于德良

　　一年賺627.38%！劉增鋮管理的鋮功程序化演繹了期貨私募暴利神話。

　　最新出爐的2013年期貨??業(yè)績榜單顯示，在納入期貨資管網(wǎng)統(tǒng)計的156只期貨產(chǎn)品中，具有全年持續(xù)業(yè)績記錄的有52只，其中七成實現(xiàn)了正收益，平均收益率為34.4%。表現(xiàn)最好的是銀閏投資劉增鋮管理的鋮功程序化，全年收益率高達(dá)627.38%。

　　在期貨私募的業(yè)績比拼中，以資管團隊為代表的“正規(guī)軍”完勝以操盤手為代表的“雜牌軍”。期貨資管團隊的平均率收益率達(dá)58.78%，而操盤手平均收益率為虧損4.6%。

　　期貨資管網(wǎng)分析師表示，在國內(nèi)的期貨市場中，期貨投資的團隊化、公司化、規(guī)模化、化的趨勢正在加快，期貨資管正規(guī)軍的優(yōu)勢日益顯現(xiàn)。

　　鋮功程序化一年賺627%

　　截至去年12月31日，期貨資管網(wǎng)共收錄了299只期貨私募賬戶，其中2013年記錄的數(shù)量就達(dá)171只，這表明期貨私募越來越渴望通過專業(yè)的第三方平臺展示業(yè)績、增加公信力。

　　數(shù)據(jù)顯示，去年納入統(tǒng)計的156只期貨產(chǎn)品中，具有全年持續(xù)業(yè)績記錄的共有52只，平均收益率為34.4%，實現(xiàn)正收益率的產(chǎn)品共有37只，占比71.15%，大多數(shù)產(chǎn)品實現(xiàn)了正收益。其中銀閏投資劉增鋮管理的鋮功程序化，全年收益率高達(dá)627.38%，交出了令人驚艷的成績單。而劉增鋮管理的另外一只產(chǎn)品鋮功主觀交易從8月份到12月份短短的5個月時間收益率就達(dá)到了100.1%。

　　回溯期貨私募2012年業(yè)績，據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在納入統(tǒng)計的116只單賬戶期貨中，具有一年以上持續(xù)業(yè)績記錄的產(chǎn)品共有16只。其中有8只實現(xiàn)正收益，平均收益率為25%，最高收益為吳星管理的凱豐基金，收益率高達(dá)400.7%，成為各策略的年度總冠軍。而排名墊底的守成期貨基金，虧損幅度達(dá)90.41%。凱豐基金兩年時間里創(chuàng)造了高達(dá)14倍的收益，讓人首次領(lǐng)略到了期貨私募賺錢的魅力。

　　據(jù)悉，鋮功程序化是采取半程序化的操作策略，由系統(tǒng)發(fā)出信號再由人去決定買賣。從去年以來的交易數(shù)據(jù)看，該產(chǎn)品3月份做空白銀、6月份做空菜籽油、7月份做空大豆、8月做多豆粕、9月做空玻璃、12月份做多甲醇以及做空焦煤和“兩板”，這些戰(zhàn)績踏準(zhǔn)了市場的節(jié)奏，證明了劉增鋮是一個全品種選手。

　　公開資料顯示，劉增鋮是廣州本土著名期貨理財專家，全國期貨行業(yè)屈指可數(shù)的知名頂級操盤手。他目前管理的資金達(dá)數(shù)億元，其團隊的核心成員均是與國內(nèi)期貨共同成長的最早一批期貨投資者，擁有豐富的金融理論知識和超過十年的實踐經(jīng)驗。

　　團隊“正規(guī)軍”完勝“雜牌軍”

　　期貨資管團隊管理的產(chǎn)品收益率戰(zhàn)勝了單打獨斗的操盤手業(yè)績，這是去年國內(nèi)期貨理財市場的新現(xiàn)象。從統(tǒng)計的結(jié)果看，大部分團隊都實現(xiàn)了正收益、而且是高收益，數(shù)量上看正收益比例占84%，平均收益達(dá)58.78%，這充分體現(xiàn)了團隊優(yōu)勢。而期貨操盤手管理的產(chǎn)品的平均收益率為-4.6%，實現(xiàn)正收益的賬戶有10只，占50%，相比資管團隊組較為遜色。

　　期貨資管團隊中，鋮功程序化以627.38%的收益率遙遙領(lǐng)先，黑天鵝二號、康騰1號分別以381%、161.89%的收益率排第二名、第三名。金不落一號、柒福2號、白石組合一號分別錄得106.03%、92.71%、80.82%的不菲收益。非卻投資交易一部以-29.24%的收益墊底，淘利趨勢1號收益為-9.43%，普洱茶二號收益為-8.26%。

　　相對資管團隊組，期貨操盤手組管理的規(guī)模較小，大多是以個人或者理財工作室組成。由于各個操盤手的理念、策略差距較大，不僅整體業(yè)績遠(yuǎn)落后于資管團隊，且其業(yè)績分化明顯。該組中統(tǒng)計的賬戶共有20只，去年平均收益率為-4.6%，實現(xiàn)正收益的賬戶有10只。排名第一的恒星一號，收益率為87.75%；排名第二的堅果1號，收益率為86.17%；排名并列第三的莫言程序和金元程序組合，收益率為26.29%。緊隨其后的為，迦南一號24.42%，南昌穩(wěn)健15.59%。同禧程序?qū)毷找鎵|底，為-89.21%，THS三維量化對沖、鼎善一號、寰宇期貨穩(wěn)健一號收益分別為-63.59%、-62.59%、-61.47%。

　　值得關(guān)注的是，去年程序化策略大幅跑贏主觀策略。52個產(chǎn)品中，采用主觀交易策略的產(chǎn)品共有21只，平均收益率為11.07%，而采用程序化交易策略的31只產(chǎn)品中，平均收益率為50.1%。從這個角度看，量化交易或程序化交易在市場中具有更強的生存能力，將成為市場中發(fā)展的主流模式，而人工交易則僅是極少數(shù)人能夠掌握的盈利模式。