新年伊始，受指數(shù)基金調(diào)倉、實物消費旺盛、市場避險情緒升溫等利好因素影響，黃金價格迎來“開門紅”，并走出一波反彈走勢。紐約黃金期價自1200美元/盎司附近反彈至1248美元/盎司，然而周一紐約黃金期價盤中下跌33美元至1213美元/盎司，但隨后又很快拉升至1240美元附近。盡管仍未走出美聯(lián)儲縮減QE的“陰霾”，但金價在逆境中逐漸恢復上行動能。

　　關注重要事件密集關鍵周

　　美聯(lián)儲貨幣政策走向以及后續(xù)退出QE的節(jié)奏將是決定金價中長期走勢的核心因素。當美聯(lián)儲開始選擇收縮流動性和去杠桿化后，也意味著全球金融資產(chǎn)在未來數(shù)年內(nèi)將進行重估。盡管耶倫過去一直盡顯鴿派主張，但未來若鷹派能最終占據(jù)主導地位，那么美聯(lián)儲將加快退出QE的節(jié)奏。

　　本周市場將迎來重要事件密集的“關鍵周”。除歐洲央行和英國央行的利率決議外，美聯(lián)儲的會議紀要以及美國12月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將成為市場關注的焦點。美聯(lián)儲已于上個月開啟了縮減QE的大門，而未來影響QE退出節(jié)奏快慢的核心因素仍是美國經(jīng)濟表現(xiàn)。近期，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)多半不佳，導致美股回落，黃金價格獲得支撐。不過，前兩次公布的美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)均超預期，失業(yè)率也下降至7%。此次美國就業(yè)市場意外強勁也并非沒有可能。

　　黃金實物買盤強勁

　　近期全球主要黃金市場實物消費強勁，成為支撐黃金價格的重要因素。12月份美國鑄幣廠共銷售了5.6萬盎司美國鷹派金幣，創(chuàng)2013年下半年以來的新高，主要是因為西方圣誕節(jié)來臨。而印度黃金進口自去年6月份開始出現(xiàn)明顯下滑，主要是由于印度政府采取了一系列措施限制該國黃金進口量。不過，最近印度央行行長表示將放寬一部分黃金進口管制，這對國內(nèi)黃金消費將產(chǎn)生實質(zhì)性的利好。預計短期內(nèi)全球黃金消費仍將表現(xiàn)強勁。不過，需要注意的是，一般二季度是黃金消費淡季，屆時黃金價格將缺少實物消費層面的支撐。

　　機構看多意愿增強

　　自去年11月底以來，CFTC黃金總持倉連續(xù)減少，而凈多持倉則逐步增加。截至12月31日，黃金凈多持倉增至3.2萬手，相比11月底的2.6萬手增加將近6千手。凈多頭增加主要是因為非商業(yè)多頭不斷增倉，而非商業(yè)空頭逐漸減倉。不過，目前凈多頭持倉水平仍遠遠低于2013年的平均水平。而全球最大的黃金上市交易基金ETF――SPDR Gold Trust持倉量自1月2日以來維持在794.62噸的水平不變。總體來看，機構投資者對黃金看多意愿增強的同時表現(xiàn)出相對謹慎的態(tài)度。

　　新年以來，黃金價格反彈主要是在美股回調(diào)的背景下資金暫時進入黃金市場避險所推動的。金價在反彈過程中亦出現(xiàn)暴漲暴跌行情，反映出目前黃金價格上漲的基礎還不牢固。盡管本周有美聯(lián)儲會議紀要和美國非農(nóng)數(shù)據(jù)來襲，但美聯(lián)儲退出QE的趨勢已不可逆轉(zhuǎn)。中長線來看，美元波段性走強將成為黃金面臨的主要風險。

　　綜合來看，預計短線金價將延續(xù)弱勢反彈，上方將測試1250美元/盎司的阻力?？紤]到目前金價走勢仍處于下降通道當中，預計1月底前難以有效突破1280美元/盎司一線?？傮w來看，金價反彈空間有限，中線仍存在回落風險。