影子銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管風(fēng)暴襲來(lái)

　　隨著“107號(hào)文”的下發(fā)，影子銀行再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。與此同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)也在本周一召開(kāi)的監(jiān)管工作會(huì)上提出要規(guī)范四類影子銀行業(yè)務(wù)。其中，對(duì)于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)，特別要求建立單獨(dú)的機(jī)構(gòu)組織體系和業(yè)務(wù)管理體系，不購(gòu)買本行貸款，不開(kāi)展資金池業(yè)務(wù)，資金來(lái)源與運(yùn)用一一對(duì)應(yīng)。

　　銀行理財(cái)投資非標(biāo)資產(chǎn)收益高

　　據(jù)期貨日?qǐng)?bào)了解，目前，銀行把理財(cái)產(chǎn)品銷售給客戶時(shí)，都會(huì)出示一份產(chǎn)品說(shuō)明，上面注明的投資項(xiàng)目包括同業(yè)拆借、存款、國(guó)債、央行票據(jù)、信用債以及信托計(jì)劃等。這就是所謂的資金池理財(cái)產(chǎn)品，它有別于傳統(tǒng)的一對(duì)一理財(cái)產(chǎn)品，以債券、回購(gòu)、信托融資計(jì)劃、存款等多元化投資的集合性資產(chǎn)包作為統(tǒng)一資金運(yùn)用，通過(guò)滾動(dòng)發(fā)售不同期限的理財(cái)產(chǎn)品持續(xù)性募集資金，以動(dòng)態(tài)管理模式保持理財(cái)資金來(lái)源和理財(cái)資金運(yùn)用平衡，并從中獲取收益。對(duì)于產(chǎn)品說(shuō)明中的信托計(jì)劃，一位浦發(fā)銀行(600000,股吧)理財(cái)經(jīng)理告訴，這里的信托計(jì)劃是指企業(yè)融資發(fā)行的信托計(jì)劃，收益率相比其他項(xiàng)目要高，屬于銀行投資非標(biāo)資產(chǎn)的其中一類。多位銀行內(nèi)部人士透露，出于獲得更多收益考慮，銀行比較熱衷投資這類項(xiàng)目。

　　走訪中，還發(fā)現(xiàn)，多家銀行都發(fā)行有“信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品”。這類產(chǎn)品實(shí)際上是為企業(yè)貸款提供方便，從操作層面講，就是銀行通過(guò)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的形式，為企業(yè)募集資金?！爱a(chǎn)品到期時(shí)，如果企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不暢，企業(yè)還可以通過(guò)向銀行直接貸款，來(lái)支付本金及利息?！闭猩蹄y行(600036,股吧)一位理財(cái)經(jīng)理介紹說(shuō)。

　　“這也是一項(xiàng)非標(biāo)資產(chǎn)，銀行通過(guò)這種方式，一方面可以吸納資金、變相攬儲(chǔ)，另一方面又可以獲得表外業(yè)務(wù)收益，還有可能再據(jù)此取得企業(yè)貸款?！睂毘瞧谪洺绦∮抡f(shuō)。

　　去年年末有一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)多家銀行一年期理財(cái)產(chǎn)品收益率超過(guò)5%，而同期限的債券收益率、存款利率等遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這一水平。業(yè)內(nèi)人士告訴，銀行并不會(huì)為此而虧損，反而通過(guò)投資非標(biāo)資產(chǎn)還可以獲取不少收益。此前有媒體，中信銀行(601998,股吧)非標(biāo)資產(chǎn)占理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模一度達(dá)到64%。當(dāng)銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)“銀行投資非標(biāo)資產(chǎn)占所有理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模的比例不得超過(guò)35%”的規(guī)定后，銀行在這方面有所收斂。但了解到，目前銀行對(duì)投資非標(biāo)資產(chǎn)仍保持較高熱情，并屢屢僭越監(jiān)管“紅線”。

　　“期限錯(cuò)配”也讓銀行嘗到甜頭

　　為了保證銀行資金充足，監(jiān)管層早有規(guī)定，銀行理財(cái)資金投資債券、存款、回購(gòu)、企業(yè)債的期限應(yīng)與已發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品期限相同。而一位招商銀行內(nèi)部人士透露，絕大多數(shù)銀行都無(wú)法做到存款、投資的債券等與理財(cái)產(chǎn)品期限匹配。因?yàn)殂y行更傾向于做期限較長(zhǎng)的投資，期限越長(zhǎng)回報(bào)也就越高?！袄碡?cái)產(chǎn)品到期時(shí)如果資金緊張，銀行除從銀行間市場(chǎng)短期融資外，還可以通過(guò)發(fā)行新的理財(cái)產(chǎn)品的方式，向客戶兌付資金，最終的結(jié)果可能就是銀行間市場(chǎng)資金利率走升、理財(cái)產(chǎn)品收益率高企?！鄙鲜稣猩蹄y行內(nèi)部人士表示，之前監(jiān)管層沒(méi)有嚴(yán)查此事，主要是因?yàn)殂y行的這一做法沒(méi)有給理財(cái)業(yè)務(wù)帶來(lái)大的風(fēng)險(xiǎn)，比如到期無(wú)法兌付等情況。

　　據(jù)了解，這樣的“期限錯(cuò)配”不僅給銀行帶來(lái)了收益，有時(shí)候還為其在理財(cái)過(guò)程中規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)。2013年下半年，債券價(jià)格出現(xiàn)大幅回落，不少債券類基金遭遇“贖回潮”，而銀行并未遭受重創(chuàng)，這是因?yàn)殂y行持有的很大一部分債券都是長(zhǎng)期債券。

　　監(jiān)管將使銀行理財(cái)有所“收斂”

　　“銀監(jiān)會(huì)在2014年全國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管工作會(huì)議上提出銀行不得購(gòu)買本行貸款，意味著銀行不能繼續(xù)發(fā)行信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品。監(jiān)管重壓之下，預(yù)計(jì)銀行可能會(huì)逐步取消這類理財(cái)投資項(xiàng)目，同時(shí)銀行投資非標(biāo)資產(chǎn)的比例也有望進(jìn)一步降低?！背绦∮抡f(shuō)。

　　一位資深銀行人士也認(rèn)為，銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管會(huì)越來(lái)越嚴(yán)，銀行非標(biāo)資產(chǎn)占比也會(huì)逐步下降，“期限錯(cuò)配”問(wèn)題也將得到一定解決?！盀榱俗陨砝?，銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率也會(huì)有所下調(diào)?！?/p>

　　據(jù)了解，新年伊始，銀行發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率已呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，多款銀行理財(cái)產(chǎn)品中最高年化收益率在6.5%左右，較去年年末明顯下降?！耙话闱闆r下，年初銀行資金相對(duì)寬裕，發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率都會(huì)有所下降?！闭闵唐谪浬蛭淖空J(rèn)為，不過(guò)未來(lái)一段時(shí)間，不排除銀行考慮監(jiān)管方面要求，進(jìn)一步下調(diào)理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率的可能。

　　“從監(jiān)管層的舉措看，是要對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范整頓，敦促銀行收斂自身行為?！币坏缕谪浭紫?jīng)濟(jì)學(xué)家郭士英說(shuō)。