在經(jīng)歷了2013年一輪迅猛發(fā)展后，2014年期貨市場大發(fā)展和大變革藍圖將如何書寫？鄭州商品交易所負責人近日接受了上海證券報的專訪。

　　該負責人認為，十八屆三中全會精神為期貨市場指明了方向，為整個市場帶來難得的發(fā)展機遇。鄭商所將沿著這個方向積極探索，牢牢把握服務(wù)實體經(jīng)濟的根本要求，持續(xù)做好產(chǎn)品創(chuàng)新和制度創(chuàng)新，進一步完善期貨品種體系，打造農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)以及非農(nóng)產(chǎn)品，期權(quán)與指數(shù)期貨全面發(fā)力的格局。

　　⊙ 宋薇萍 ○編輯 龔維松

　　機遇與挑戰(zhàn)并存

　?。菏藢萌腥珪稕Q定》要求，建立公平開放透明的市場規(guī)則，完善主要由市場決定價格的機制。您如何看待在十八屆三中全會精神下，期貨市場在中國資本市場發(fā)展中的定位？您認為接下來鄭商所發(fā)展將迎來哪些機遇與挑戰(zhàn)？

　　鄭商所負責人：期貨市場是市場經(jīng)濟發(fā)展到較高階段的產(chǎn)物，是資本市場的重要組成部分，其發(fā)現(xiàn)價格、管理風險的基本功能可以為實體經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)，提升實體經(jīng)濟的運行質(zhì)量與效率。十八屆三中全會《決定》提出的“建立公平開放透明的市場規(guī)則，完善主要由市場決定價格的機制”的要求，必將進一步提升我國經(jīng)濟領(lǐng)域的市場化水平，為期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟功能，發(fā)揮創(chuàng)造更加有利的外部環(huán)境和基礎(chǔ)條件。

　　在此背景下，鄭商所迎來了新一輪難得的發(fā)展機遇：一是期貨價格形成機制與期貨避險功能將更加受到國家產(chǎn)業(yè)部門及實體企業(yè)重視；二是利用鄭商所期貨品種進行避險和資源配置的需求增強，將有利于吸引更多的產(chǎn)業(yè)客戶與機構(gòu)投資者參與市場，形成合理的投資者結(jié)構(gòu)；三是實體經(jīng)濟對新品種、新工具的需求更加迫切，為鄭商所產(chǎn)品創(chuàng)新奠定了市場基礎(chǔ)；四是有利于促進鄭商所期貨品種與國際市場融合，加快鄭商所國際化進程，增強鄭商所期貨品種的國際話語權(quán)。

　　新的機遇也必將帶來新的挑戰(zhàn)。一方面，鄭商所業(yè)務(wù)發(fā)展尚不能滿足市場需要。我們目前品種涉及的產(chǎn)業(yè)鏈較少，服務(wù)實體經(jīng)濟領(lǐng)域有限，上市品種的現(xiàn)貨市場化程度不夠。一些品種流動性不足，為產(chǎn)業(yè)服務(wù)的能力較弱。期權(quán)、指數(shù)產(chǎn)品尚未推出，交易工具較為單一。另一方面，由于國家對一些農(nóng)產(chǎn)品實行了保護價收購的收儲政策，而鄭商所現(xiàn)有上市品種恰恰多為關(guān)系國計民生的農(nóng)產(chǎn)品。在這種背景下，如何適應(yīng)國家宏觀調(diào)控和發(fā)揮期貨市場功能方面，鄭商所也需要做出積極探索。

　?。?013年被業(yè)界稱為期貨市場大年。在您看來，“大”字該怎么理解，您對這一年來鄭商所發(fā)展的最大感受是什么？

　　鄭商所負責人：2013年是期貨市場迎來大發(fā)展的一年，也是鄭商所大發(fā)展的一年。這一年來我最大的感受是，在證監(jiān)會大力推進監(jiān)管轉(zhuǎn)型，深入強化“兩維護、一促進”核心職責的背景下，市場運行平穩(wěn)，制度不斷完善，創(chuàng)新活力迸發(fā)，我們的期貨市場在規(guī)模、影響力和服務(wù)實體的經(jīng)濟水平上都在提升。

　　從鄭商所的角度來說，在品種創(chuàng)新方面，我們在2013年推出了動力煤和粳稻兩個重要品種。動力煤是我國最重要的能源品種，是名副其實的國民經(jīng)濟支柱品種；粳稻期貨是目前我國糧食市場規(guī)模最大的稻谷中的重要口糧品種。這些大品種的上市，大大拓展了期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟的廣度和深度。

