市場預計本月債券需求將增加，債券收益率或回落

　　去年下半年以來，債券收益率高企引起市場廣泛關(guān)注。11月份，債券價格一直在低位徘徊，公募基金拋138億元債券以應(yīng)對贖回。而到了12月份，拋債金額有增無減，市場人士認為，這是“贖回潮”的延續(xù)，一方面12月份債券價格依然處于低位，另一方面年底基金一般都會面臨贖回而被迫減倉。

　　中國債券信息網(wǎng)最新公布的債券托管信息顯示，2013年12月債券托管量余額為259108.49億元，較前一個月增加1339.10億元。但從投資者結(jié)構(gòu)來看，全國性商業(yè)銀行的托管量增加324.33億元，券商減持19.42億元，保險（放心保）減持61.41億元，基金減持149.75億元，交易所大幅增持652.63億元。其中，12月份基金類機構(gòu)減持國債128.27億元，增持政策性銀行債90.32億元，減持企業(yè)債37.45億元。

　　近年來，債券由于收益率的穩(wěn)定表現(xiàn)而受到機構(gòu)歡迎。去年，固定收益類基金成立數(shù)量激增，引發(fā)基金持債量大增?？傮w來看，除去年6月“錢荒”時基金凈減持617.18億元債券以外，多數(shù)月份基金保持凈增持債券的態(tài)勢，而去年12月149.75億元的拋債規(guī)模，屬于當年次高。

　　“每到年底，公募基金都會減持一部分債券，但過去兩個月，基金減持規(guī)模較大，也再一次印證了債券熊市格局下，市場需求進一步減少?！闭闵唐谪浄治鰩熒蛭淖繉ζ谪浫請蟊硎尽?/p>

　　去年12月初，債券收益率出現(xiàn)短暫小幅下降，但整體仍處于高位。以7年期國債收益率為例，整個12月基本都在4.5%―4.6%之間振蕩?！皬臍v史來看，12月份因為資金面緊張，中長期國債到期收益率基本是下跌為主。但是，今年受這方面影響較小，因銀行非標資產(chǎn)居高不下等因素，債券整個12月仍然處于供大于求的局面，到期收益率也處在高位。”光大期貨分析師季成翔說。

　　“有了被大面積贖回的教訓，新的一年，基金配置新債規(guī)模料將減少?！辈贿^沈文卓也提到，銀行、保險這類機構(gòu)由于持債時間較長，客戶贖回風險較小，其后期配新債的規(guī)模或保持上升勢頭?！皬膽T例來看，各大機構(gòu)新的一年都會開始配置債券，預計1月份債券需求將激增，需求好了價格自然也會相應(yīng)抬升?！?/p>

　　季成翔還提到，一季度是傳統(tǒng)發(fā)債淡季，資金面格局也會相對寬松。“去年，債市的下跌已經(jīng)超脫了基本面，預計今年的形勢不會太差?！?/p>