王超

　　弘業(yè)期貨股份有限公司總經(jīng)理孫吉東日前表示，由于期權(quán)屬于較為復(fù)雜的金融衍生品，其使用需要更高的專業(yè)性和較高的技術(shù)水平。而且，期權(quán)作為一種重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，它的推出更符合機(jī)構(gòu)投資者的需求，更有利于機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展壯大。所以期權(quán)的推出，將會(huì)有利于改善我國期貨市場投資者結(jié)構(gòu)，機(jī)構(gòu)投資者將會(huì)迎來難得的發(fā)展機(jī)遇。

　　中國證券報(bào)：就當(dāng)前期貨市場而言，推出期權(quán)，特別是商品期貨期權(quán)對市場的積極作用表現(xiàn)在哪些方面？

　　孫吉東：期權(quán)的推出對期貨市場發(fā)展具有非常積極的意義：一是期權(quán)交易對期貨市場可以起到穩(wěn)定作用，期權(quán)交易有助于發(fā)現(xiàn)期貨價(jià)格，期貨價(jià)格又利于現(xiàn)貨價(jià)格的發(fā)現(xiàn)，使整個(gè)市場更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；二是套期保值者應(yīng)用期權(quán)交易工具保值比單純使用期貨效果更好，操作成本更低，有助于期貨市場功能的有效發(fā)揮；三是期貨、期權(quán)的綜合利用使投機(jī)者找到更適合自身風(fēng)險(xiǎn)能力的投資組合，吸引更多的投資者進(jìn)入市場，降低市場被操縱的可能性，大幅度提高市場的流動(dòng)性；四是推出期貨期權(quán)交易之后，投資者可以進(jìn)行多種組合投資交易，實(shí)現(xiàn)多樣化的期貨市場風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)。

　　中國證券報(bào)：因中國期貨市場普遍以散戶為主，機(jī)構(gòu)投資者有待進(jìn)一步發(fā)展。目前而言，推出商品期貨期權(quán)會(huì)否有助于優(yōu)化我國期貨市場的投資者結(jié)構(gòu)？

　　孫吉東：首先，當(dāng)前國內(nèi)期貨市場以散戶為主是新興加轉(zhuǎn)軌時(shí)期的基本國情，但是向機(jī)構(gòu)投資者為主的過渡是必然趨勢。其次，由于期權(quán)屬于較為復(fù)雜的金融衍生品，其使用需要更高的專業(yè)性和較高的技術(shù)水平。第三，期權(quán)作為一種重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，它的推出更符合機(jī)構(gòu)投資者的需求，更有利于機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展壯大。所以期權(quán)的推出，將會(huì)有利于我國期貨市場投資者機(jī)構(gòu)的改善，機(jī)構(gòu)投資者將會(huì)迎來難得的發(fā)展機(jī)遇。

　　以韓國期權(quán)市場為例，在期權(quán)上市之前其散戶也占了較大比重，但是韓國KOSPI200指數(shù)期權(quán)上市之后，成交非?；钴S，成交量連續(xù)8年世界第一。韓國期權(quán)市場取得成功的一個(gè)比較重要的因素就是，韓國證券交易所在投資者教育方面做了大量工作。同時(shí)我們也可以看到，隨著期權(quán)市場的不斷成熟，其機(jī)構(gòu)投資者的比重在不斷上升。

　　可以說，期權(quán)上市是吸引機(jī)構(gòu)投資者的必備條件。同時(shí)，我們也希望通過舉辦研討會(huì)、走訪調(diào)研、期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)、期權(quán)專題培訓(xùn)等更多的投資者教育活動(dòng)，讓更多的投資者了解期權(quán)、參與期權(quán)，從而提升市場活躍度。

　　中國證券報(bào)：弘業(yè)期貨在迎接期權(quán)時(shí)代方面的準(zhǔn)備工作如何？

　　孫吉東：目前，弘業(yè)期貨已做好開展期權(quán)業(yè)務(wù)的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作：首先是持續(xù)深入開展期權(quán)研究。公司在期權(quán)方面有著豐富的研究經(jīng)驗(yàn)。全程參與鄭商所的期權(quán)模擬測試，成功申報(bào)鄭商所的“期權(quán)交易保證金與風(fēng)險(xiǎn)控制”課題，榮獲三等獎(jiǎng)。成功完成中金所的“股指期權(quán)做市商課題”的研究。其次是組建期權(quán)專項(xiàng)業(yè)務(wù)工作小組。公司期權(quán)工作小組匯聚了金融工程、數(shù)學(xué)、IT等專業(yè)人才。小組成員分工明確，各司其職，促進(jìn)期權(quán)各項(xiàng)工作的有序開展。第三是搭建暢通的技術(shù)平臺(tái)。公司在期權(quán)技術(shù)準(zhǔn)備上，增加了硬件設(shè)備上的投入，搭建完成了安全高效的自運(yùn)維的硬件測試環(huán)境用于主席位對三所期權(quán)的仿真測試。第四，穩(wěn)步推進(jìn)期權(quán)知識(shí)培訓(xùn)。期權(quán)投資者教育在整個(gè)期權(quán)業(yè)務(wù)發(fā)展中起著舉足輕重的作用。弘業(yè)期貨針對廣大投資者的培訓(xùn)活動(dòng)多達(dá)十多次，投資者反應(yīng)強(qiáng)烈。同時(shí)，公司還注重對業(yè)務(wù)人員的培訓(xùn)。積極派出業(yè)務(wù)及技術(shù)人員參加交易所的期權(quán)培訓(xùn)。先后舉辦多次內(nèi)部員工期權(quán)業(yè)務(wù)培訓(xùn)，并對培訓(xùn)效果進(jìn)行檢驗(yàn)。

　　總之，期權(quán)的推出是一項(xiàng)提升期貨市場運(yùn)行效率、促進(jìn)期貨市場功能發(fā)揮的重要?jiǎng)?chuàng)新舉措。在創(chuàng)新的發(fā)展之路上，弘業(yè)期貨堅(jiān)持以創(chuàng)新為動(dòng)力，以創(chuàng)新促發(fā)展，不斷探索創(chuàng)新業(yè)務(wù)和創(chuàng)新管理模式，著力提升企業(yè)發(fā)展水平，打造綜合型、國際化新優(yōu)勢：公司在江蘇省同行中首家完成股份制改造，已正式啟動(dòng)港股上市的籌備工作，力爭成為第一家公開上市的期貨公司。