　　在市場規(guī)模方面，2013年是鄭商所歷史上發(fā)展最好的一年，成交量、成交額均創(chuàng)歷史新高，全年成交量為525249187手，成交額為188978.31億元。同比分別增長51.36%和8.84%。

　　我們的市場創(chuàng)新步伐也在加大。鄭商所7月份正式發(fā)布易盛農(nóng)產(chǎn)品期貨價格系列指數(shù)，并完成了指數(shù)期貨合約設(shè)計和全套制度規(guī)則制定；在期權(quán)技術(shù)系統(tǒng)開發(fā)就緒的基礎(chǔ)上，9月份成功推出白糖品種全鏈條的期權(quán)仿真交易，而這些創(chuàng)新工作將大大增添期貨市場活力。

　　同時，鄭商所也在力促監(jiān)管轉(zhuǎn)型，并已初見成效。鄭商所上市的多是社會關(guān)注度高、國家收儲政策影響大、受天氣季節(jié)等自然因素影響明顯的糧棉油糖等大宗農(nóng)產(chǎn)品，市場監(jiān)管與風險防范任務(wù)艱巨。鄭商所堅持“放松管制、加強監(jiān)管”理念，采取了一系列行之有效的監(jiān)管措施，促進了市場平穩(wěn)運行，沒有出現(xiàn)大的風險事件，也為未來市場的創(chuàng)新發(fā)展打下了堅實基礎(chǔ)。

　　條件成熟時推出指數(shù)期貨交易

　?。亨嵣趟乱徊皆谕苿又袊谪浭袌霭l(fā)展方面，將進行哪些產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新？

　　鄭商所負責人：牢牢把握服務(wù)實體經(jīng)濟的根本要求，堅持監(jiān)管轉(zhuǎn)型與深化服務(wù)，嚴守不發(fā)生系統(tǒng)性風險底線，這是鄭商所工作的重心，也是創(chuàng)新工作的原則。在這一原則指導下，鄭商所將開展以下幾個方面的工作。

　　一是持續(xù)做好產(chǎn)品創(chuàng)新，進一步拓展服務(wù)實體經(jīng)濟的領(lǐng)域和范圍。2014年，鄭商所將積極研發(fā)并推出新品種。農(nóng)產(chǎn)品方面，進一步完善糧、棉、油、糖的農(nóng)產(chǎn)品期貨品種體系；在非農(nóng)產(chǎn)品方面，進一步加強能源、化工、建材、冶金等非農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈品種的研發(fā)。另外，鄭商所將與有關(guān)協(xié)會與機構(gòu)合作，進一步研究其他相關(guān)品種，服務(wù)國民經(jīng)濟更多領(lǐng)域。

　　二是創(chuàng)新交易工具，豐富風險管理手段。在技術(shù)準備、規(guī)則準備、人才培育同步推進的基礎(chǔ)上，適時推出白糖期權(quán)，豐富產(chǎn)業(yè)參與期貨市場的手段；加快技術(shù)準備，適時推出連續(xù)交易，促進國內(nèi)外市場聯(lián)動；不斷完善易盛農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)，在條件成熟時推出指數(shù)期貨交易。

　　三是加強技術(shù)創(chuàng)新，提高技術(shù)服務(wù)能力。加快完善技術(shù)系統(tǒng)，為推出期權(quán)、指數(shù)、連續(xù)交易等業(yè)務(wù)創(chuàng)新做好準備；進一步優(yōu)化交易系統(tǒng)性能，對實時交易系統(tǒng)的訂單處理能力進行優(yōu)化；升級改造市場監(jiān)察系統(tǒng)，提高市場監(jiān)控、分析、預(yù)警的能力和效率；改善現(xiàn)有結(jié)算、會員服務(wù)等系統(tǒng)，將各結(jié)算銀行切入到鄭商所剛上線的新銀期通系統(tǒng)，大大簡化會員出入金的辦理。此外，鄭商所的易盛技術(shù)子公司還將利用各種技術(shù)創(chuàng)新加強在行情數(shù)據(jù)、全球市場接入、托管等方面的技術(shù)服務(wù)。

