熊鋒

　　跌3.67%！股指期貨創(chuàng)出上市以來最差的新年開局。

　　上周（1月6日至10日）為2014年股指期貨首個(gè)完整交易周，主力合約IF1401全周一漲四跌，跌幅達(dá)到3.67%。自2010年4月16日上市以來，歷屆新年首個(gè)完整交易周漲跌幅分別為+0.44%、-2.52%、-1.37%、-3.67%，可見今年創(chuàng)出上市以來最差的開局。同時(shí)，期指2014年全部7個(gè)交易日中，有6日下跌，整體跌幅5.42%，表明空頭氛圍依然濃厚。市場人士分析，期指短期走出偏弱的格局并不容易，但空頭并未趁勢大舉增倉進(jìn)一步打壓，透露出近期亦沒有大幅向下破位的預(yù)期。

　　空頭掌控期指局面

　　期指上周以大跌開局，上周三僅有的反彈亦曇花一現(xiàn)，全周無疑空頭掌控局面。

　　上周一，期指四個(gè)合約全線大跌，2014年報(bào)收三連陰。主力合約IF1401跌幅達(dá)到2.46%，創(chuàng)出自2013年7月19日大跌3.34%以來的近半年最大單日跌幅。此外，期指凈空單居高不下等透露出空頭格局延續(xù)的信號(hào)。

　　上周二，期指繼續(xù)全線收陰，新年報(bào)收四連陰，但跌幅有所放緩。主力合約收盤微跌1.8點(diǎn)，跌幅為0.08%，其余三個(gè)合約幾近平盤報(bào)收。當(dāng)日的走勢透露出短線下行壓力有減緩的信號(hào)，不過由于缺乏利多因素支撐，期指并未表現(xiàn)出扭轉(zhuǎn)弱勢格局的訊號(hào)。

　　上周三，期指主力合約小幅上漲，2014年首度收紅。當(dāng)日為新股申購首日，消息面多空交織，期指日內(nèi)上躥下跳，日內(nèi)波動(dòng)性較大。盡管近期監(jiān)管層呵護(hù)市場的動(dòng)作不斷，但期指并無積極反應(yīng)。

　　反彈僅是曇花一現(xiàn)。上周四，期指盤中上演大跳水，主力合約收盤逼近日內(nèi)最低點(diǎn)。并且，當(dāng)日隨著持倉量的上升，期指弱勢下行，最終主力合約幾乎以全天最低價(jià)收盤，市場悲觀氣氛濃重，處于明顯的空頭格局。多家機(jī)構(gòu)均表態(tài)稱短期看空。

　　上周五，期指繼續(xù)陰跌。至此，2014年期指開年的7個(gè)交易日中，有6日報(bào)收陰線，無疑空頭氛圍濃厚。上海中期資深分析師陶勤英指出，從期指日內(nèi)持倉變化來看，多空雙方的博弈較為激烈，借助2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的支撐，多頭表現(xiàn)出了一定的抵抗，不過由于市場缺乏做多的理由，整體盤面仍然偏弱。

　　多空且戰(zhàn)且看

　　多位市場人士對(duì)表示，期指短期走出偏弱的格局并不容易，但凈空單回落等指標(biāo)反映出空頭氛圍有所降溫，短期內(nèi)期指下跌空間可能不大。

　　目前，消息面依然多空交織，期指走勢上下兩難。陶勤英進(jìn)一步分析，上周期指弱勢下行，主力合約向下考驗(yàn)2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，整個(gè)市場悲觀情緒濃重。證監(jiān)會(huì)為IPO重啟助陣的組合拳收效甚微。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟也是近期市場表現(xiàn)弱勢的重要原因，預(yù)計(jì)股指仍有進(jìn)一步回調(diào)的空間。

　　廣發(fā)期貨分析師范士坤認(rèn)為，上周五期指全天維持較低的振幅。從日內(nèi)走勢看，仍然運(yùn)行在標(biāo)準(zhǔn)的下跌趨勢中。盡管近期監(jiān)管層不斷釋放利好政策，但I(xiàn)PO的加速放行導(dǎo)致市場信心不足，利好對(duì)股指的提振作用很有限。

　　主力合約IF1401凈空持倉從9092手降至8328手，減少764手。范士坤認(rèn)為，持倉方面，期指前20名席位的凈空持倉有所下降，反映空頭壓力減輕，但尚難扭轉(zhuǎn)股指的弱勢，預(yù)計(jì)股指將繼續(xù)尋底。

　　不過亦有人士相對(duì)樂觀。陶勤英進(jìn)一步指出，考慮到目前藍(lán)籌股價(jià)值被低估、股指點(diǎn)位處于歷史較低水平，股指存在隨時(shí)反彈的可能性。

　　國泰君安期貨資深研究員胡江來指出，期指量化加權(quán)指示信號(hào)較多地指向多頭方向，持倉結(jié)構(gòu)顯示空頭套保氛圍不如前期濃厚，高頻數(shù)據(jù)信號(hào)偏多。總體來看，近期空頭氛圍有所降溫，短期內(nèi)期指或有走高可能。

　　“期指沒有大幅向下破位的預(yù)期”，東方證券金融衍生品首席分析師高子劍指出，在目前空頭相對(duì)占優(yōu)的格局下，以持倉量來說，如果出現(xiàn)明顯的下降，可以明確的定義為空方離場，是看漲訊號(hào)。但如果再向下破位時(shí)持倉量創(chuàng)新高，那就是明顯的空方加碼。值得關(guān)注的是，上周一的跌幅超過2%，占去全周跌幅的6成，但當(dāng)日卻出現(xiàn)持倉量下降，就說明空方?jīng)]有大幅向下破位的預(yù)期。不過，總持倉的22日移動(dòng)平均線雖然下降了，但是降的不多，說明空頭離場亦不積極。在高子劍看來，期指近期雖然沒有得出“很強(qiáng)的”看漲訊號(hào)，退而求其次，亦沒有大幅向下破位的預(yù)期。