2013年已成過去，期貨市場(chǎng)完美謝幕。這是一個(gè)值得我們敬畏的市場(chǎng)，它嚴(yán)格遵循金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比的原則，詮釋了金融市場(chǎng)的驚險(xiǎn)與美麗。只有尊重市場(chǎng)，加大對(duì)產(chǎn)業(yè)的關(guān)注力度和研究深度，才能領(lǐng)先市場(chǎng)一步，贏得市場(chǎng)的尊重。

　　在動(dòng)力煤期貨上市前，我們建立了齊全的品種數(shù)據(jù)庫(kù)，深入產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，掌握第一手資料。研究發(fā)現(xiàn)，動(dòng)力煤在每年冬季，都有一波由冬儲(chǔ)導(dǎo)致的價(jià)格上漲行情，同時(shí)，國(guó)內(nèi)煉焦煤進(jìn)口量越來(lái)越多，價(jià)格較低，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成很大沖擊，焦煤價(jià)格下行壓力加大，期市存在“買動(dòng)力煤拋焦煤”的機(jī)會(huì)。去年10月初，有機(jī)構(gòu)客戶聽從了我們的投資建議，在二者價(jià)差為580元/噸時(shí)介入，至價(jià)差縮至510元/噸平倉(cāng)，半個(gè)月內(nèi)獲得25%的收益率。

　　10月下旬，我們跟蹤跨期價(jià)差數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)動(dòng)力煤跨期套利機(jī)會(huì)出現(xiàn)。動(dòng)力煤港口庫(kù)存保持低位，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)不斷上漲，1401合約維持季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)。但隨著后期煤電談判及季節(jié)性需求炒作結(jié)束，1405合約相對(duì)較弱。我們發(fā)出了“買動(dòng)力煤1401合約，空動(dòng)力煤1405合約”套利操作的提示函，后期兩個(gè)合約的價(jià)差從-20元/噸漲到0附近，月度收益達(dá)到14%。

　　在12月13日，受經(jīng)濟(jì)增速放緩預(yù)期及美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議可能縮減QE的打壓，大宗商品集體下挫，動(dòng)力煤1401合約盤中跌到575元/噸下方，現(xiàn)貨價(jià)格在630元/噸附近，價(jià)差超過55元/噸，企業(yè)買期貨交割具有很大的利潤(rùn)空間。在我們的提示下，公司的一些企業(yè)客戶買入1401合約，兩個(gè)交易日后1401合約迅速上漲到600元/噸附近。

　　投資期貨離不開對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的深入研究，只有抓住市場(chǎng)變化的核心，才能領(lǐng)先市場(chǎng)。市場(chǎng)總是饋贈(zèng)那些默默付出的人。期貨市場(chǎng)不缺乏投資機(jī)會(huì)，而是缺乏發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)的眼睛。在這個(gè)零和博弈市場(chǎng)，只有充分深入產(chǎn)業(yè)鏈研究，才能領(lǐng)先市場(chǎng)一步，在大級(jí)別的趨勢(shì)中發(fā)現(xiàn)潛在的投資機(jī)會(huì)。在期貨市場(chǎng)做投資，付出不一定有收獲，但不付出肯定沒有收獲。

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