　　六方面推進已上市品種功能發(fā)揮

　?。簽榱藢崿F(xiàn)期貨市場功能發(fā)揮，如何保證在發(fā)展新產(chǎn)品的同時，老產(chǎn)品也能保持活躍與完善？

　　鄭商所負責人：做深做精做細已上市品種，是鄭商所持之以恒的發(fā)展道路。2014年，鄭商所將從以下六方面推進已上市品種功能發(fā)揮：一是在已組建品種事業(yè)部的基礎(chǔ)上，完善研發(fā)、推廣、市場培育一體化的機制，保證前期從事品種研發(fā)的人力、智力以及所積累的行業(yè)資源能夠充分運用到市場培育中去。二是跟蹤政策，研究產(chǎn)業(yè)，及時優(yōu)化合約設(shè)計和制度安排。下一步將根據(jù)不同領(lǐng)域?qū)ζ贩N的規(guī)則制度進行梳理和修改。三是拓寬交易渠道，降低交易成本，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)。創(chuàng)新交易流程和渠道，為機構(gòu)投資者參與市場創(chuàng)造更加有利條件。四是繼續(xù)推廣和深化“三業(yè)”活動，進一步加強產(chǎn)業(yè)交流平臺建設(shè)。深化“點”、“面”基地建設(shè)，推廣典型案例和成功模式。五是更加注重實效和針對性，持續(xù)深入開展投資者教育。建立和健全投資者管理系統(tǒng)，根據(jù)投資類型進行市場細分，有針對性地開展和提供個性化培訓活動。六是貼近實體企業(yè)需求，進一步完善期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨平臺。優(yōu)化信息發(fā)布機制，拓寬產(chǎn)業(yè)客戶交流渠道，推動期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨業(yè)務(wù)的深入開展。

　　推出白糖期權(quán)交易條件基本具備

　?。耗壳案鞔蠼灰姿荚谶M行期權(quán)仿真交易，鄭商所在期權(quán)領(lǐng)域一直走在前列。發(fā)展期權(quán)產(chǎn)品上進展如何？

　　鄭商所負責人：鄭商所積極推進期權(quán)市場建設(shè)，目前，包括期權(quán)交易管理辦法、做市商管理辦法和套期保值管理辦法等的規(guī)則體系趨于完備。在技術(shù)系統(tǒng)開發(fā)上，全面升級和改造交易所端期權(quán)功能。通過內(nèi)部和會員測試、仿真交易競賽，驗證了系統(tǒng)模塊的穩(wěn)定性和適用性。2013年9-11月，成功進行了全市場、全方位和全鏈條的期權(quán)仿真交易。在市場培育上，創(chuàng)辦了“鄭州期權(quán)講習所”，舉辦5期講習班，為會員公司、現(xiàn)貨企業(yè)和投資機構(gòu)培訓上千名期權(quán)人才。鄭商所期權(quán)網(wǎng)作為國內(nèi)研究交流、培訓推廣和仿真交易的平臺，也深受市場的好評。

　　目前我所期權(quán)規(guī)則設(shè)計趨于完備和成熟，技術(shù)系統(tǒng)準備基本就緒，市場培訓和投資者教育有序展開，白糖期權(quán)仿真交易平穩(wěn)運行。推出白糖期權(quán)交易條件基本具備。

　?。?013上市的期貨新品種中，有不少是關(guān)系國計民生的大宗資源性產(chǎn)品。此前，中國在很多大宗資源性產(chǎn)品上都缺乏話語權(quán)，動力煤期貨的上市，將為中國在此品種上的定價權(quán)帶來什么變化？

　　鄭商所負責人：2013年9月26日，動力煤期貨在鄭商所上市。3個多月來，動力煤期貨運行平穩(wěn)，價格走勢符合市場預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與程度不斷提高，市場功能開始逐步發(fā)揮。動力煤期貨的上市，是我國在大宗資源性商品領(lǐng)域真正實現(xiàn)定價權(quán)提升的重要契機。

　　一是動力煤期貨上市為我國在國際動力煤貿(mào)易體系中提升定價權(quán)奠定了基礎(chǔ)。動力煤期貨的推出，為我國動力煤現(xiàn)貨市場提供了一系列近、遠期價格信號，使得利用第三方公平、公正、權(quán)威的期貨價格為企業(yè)進出口及國內(nèi)貿(mào)易定價成為可能。

　　二是動力煤期貨市場發(fā)展?jié)摿薮螅袟l件成為我國在國際動力煤貿(mào)易體系中提升定價權(quán)的重要商品。我國是國際上最大的煤炭生產(chǎn)國和消費國，煤炭供需總量中75%為動力煤，動力煤產(chǎn)業(yè)鏈延伸至化工、建材、冶金等國民經(jīng)濟的重要產(chǎn)業(yè)。動力煤具有規(guī)模大、產(chǎn)業(yè)鏈長、影響廣的特點，期貨市場發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

　　三是動力煤期貨設(shè)計的開放性，能夠為我國在國際動力煤貿(mào)易體系中提升定價權(quán)帶來積極動力。動力煤期貨允許符合質(zhì)量要求的進口動力煤交割，有助于推動國內(nèi)外煤炭生產(chǎn)、貿(mào)易企業(yè)參與國內(nèi)動力煤期貨交易，向國際市場推廣動力煤“中國價格”。