[轉(zhuǎn)] 期債反彈思路對(duì)待：安信期貨1月10日早報(bào)

2014-01-10 09:01 來(lái)源： 安信期貨 瀏覽：308 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

行情回顧

上一交易日，利率債收益率小幅走低，國(guó)債期貨TF1403合約報(bào)收91.502，跌0.16%。日成交2759手，截至收盤(pán)，單邊持倉(cāng)3645手，增加32手，前二十凈空270手，增加2手。三個(gè)合約總持倉(cāng)4071手，增加86手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)

銀行間固定利率國(guó)債到期收益率小幅走低，1Y漲0.29bps至4.2839%，3Y跌2.76bps至4.3292%，5Y跌2.04bps至4.4508%，7Y跌1.02bps至4.5745%，10Y漲0.5bps至4.5969%。

國(guó)開(kāi)行昨日拉開(kāi)2014年債券發(fā)行大幕，招標(biāo)發(fā)行2014年第一至三期金融債，中標(biāo)利率多低于市場(chǎng)預(yù)期，三年期固息債加權(quán)中標(biāo)利率5.6957%(市場(chǎng)預(yù)測(cè)均值為5.76%)，投標(biāo)倍數(shù)5.16倍；五年期固息債中標(biāo)利率5.75%(市場(chǎng)預(yù)測(cè)均值為5.80%)，投標(biāo)倍數(shù)3.35倍；七年期固息債中標(biāo)利率5.79%(市場(chǎng)預(yù)測(cè)均值為5.83%)，投標(biāo)倍數(shù)2.58倍。

利率債二級(jí)市場(chǎng)相對(duì)疲弱，關(guān)鍵期限利率債成交利率變化不大，剩余期限6.78年的130020報(bào)收4.58%，前日?qǐng)?bào)收4.58%，成交29.9億元；6.51年的130015收益率報(bào)收4.61%，前日?qǐng)?bào)收4.6%。

公開(kāi)市場(chǎng)操作，銀行間市場(chǎng)資金面進(jìn)一步轉(zhuǎn)松，未理會(huì)公開(kāi)市場(chǎng)操作繼續(xù)暫停，本周（1月4日-1月10日），央行公開(kāi)市場(chǎng)無(wú)央票及正逆回購(gòu)到期。年底銀行機(jī)構(gòu)超儲(chǔ)率升至高位，為流動(dòng)性的暫時(shí)寬松提供保障，各期限資金利率多數(shù)下行，短期資金供給充裕。周四銀行間貨幣市場(chǎng)回購(gòu)利率小幅走低，1天期品種加權(quán)平均利率跌3.25bos至2.7677%，7天期品種跌6.32bos至4.0167%，14天期品種跌12.13bos至4.791%。

操作建議

1月9日國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行金融債發(fā)行中標(biāo)利率多低于市場(chǎng)預(yù)期，由于規(guī)模較小，流動(dòng)性寬松，市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)情況良好，對(duì)市場(chǎng)沖擊不大。因短期資金寬松，CPI數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，助益現(xiàn)券收益率和IRS下探。但春節(jié)前流動(dòng)性預(yù)期一般，加之新債發(fā)行漸密，推動(dòng)現(xiàn)券收益率又轉(zhuǎn)而上行。國(guó)債期貨沖高回落，短期資金面的支撐仍將偏強(qiáng)，期債反彈思路對(duì)待，但考慮到春節(jié)因素，反彈空間或有限。

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