從2013年12月12日開始，螺紋鋼主力1405合約出現(xiàn)連續(xù)大幅下挫，下破了3500元/噸整數(shù)支撐位，累計(jì)跌幅高達(dá)6.8%。截至1月9日螺紋鋼主力合約繼續(xù)在3500元/噸下方振蕩整理。季節(jié)性降價(jià)促銷、鋼貿(mào)企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存意愿弱、礦石及爐料價(jià)格大跌和世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足是螺紋鋼此次下跌的主要原因。春節(jié)前后，螺紋鋼主力1405合約將測(cè)試3400元/噸一線支撐，若供需及資金面無(wú)改觀，后市將下跌至3300元/噸一線。

　　季節(jié)性降價(jià)促銷壓制鋼價(jià)

　　中鋼協(xié)公布2013年12月中旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為201.43萬(wàn)噸，環(huán)比上漲0.1%。重點(diǎn)鋼企庫(kù)存大幅上升1382萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.62%。而重點(diǎn)鋼企日均銷量為138.83萬(wàn)噸，環(huán)比下降了3.4%，可見(jiàn)國(guó)內(nèi)鋼材供應(yīng)仍十分充足。春節(jié)臨近，國(guó)內(nèi)資金出現(xiàn)季節(jié)性緊張，商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)貸款收緊，年末企業(yè)回款力度加強(qiáng)。鋼材的終端需求萎縮，鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，鋼廠和貿(mào)易商降價(jià)促銷回籠資金。根據(jù)國(guó)務(wù)院文件，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，各級(jí)政府審查嚴(yán)厲，銀行貸款更加嚴(yán)格，這也促使當(dāng)前鋼材現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)普遍下跌，并推動(dòng)螺紋鋼重心下移。

　　鋼貿(mào)商“冬儲(chǔ)”意愿弱令需求疲軟

　　因?qū)?014年鋼材價(jià)格預(yù)期不佳，且國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持弱增長(zhǎng)和2014年資金面偏緊，2013年12月以來(lái)，全國(guó)鋼貿(mào)商的“冬儲(chǔ)”意愿不強(qiáng)。去年12月四大國(guó)有銀行新增貸款為1800億元，預(yù)計(jì)全國(guó)當(dāng)月新增貸款在5000多億元左右，眾多鋼貿(mào)商需要大量資金來(lái)“冬儲(chǔ)”，若資金面繼續(xù)緊張，鋼貿(mào)商今年的“冬儲(chǔ)”意愿將為近年來(lái)最低。此外，國(guó)房景氣指數(shù)連續(xù)4個(gè)月出現(xiàn)回落，2013年四季度全國(guó)土地購(gòu)置面積下滑，新開工面積與投資漲幅收窄，房地產(chǎn)市場(chǎng)的景氣度回落態(tài)勢(shì)明顯，國(guó)內(nèi)鋼材需求步入淡季。

　　鐵礦石及爐料價(jià)格繼續(xù)下行

　　1月8日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)跌至132.5美元/噸，唐山鋼坯出廠價(jià)跌至2920元/噸，中國(guó)鐵礦石價(jià)格指數(shù)跌至454.93元/噸，海運(yùn)費(fèi)BDI指數(shù)連續(xù)一周回調(diào)，跌至1826點(diǎn)。我國(guó)鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)入實(shí)質(zhì)性落實(shí)階段，鐵礦石供需格局變化將導(dǎo)致2014年年初鐵礦石價(jià)格易跌難漲。近期唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)回落，山西臨汾焦煤價(jià)格下調(diào)，唐山地區(qū)煉焦煤價(jià)格下調(diào)。上述鐵礦石及爐料價(jià)格在近期連續(xù)回落將進(jìn)一步打開鋼材價(jià)格后市下跌的空間。

　　2014年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足

　　國(guó)際貨幣基金組織（IMF）主席拉加德表示，2014年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然可能動(dòng)力不足。歐洲經(jīng)濟(jì)走出了債務(wù)危機(jī)的泥潭，但歐洲結(jié)束衰退步入復(fù)蘇仍將漫長(zhǎng)，高失業(yè)率令2014年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)小幅增長(zhǎng)。新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和周期性波動(dòng)，2014年中國(guó)、印度等國(guó)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放慢，鋼材需求下滑，螺紋鋼1405合約在下破3500元/噸一線后，若資金面與供需面無(wú)改觀，將進(jìn)一步向3400元/噸和3300元/噸整數(shù)關(guān)口下移，操作上以偏空思路為主。

　　（作者單位：方正中期期貨）