羅文輝

　　作為國內(nèi)大宗商品期貨品種中體量堪稱“航母”級的動力煤期貨，去年9月底在鄭州商品交易所（下稱“鄭商所”）上市后，因產(chǎn)業(yè)客戶仍多處于觀望中，首個到期合約（TC312）出現(xiàn)了罕見的零交割。而第二個到期合約（TC401）因期、現(xiàn)貨企業(yè)的共同參與，共交割425手（每手200噸，按單邊計），且誕生了期貨公司的風(fēng)險管理子公司首次介入“期轉(zhuǎn)現(xiàn)”交割業(yè)務(wù)的“錦盈模式”。

　　1月8日，鄭商所今年1月到期的動力煤合約（TC401）順利摘牌。根據(jù)該交易所當日收盤后公布的TC401“交割配對表”，共有275手進入集中交割階段。其中涉及的買方席位為光大期貨、萬達期貨、錦泰期貨和申銀萬國期貨，賣方席位則僅有銀河期貨、永安期貨兩家。且由于在鄭商所的“倉單日報表”中一直未見公布動力煤倉單數(shù)據(jù)，可以判斷這275手將以車（船）板交割方式進行，且將在本月最后一個交易日前完成最后交割。

　　而據(jù)有關(guān)人士向透露，在動力煤上市首日搶得首單的內(nèi)蒙古中譽控股有限公司還通過萬達期貨進行了首次交割。但最令業(yè)內(nèi)興奮的還是，身為錦泰期貨全資風(fēng)險管理子公司的錦盈貿(mào)易有限公司（下稱“錦盈貿(mào)易”），作為江蘇新海發(fā)電公司的煤炭供應(yīng)商參與期貨交易，并通過“期轉(zhuǎn)現(xiàn)”提前交割150手，從而使得國企江蘇新海發(fā)電公司間接利用期貨市場，與其長期貿(mào)易伙伴內(nèi)蒙古伊泰集團實現(xiàn)了“定量定價協(xié)議+期貨套期保值+穩(wěn)定購銷渠道”的多重效果。

　　據(jù)錦盈貿(mào)易方面向媒體介紹，該公司與江蘇新海發(fā)電公司按照583元/噸的價格簽訂2014年1月份向后者供應(yīng)3萬噸5500大卡熱值動力煤的協(xié)議后，于去年11月25日以583元/噸的價格在TC401合約買入150手，內(nèi)蒙古伊泰集團則于11月29日以594元/噸的價格在TC401合約賣出150手。建倉完畢后，經(jīng)雙方協(xié)商于12月25日進行期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨，平倉價格則商定為585元/噸。由于動力煤市場去年四季度上演“瘋狂反彈”后又于近期急速下跌，業(yè)內(nèi)認為上述“期轉(zhuǎn)現(xiàn)”及時了結(jié)，對實物買賣雙方及穿針引線的錦盈貿(mào)易可謂“多贏”。

　　錦泰期貨的有關(guān)負責(zé)人還于昨日向介紹，創(chuàng)造了“錦盈模式”的錦盈貿(mào)易實際上以三種方式試水了期貨業(yè)務(wù)。鄭商所的持倉排名顯示，錦盈貿(mào)易通過錦泰期貨持有TC401的多頭最高達350手之多，其中150手以平倉了結(jié)，150手進入“期轉(zhuǎn)現(xiàn)”交割，還有50手到期進入集中交割。而為產(chǎn)業(yè)提供個性化服務(wù)的錦盈貿(mào)易，也由此熟悉了動力煤期貨的整個交割程序。