“整個(gè)板塊2014年很有可能也是震蕩式的，也可能再跌一下，要不大家都不感興趣了。”

　　BAT上市公司重大項(xiàng)目實(shí)驗(yàn)室研究員 謝達(dá)斐

　　2014年1月13日當(dāng)天，有色金屬板塊指數(shù)出現(xiàn)了近幾年來(lái)最低位的反彈，從曾跌至3021.81點(diǎn)上升至當(dāng)天收盤時(shí)的3077.03點(diǎn)，隨后至16日仍持續(xù)震蕩。

　　本周理財(cái)周報(bào)重點(diǎn)關(guān)注有色金屬板塊中的?行業(yè)，以及對(duì)13日當(dāng)天整個(gè)板塊指數(shù)產(chǎn)生重大影響的個(gè)股如盛屯礦業(yè)(600711,股吧)，其在當(dāng)天漲幅為9.94%，漲幅在整個(gè)板塊個(gè)股中排名第二。

　　LME銅價(jià)筑底反彈連鎖效應(yīng)

　　從國(guó)際銅價(jià)來(lái)看，自去年6月筑底之后，8月份連續(xù)反彈，12月份也出現(xiàn)了連續(xù)上漲，倫敦銅期貨從7000美元反彈至7460美元。

　　而國(guó)內(nèi)銅價(jià)自去年12月上旬筑底之后，也迎來(lái)了一波犀利的反彈行情，其現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格從45500元/噸低位一路行至元旦后的48500元/噸以上高位，三周反彈幅度超過了6.5%；期貨市場(chǎng)主力合約價(jià)格反彈至每噸52700元高位。

　　單從基本面來(lái)看，倫敦金融交易市場(chǎng)、中國(guó)上海期貨交易所中，銅產(chǎn)品庫(kù)存持續(xù)下跌，是導(dǎo)致銅價(jià)反彈的主要原因。從去年12月份開始，LME銅價(jià)先出現(xiàn)連續(xù)上漲，后持續(xù)震蕩狀態(tài)。在今年1月13日當(dāng)天也出現(xiàn)了小幅度上漲。

　　這都可說是有色金屬板塊近期上漲的宏觀原因。

　　盛屯礦業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)增領(lǐng)漲

　　江西銅業(yè)(600362,股吧)跟風(fēng)仍待觀察

　　而在具體的領(lǐng)漲股上，盛屯礦業(yè)表現(xiàn)比較為明顯。

　　據(jù)理財(cái)周報(bào)數(shù)據(jù)庫(kù)表明，盛屯礦業(yè)于15日也出現(xiàn)了9.97%的漲幅。其在2014年1月13日至16日的漲跌幅為21.99%，也是整個(gè)有色金屬板塊漲跌幅居首的個(gè)股?？梢哉f，盛屯礦業(yè)那接近漲停的幅度，與整個(gè)有色金屬板塊指數(shù)提升有很大關(guān)聯(lián)。

　　實(shí)際上，正好在2014年1月13日當(dāng)天，該公司發(fā)布了2013年業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2013年公司實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)1.03-1.10億元，2012年同期盈利2974萬(wàn)，同比增長(zhǎng)246%-270%，“一個(gè)是該公司在前期技術(shù)面上快跌到了低點(diǎn)，會(huì)有反彈；再就是公司發(fā)布了公告，超出了大家預(yù)期。”信達(dá)證券行業(yè)分析師吳漪告訴。

　　“公司業(yè)績(jī)預(yù)增原因主要是公司新并購(gòu)的埃瑪?shù)V業(yè)帶來(lái)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，以及原有礦山產(chǎn)量增長(zhǎng)帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。公司2013年上半年一直在做技改，沒有產(chǎn)品，基本是跟著有色金屬行業(yè)形勢(shì)走，而下半年開始釋放產(chǎn)能。再有我們對(duì)其?，?shù)V業(yè)的資質(zhì)還是比較認(rèn)可的，因?yàn)樗谑召?gòu)之前做了很多工作。”上述分析師進(jìn)一步告訴。

　　據(jù)理財(cái)周報(bào)了解，去年上半年盛屯礦業(yè)完成了對(duì)?，?shù)V業(yè)100%股權(quán)收購(gòu)，并基本完成埃瑪?shù)V業(yè)的技改擴(kuò)建項(xiàng)目，生產(chǎn)規(guī)模由原來(lái)的12萬(wàn)噸/年提升到30萬(wàn)噸/年。該公司一季度單季虧損815萬(wàn)元，二季度單季盈利306萬(wàn)元，三季度單季盈利5821萬(wàn)元。隨著?，?shù)V業(yè)逐步釋放業(yè)績(jī)，該公司單季度盈利持續(xù)大幅好轉(zhuǎn)。

