葛佳

　　近日，動力煤期貨上市后的首筆期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨業(yè)務(wù)順利完成，買賣雙方為江蘇錦盈貿(mào)易和內(nèi)蒙古伊泰煤炭股份有限公司（伊泰B股，900948.SZ；伊泰煤炭，03948.HK）。

　　市場人士關(guān)注到，國有電廠―江蘇新海發(fā)電公司通過錦泰期貨風(fēng)險管理子公司―錦盈貿(mào)易，間接與伊泰集團實現(xiàn)“線下定量、線上定價”的動力煤交易。這為國有企業(yè)利用期貨市場開拓了創(chuàng)新模式。

　　根據(jù)錦盈貿(mào)易與江蘇新海簽訂的協(xié)議，錦盈貿(mào)易于2014年1月份向江蘇新海供應(yīng)3萬噸5500大卡熱值動力煤，價格為583元/噸。與此同時，錦盈貿(mào)易與伊泰集團約定各自在動力煤期貨TC401合約分別建倉，并通過期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨的方式實現(xiàn)3萬噸的實物交割。

　　而在實際操作中，錦盈貿(mào)易以583元/噸的價格買入動力煤期貨TC401合約，并以585元/噸平倉，在期貨市場獲利2元/噸；伊泰集團獲利9元/噸。錦盈貿(mào)易以585元/噸買入伊泰集團的動力煤，并按照事前協(xié)議以583元/噸賣給江蘇新海，現(xiàn)貨市場虧損2元/噸，綜合計算，盈虧持平，即采購動力煤的成本價格和賣出價格均為583元/噸。伊泰集團收到錦盈貿(mào)易585元/噸的貨款，但在期貨獲利9元/噸。這樣對伊泰集團和江蘇新海來說，分別以594元/噸和583元/噸的價格實現(xiàn)了煤炭銷售、購買。

　　通常來說國有企業(yè)參與期貨市場會受到諸多制度束縛，比如相關(guān)審批程序繁瑣、套保額度受限、期貨與現(xiàn)貨財務(wù)單獨計算，無法真實反映企業(yè)參與期貨市場的盈虧狀況，尤其企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)心期貨虧損，但是通過此次創(chuàng)新模式，企業(yè)參與期貨市場可以做到既合規(guī)又省心。