王姣

　　受季節(jié)性需求減弱和資金做空等因素影響，“兩板”期貨昨日延續(xù)下跌走勢(shì)，雙雙創(chuàng)下上市以來新低。展望后市，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，考慮到經(jīng)濟(jì)低位運(yùn)行和下游行業(yè)景氣度下滑，“兩板”期貨中長(zhǎng)期行情難言樂觀。短期來看，有觀點(diǎn)認(rèn)為，近期“兩板”做空動(dòng)能得到釋放，且春節(jié)前后趕工效應(yīng)下裝修需求或小幅回升，年前或有反彈。

　　供需疲軟致期價(jià)下行

　　適逢消費(fèi)淡季，下游銷售枯竭令“兩板”期價(jià)快速承壓下行，近期下跌幅度分別達(dá)10%左右。2013年12月24日至2014年1月6日短短9個(gè)交易日內(nèi)，纖維板主力1405合約結(jié)算價(jià)從74.8元/張跌至67.29元/張，累計(jì)下跌10.05%；膠合板主力1405合約結(jié)算價(jià)從132.3元/張跌至119.4元/張，累計(jì)下跌9.76%。

　　“臨近年底，家具出貨量少，且之前已有板材備貨，對(duì)"兩板"需求減少；原料方面，木材和甲醛價(jià)格繼續(xù)下行，因"兩板"企業(yè)開工率不高，導(dǎo)致甲醛企業(yè)裝置停產(chǎn)較多；傳統(tǒng)旺季氛圍由濃轉(zhuǎn)淡，外圍市場(chǎng)利空因素逐漸增多?！蹦先A期貨研究員黎敏在接受中國(guó)證券報(bào)采訪時(shí)表示。

　　據(jù)悉，入冬以來天氣轉(zhuǎn)冷，房屋建筑施工放緩步伐，建材需求進(jìn)入淡季，雖有春節(jié)嫁娶因素影響，但由于距集中采購(gòu)尚有時(shí)日，加之此前家具滯銷，各廠商庫存充足，因此“兩板”現(xiàn)貨市場(chǎng)呈供需兩疲之態(tài)。

　　從宏觀層面看，廣發(fā)期貨分析師林鳳認(rèn)為近期“兩板”期價(jià)快速下跌有三大原因，一是PMI等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)說明宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)未達(dá)預(yù)期，商品類處于熊市環(huán)境；二是預(yù)估2014年房地產(chǎn)政策調(diào)控升溫，房?jī)r(jià)上漲或放緩，因此對(duì)以“兩板”為原料的家具需求放緩，三是“兩板”出口受到貿(mào)易壁壘壓制，尤其是美國(guó)的反傾銷、反補(bǔ)貼政策給這兩個(gè)品種價(jià)格造成沖擊。

　　春節(jié)前或短線反彈

　　“近期的快速下跌是對(duì)前期資金推動(dòng)的快速上揚(yáng)的一個(gè)修復(fù)過程，有資金面博弈的因素，不過修正幅度則超出市場(chǎng)預(yù)期，做空動(dòng)能得到釋放。” http://futures.hexun.com/changjiang/index.html研究員黃尚海補(bǔ)充道。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在國(guó)家城鎮(zhèn)化政策和房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響下，“兩板”利空因素仍然較多，不過由于節(jié)后大型工程集中開工預(yù)期，“兩板”中期看漲情緒稍有聚集，短期來看，“兩板”或止跌反彈，但反彈力度有限；長(zhǎng)期來看，2014年或是“兩板”期貨的“熊市之年”。

　　從政策面來看，近期城鎮(zhèn)化政策利好程度低于市場(chǎng)預(yù)期，利空房地產(chǎn)，進(jìn)一步利空“兩板”。黃尚海認(rèn)為，2014年度地產(chǎn)政策將依然從緊，甚至有加碼的壓力，如果政策壓力導(dǎo)致地產(chǎn)成交量下降，開工減少，對(duì)“兩板”的下游需求將產(chǎn)生直接影響，長(zhǎng)期利空“兩板”價(jià)格，不過短期內(nèi)影響有限。

　　黃尚海同時(shí)表示，美國(guó)QE緩慢退出對(duì)市場(chǎng)利空消化，年前大宗商品可能會(huì)表現(xiàn)比較強(qiáng)勢(shì)，對(duì)“兩板”產(chǎn)生一定的上行拉力，而原材料方面依然保持平穩(wěn)，近期“兩板”市場(chǎng)做空動(dòng)能得到釋放，短期期價(jià)或止跌反彈。

　　黎敏則認(rèn)為，“兩板”期貨主力合約短期后市繼續(xù)慣性下跌可能性較大。她表示，從現(xiàn)貨市場(chǎng)來看，臨近年底，家具出貨量少，且之前已有板材備貨，對(duì)“兩板”需求減少；原料方面，國(guó)內(nèi)楊木、松木、桉木價(jià)格均無變化，杉木價(jià)格略有下行，CME木材價(jià)格繼續(xù)大跌1.87%，落至362.1美元/千短板尺，“兩板”總體呈現(xiàn)出季節(jié)性低點(diǎn)，隨著傳統(tǒng)旺季氛圍的由濃轉(zhuǎn)淡，需求難以回升。