還沒(méi)意識(shí)到，2013年就這么偷偷地溜走了，這一年，您的投資生涯還順利嗎？回望過(guò)去一年，您肯定有收獲，也有教訓(xùn)；有驚喜，也有沮喪；有燦爛，也有烏云蓋頂。溫故而知新，適時(shí)地總結(jié)和反思有益于未來(lái)的投資決策。去年您的期市投資中，有哪些值得總結(jié)和反思呢？

　　2013年期貨市場(chǎng)在風(fēng)風(fēng)火火中完美閉幕，回顧部分投資者一年來(lái)的投資得失，或許有助于他們更好地把握2014年的投資機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于期貨投資者來(lái)說(shuō)，必須重視國(guó)內(nèi)、國(guó)際宏觀以及政策面變化，但也不能完全被一些所謂的政策因素所左右。牛先生和熊先生（均為化名）是2013年期貨市場(chǎng)上不同交易風(fēng)格的投資者代表。

　　牛先生天性喜好做多，是期貨市場(chǎng)中堅(jiān)定的多頭。2013年年初，牛先生成功把握了一波不錯(cuò)的股指期貨上漲行情。他做多的最初動(dòng)力來(lái)自于對(duì)2012年12月初政治局經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議利好的判斷。2012年12月4日，滬深300股指現(xiàn)貨跌至當(dāng)時(shí)近3年多的階段性低點(diǎn)2102點(diǎn)，滬深300股指期貨當(dāng)月合約也創(chuàng)下當(dāng)時(shí)的階段性低點(diǎn)2111.8點(diǎn)。當(dāng)日召開(kāi)的政治局會(huì)議提出，“要穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、抓改革、促民生，要著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，要積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化”。市場(chǎng)在極度低迷中看到了一絲曙光，特別是有關(guān)穩(wěn)增長(zhǎng)和推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化給予市場(chǎng)更大的期盼和希望?；诖?，加上考慮滬深300現(xiàn)貨和股指期貨在2100點(diǎn)附近有較強(qiáng)的技術(shù)支撐，牛先生2012年12月5日在2170點(diǎn)做多股指期貨5手，在2180點(diǎn)加倉(cāng)5手，次日在2215點(diǎn)再度加倉(cāng)10手，并在當(dāng)年12月和2013年1月期指當(dāng)月合約換月時(shí)完成多單移倉(cāng)，并一直持有到春節(jié)后。2013年2月18日，股指期貨當(dāng)月合約再度沖擊2800點(diǎn)未果，隨后遇阻回落，考慮到股指期貨當(dāng)月合約已經(jīng)是連續(xù)第三個(gè)交易日下行，且市場(chǎng)原本預(yù)期的新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃并未出臺(tái)，在股指回調(diào)至2750點(diǎn)時(shí)，牛先生將當(dāng)月合約多單平倉(cāng)10手；2月19日股指繼續(xù)回落，為避免盈利進(jìn)一步縮水，他毅然將剩余的當(dāng)月合約10手多單在2730點(diǎn)全部平倉(cāng)。這一戰(zhàn)，牛先生收獲頗豐，準(zhǔn)確地把握住政策面利多的期指多頭行情。

　　正所謂“成也蕭何，敗也蕭何”，牛先生對(duì)2012年12月至2013年2月上旬那波股指期貨上漲行情的準(zhǔn)確把握，反而誤導(dǎo)了他對(duì)于2013年人大和政協(xié)“兩會(huì)”及十八屆三中全會(huì)行情的判斷和把握。由于過(guò)于看重上述會(huì)議所產(chǎn)生的利多作用，他逆勢(shì)做多股指期貨，而且未能及時(shí)止損，結(jié)果虧損慘重，幾乎將此前的盈利虧掉七成。事實(shí)上，在當(dāng)年人大和政協(xié)“兩會(huì)”以及十八屆三中全會(huì)召開(kāi)之前，股指期貨已經(jīng)將政策利好提前消化完畢，而等會(huì)議召開(kāi)以及會(huì)后，行情不漲反跌。

　　牛先生及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，再次把握住2013年11月中旬至12月上旬的一波股指期貨反彈行情。這一波反彈依舊是政策利多引起的，但不能與2012年12月初至2013年2月初的那波反彈相提并論，且期間還有新股發(fā)行制度改革等一系列偏利空的重大政策出臺(tái)，大大抵消了政策利多的影響。11月14日，股指期貨當(dāng)月合約在2285點(diǎn)附近止跌反彈，并收復(fù)2300點(diǎn)。11月15日，繼續(xù)反彈上漲，并突破2323點(diǎn)重要短線(xiàn)反彈阻力，牛先生在2325點(diǎn)做多10手1312合約。此后股指期貨繼續(xù)振蕩反彈，12月4日1312合約一度反彈至2500.8點(diǎn)，但未能有效突破2500點(diǎn)大關(guān)。牛先生考慮到1312合約從12月5日至11日連續(xù)出現(xiàn)5根陰線(xiàn)，12月11日在2430點(diǎn)將空單全部獲利平倉(cāng)。

　　相比而言，熊先生對(duì)于做空期貨有著執(zhí)著的偏好。2013年2月20日，熊先生判斷黃金期貨2001年至2012年連續(xù)12年的牛市行情可能會(huì)結(jié)束，1700美元/盎司將是2013年上半年甚至全年的階段性高點(diǎn)，且黃金期貨日均線(xiàn)已經(jīng)呈現(xiàn)明顯的空頭排列，中線(xiàn)下跌趨勢(shì)初步確立，于是他在328.60元/克做空10手AU1306。4月16日，COMEX黃金期貨6月合約創(chuàng)下1321.4美元/盎司的階段性低點(diǎn)；4月18日，AU1306合約創(chuàng)下264.59元/克的階段性新低。4月中下旬，中國(guó)大媽掀起一波購(gòu)金熱潮，金價(jià)開(kāi)始止跌企穩(wěn)反彈。熊先生認(rèn)為中國(guó)大媽與華爾街金融大鱷不是一個(gè)等量級(jí)選手，很難贏得這場(chǎng)黃金多空大戰(zhàn)，金價(jià)最多只會(huì)出現(xiàn)中小級(jí)別反彈。4月22日，熊先生果斷在282.80元/克將10手AU1306空單平倉(cāng)獲利，收獲頗豐。

　　隨后熊先生沒(méi)有冒險(xiǎn)去搶黃金期貨的反彈行情，而是耐心等待新的做空機(jī)會(huì)。8月28日，黃金期貨AU1312反彈創(chuàng)下階段性高點(diǎn)285.60元/克，但未能突破287.53元/克的強(qiáng)反彈阻力；同日，COMEX黃金期貨8月合約也創(chuàng)下6月28日以來(lái)的反彈新高1428美元/盎司，但是未能有效突破1418美元/盎司的較強(qiáng)阻力，隨后開(kāi)始振蕩回落?？紤]到美聯(lián)儲(chǔ)有可能在9月議息會(huì)議上縮減QE規(guī)模，9月4日熊先生果斷地在280元/克做空AU1312合約10手。結(jié)果，9月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議出乎意料，維持QE規(guī)模不變，為了保住盈利成果，熊先生在263元/克將10手AU1312空單平倉(cāng)。

　　牛先生和熊先生的期貨投資經(jīng)歷只是大量期貨投資者中的一個(gè)小小縮影?；久娣治雠c技術(shù)分析同樣重要，且各有千秋，如果能將兩者有機(jī)結(jié)合起來(lái)，對(duì)于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、把握投資機(jī)會(huì)必會(huì)帶來(lái)意外驚喜和收獲。

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