有色金屬短期上漲，LME?價、LME鋁價為之正相關(guān)原因，黃金走勢與之關(guān)系不大，受comex黃金影響更大

　　BAT上市公司重大項目實驗室研究員 謝達斐

　　剛剛遠去的2013年，年度熱詞中估計少不了“中國大媽”這個熱鬧的群體。相信她們在去年黃金大跌中與華爾街大鱷們勇敢博弈的行為還會讓人印象深刻，最近金價更是創(chuàng)下32年來最低，再度掀起關(guān)注熱潮。

　　本期理財周報（微信公眾號 money-week）重點項目實驗室關(guān)注到2014年1月13日當天，有色金屬板塊指數(shù)出現(xiàn)筑底反彈，從最低的收盤指數(shù)3032.65點升到3077.03點。

　　據(jù)理財周報重點項目數(shù)據(jù)表明，13日當天排行前五的領(lǐng)漲股分別是吉恩鎳業(yè)(600432,股吧)(600432.SH)、盛屯礦業(yè)(600711,股吧)(600711.SH)、中國鋁業(yè)(601600,股吧)(601600.SH)、云鋁股份(000807,股吧)(000807.SZ)和西部資源(600139,股吧)，它們分別屬于稀有金屬、銅和鋁行業(yè)。且于本周13日至17日有色金屬板塊行情來看，漲幅排名前50的上市公司中，銅行業(yè)的公司有6家，而鋁行業(yè)公司有10家，占比1/5。

　　黃金屬于有色金屬中不得不提的“貴金屬”元素，且其近幾年來的價格機制錯綜復(fù)雜，因此，理財周報（微信公眾號money-week）BAT上市公司重點項目實驗室本周重點關(guān)注銅、鋁和黃金。

　　銅

　　從宏觀上看來，2013年1月至今的LME銅價整體處于低位，自去年6月筑底之后，8月份連續(xù)反彈，12月份也出現(xiàn)了連續(xù)上漲，倫敦銅期貨從7000美元反彈至7460美元。

　　單從基本面來看，倫敦金融交易市場、中國上海期貨交易所中，銅產(chǎn)品庫存持續(xù)下跌，是導致銅價反彈的主要原因。

　　而從微觀上的個股情況來看，盛屯礦業(yè)在當天的漲幅排名第二，對整個有色金屬板塊的漲幅有著不小的“貢獻”。

　　在銅行業(yè)中，盛屯礦業(yè)是2014年1月13日的領(lǐng)漲股，該公司在當天出現(xiàn)了9.944%的漲幅，與其當天發(fā)布2013年業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2013年公司實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤1.03-1.10億元，2012年同期盈利2974萬，同比增長246%-270%有強大的正相關(guān)關(guān)系。

　　其次還有精誠銅業(yè)(002171,股吧)（002171.SZ）、江西銅業(yè)(600362,股吧)(600362.SH)、西部資源(600139.SH)、銅陵有色(000630,股吧)(000630.SZ)等個股也尾隨跟風，當天股價出現(xiàn)小幅度上漲。

　　實際上，跟風股江西銅業(yè)自2013年至今整體股價走低，最低價出現(xiàn)在17日，跌至13.19元。該公司三季報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1319億元，同比增長25.5%；實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利24.7億元，同比下降34.9%。

　　因此，這一次短暫的微漲也只是顯得那么“曇花一現(xiàn)”。

　　基于對近幾年有色金屬板塊的表現(xiàn)，市場上的預(yù)期大都顯得乏力。“今年的情況一方面是新發(fā)布了一系列的落后產(chǎn)能整頓公文，限制產(chǎn)能，面臨的環(huán)保壓力大；另一方面是大家的心理估值降低了。”信達證券分析師吳漪向表示。

　　鋁

　　鋁的產(chǎn)能過剩屬于老生常談了。

　　從國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，經(jīng)歷數(shù)月下滑之后，開始反彈；宏觀經(jīng)濟政策的短期作用開始體現(xiàn)，但經(jīng)濟回暖的基礎(chǔ)仍不牢固，全年投資增速預(yù)計依然會在一個較低的水平。同時，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能依然過剩，西部地區(qū)未來幾年的投產(chǎn)速度預(yù)計仍會保持在每年150-200萬噸，產(chǎn)能出清速度十分緩慢。

　　因此，從供需兩方面來看，鋁價依然會在行業(yè)成本線附近振蕩。2014年1月10日和13日，LME鋁價出現(xiàn)連續(xù)漲幅，但若從整體價位而言，2013年至今的鋁價仍處于中間水平。

　　在整體鋁價低迷的環(huán)境下，中國鋁業(yè)、云南鋁業(yè)和中孚實業(yè)(600595,股吧)成為13日成為漲幅排名前三的公司。其中，中國鋁業(yè)更是出現(xiàn)了9.71%的漲幅，成為有色金屬板塊三大領(lǐng)漲股之一。

　　但是和盛屯礦業(yè)的“主動”領(lǐng)漲不一樣的是，中國鋁業(yè)屬于超跌反彈，漲勢由整個有色金屬板塊帶動，屬于“被動”領(lǐng)漲。即使這樣，一時的領(lǐng)漲也沒能“力挽頹勢”。

　　該公司于10月30日晚公布2013年度三季報，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1220.6億元，同比增長12.16%，歸屬上市公司凈利潤-18.46億元，相比去年同期，公司減虧24.9億元。但剔除非經(jīng)常性項目之后，公司虧損達48.9億元，較去年同期有所擴大，其中三季度單季虧損12.22億元，環(huán)比下滑。

　　1月13日，世界最大礦產(chǎn)資源供應(yīng)國印尼宣布禁止一切品種原礦的出口，目的是進一步加強其國內(nèi)冶煉工業(yè)的發(fā)展。而印尼此前為我國主要的鋁土礦進口國，在世界鋁土礦供應(yīng)上也占據(jù)一定的份額。該禁令的頒發(fā)直接導致鋁土礦供給減少，推高了鋁土礦價格的進一步上升，增加企業(yè)原料成本。

　　這無疑給鋁業(yè)“雪上加霜”。

　　黃金

　　在有色金屬板塊中，對其13日的漲幅反應(yīng)而言，黃金也只是稍微有些影響，程度不大。

　　在整個板塊中，市值排名前十的有3家公司主營業(yè)務(wù)為黃金，包括紫金礦業(yè)(601899,股吧)、中金黃金(600489,股吧)和山東黃金(600547,股吧)。但是據(jù)理財周報重點項目實驗室數(shù)據(jù)顯示，這三家公司在2013年12月至2014年1月14日的漲跌幅均為負數(shù)。

　　Comex黃金價格13日當天指數(shù)輕微上漲，而在國內(nèi)個股如紫金礦業(yè)也受到影響，出現(xiàn)1.81%微小漲幅。

　　不過整體而言，相對銅和鋁會受到有色金屬板塊指數(shù)影響而言，黃金的價格形成機制更為錯綜復(fù)雜。受到有色金屬板塊走勢影響不大，主要是受到comex黃金價格走低的原因。

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