　　有色金屬板塊的上漲，也出現(xiàn)了跟風(fēng)的個(gè)股，如江西銅業(yè)，當(dāng)天也出現(xiàn)了小幅度的上漲。

　　雖然有短暫的一段“美好時(shí)光”，但江西銅業(yè)自2013年至今整體股價(jià)走低，最低價(jià)出現(xiàn)在17日，跌至13.19元。該公司三季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1319億元，同比增長(zhǎng)25.5%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利24.7億元，同比下降34.9%。

　　長(zhǎng)江證券(000783,股吧)分析師葛軍認(rèn)為，前三季度業(yè)務(wù)下滑主要原因產(chǎn)品價(jià)格下跌。前三季度，國(guó)內(nèi)銅均價(jià)5.35萬(wàn)元/噸，同比下降6.64%；國(guó)內(nèi)黃金均價(jià)292元/克，同比下降13.3%；國(guó)內(nèi)硫酸（98%）均價(jià)313元/噸，同比下降35.1%。此外，因產(chǎn)品價(jià)格下跌致使前三季度公司計(jì)提資產(chǎn)減值損失4.01億元較上年同期有明顯增加。

　　雖然目前該公司國(guó)內(nèi)礦山改擴(kuò)建項(xiàng)目基本達(dá)產(chǎn)（德興銅礦13萬(wàn)噸/日擴(kuò)產(chǎn)、永平銅礦露轉(zhuǎn)坑、武山銅礦5000噸/日、城門山銅礦二期、銀山礦業(yè)5000噸/日等項(xiàng)目全部實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)）。但是考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇格局下，銅需求增速將面臨下臺(tái)階；加之全球銅礦產(chǎn)能進(jìn)入釋放高峰；全球銅供需基本面將對(duì)銅價(jià)不利；再者，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇背景下，強(qiáng)勢(shì)美元以及QE的逐步退出將對(duì)銅價(jià)形成壓制。基于綜合考慮，上述分析師對(duì)江西銅業(yè)還是持有謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　在銅行業(yè)黯淡的環(huán)境下，最近還讓人稍感安慰的是，2014年1月13日，世界最大礦產(chǎn)資源供應(yīng)國(guó)印尼宣布禁止一切品種原礦的出口，目的是進(jìn)一步加強(qiáng)其國(guó)內(nèi)冶煉工業(yè)的發(fā)展。印尼政府此次原礦出口禁令中，對(duì)于鐵精粉、銅精礦以及?、鋅精礦等半成品，允許其繼續(xù)出口至2017年。

　　信達(dá)證券分析師范海波表示，主要由于兩個(gè)方面原因：一方面是自由港麥克默侖與紐蒙特礦業(yè)的從中斡旋。美國(guó)兩大礦業(yè)巨頭紐蒙特和麥克默侖旗下礦山，每年從印尼出口銅精礦占比達(dá)到總量的97%。加之兩家公司此前紛紛以礦山減產(chǎn)、停工、裁員的方式向印尼政府抗議。最終，得到了主要產(chǎn)品銅精礦豁免出口禁令的優(yōu)惠待遇；另一個(gè)方面，鐵、銅、鉛鋅從原礦到最終產(chǎn)品之間，存在精礦這一能夠上市交易的中間環(huán)節(jié)。而鎳、鋁土原礦不存在中間產(chǎn)品。換句話說，麥克默侖、紐蒙特已經(jīng)在印尼境內(nèi)建設(shè)有相對(duì)規(guī)模的初級(jí)冶煉加工項(xiàng)目，用以加工銅精礦等產(chǎn)品。

　　2014年行業(yè)尚于調(diào)整期

　　基于對(duì)近幾年有色金屬板塊的表現(xiàn)，市場(chǎng)上的預(yù)期大都顯得乏力。“今年的情況一方面是新發(fā)布了一系列的落后產(chǎn)能整頓公文，限制產(chǎn)能，面臨的環(huán)保壓力大；另一方面是大家的心理估值降低了。”信達(dá)證券行業(yè)分析師吳漪向表示。

　　“在整個(gè)行業(yè)基本面走低的環(huán)境下，盛屯礦業(yè)要回到11、12元還挺懸。有色金屬2009、2011年是高峰期，歷時(shí)一年半時(shí)間。2012年下半年開始下跌，所以整個(gè)板塊2014年上半年估計(jì)還是處于調(diào)整期，下半年還得繼續(xù)觀察。今年有可能也是震蕩式的，也可能再跌一下，要不大家都不感興趣。”上訴分析師告訴。

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