代理商，每個(gè)月都會有一個(gè)和鋼廠簽訂的計(jì)劃量，如果賣不掉，就會堆在庫中。伴隨著下游終端行業(yè)的萎靡，鋼材社會庫存回升真的是“無可奈何”。“現(xiàn)在鋼貿(mào)商基本上沒有"冬儲"計(jì)劃，也無補(bǔ)庫需求，大多數(shù)以低價(jià)成交、甩貨清倉、回籠資金為主，目前的庫存回升只能說明是新一輪的被動補(bǔ)庫。”

　　同樣，中冶東方江蘇重工有限公司負(fù)責(zé)人邵鵬也告訴，在市場對“冬儲”概念淡化的情況下，新一輪的補(bǔ)庫周期恐難以實(shí)現(xiàn)。“貿(mào)易商"冬儲"需要較強(qiáng)的后市預(yù)測能力和資金面的支撐，目前來看，這對鋼貿(mào)商來說都較難。而對鋼廠而言，當(dāng)前如果大規(guī)模補(bǔ)庫，意味著巨大的資金成本壓力，鋼廠面臨著較大的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。整體來看，單邊補(bǔ)庫的數(shù)量和動能都不足。”

　　不過，在韓業(yè)軍看來，元旦過后，隨著銀行年終考核的結(jié)束，資金或回流至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，市場資金緊張局面有緩解可能，且處于新一輪的需求釋放時(shí)間窗口，鋼市或?qū)有乱惠喌难a(bǔ)庫行情。