[轉(zhuǎn)] 歐股收復(fù)金融危機(jī)前失地 通縮或成增長桎梏

2014-01-20 15:00 來源： 一財(cái)網(wǎng) 瀏覽：394 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

[ “由于歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚未完全釋放出來，因此未來其股市增長潛力非常大?！?]

在擺脫了今年新年開局的頹勢之后，歐洲股市終于不負(fù)眾望，在市場對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的信心增強(qiáng)帶動(dòng)下，歐洲斯托克600指數(shù)于上周五漲至六年來高位，收復(fù)了金融危機(jī)以來的失地。

英國遠(yuǎn)超市場預(yù)期的零售銷售數(shù)據(jù)，加上礦產(chǎn)業(yè)板塊的繼續(xù)上漲，幫助上周歐洲主要區(qū)域指數(shù)全面收高。分市場來看，截至上周五，德國DAX指數(shù)收于9742.96點(diǎn)，周上漲2.85%；法國CAC40指數(shù)收于4327.5點(diǎn)，周上漲1.81%；英國富時(shí)100指數(shù)收于6829.3點(diǎn)，周上漲1.33%。

世界銀行(World Bank)上周公布了半年度“全球經(jīng)濟(jì)展望”報(bào)告，三年來首次上調(diào)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。 隨著包括歐元區(qū)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)前景的改善，市場普遍預(yù)期今年全球股市或?qū)⒊霈F(xiàn)更大的漲幅。更重要的是，歐元區(qū)諸多國家已走出了衰退，且歐元區(qū)的貨幣政策仍令人滿意，今年歐股或?qū)⒊蔀槭袌龅囊黄ズ隈R。

歐股潛力巨大

“預(yù)期歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)今年或?qū)⒊霈F(xiàn)1%的增長，雖然現(xiàn)在仍處于低迷狀態(tài)，但由于歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚未完全釋放出來，因此未來其股市增長潛力非常大?！比疸y資產(chǎn)配置（UBS）全球主管斯蒂芬·帝歐（Stephane Deo）上周在接受采訪時(shí)表示，歐洲應(yīng)對(duì)此輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)已處理得非常不錯(cuò)，瑞銀對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)前景相當(dāng)樂觀。

歐債危機(jī)逐漸平息，經(jīng)濟(jì)背景開始逐漸向好。去年8月，歐元區(qū)走出了連續(xù)六個(gè)季度經(jīng)濟(jì)萎縮的陰影。而去年第三季度整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長僅實(shí)現(xiàn)0.1%，但南歐地區(qū)的西班牙、葡萄牙的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出色，尚沒有公布最新數(shù)據(jù)的愛爾蘭經(jīng)濟(jì)也預(yù)計(jì)增長高于整個(gè)歐元區(qū)。

盡管復(fù)蘇之路仍然崎嶇，但就歐洲股市而言，市場主要看的是“趨勢的變化”，即歐洲正從經(jīng)濟(jì)不好的情況企穩(wěn)并逐步變好，而這通常就是投資人開始積極布局的重要時(shí)點(diǎn)。某市場專業(yè)投資人士此前對(duì)稱。

而在過去的2013年，歐股資本市場的年度回報(bào)率也很亮眼，市盈率上調(diào)顯著，投資者情緒已轉(zhuǎn)向樂觀，大量資金已重返歐洲大陸。

大多數(shù)投行機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，歐洲資本市場或?qū)⒊蔀榻衲晖顿Y人首選的目標(biāo)聚集地。歐元區(qū)公司盈利仍有上升空間，歐股今年將出現(xiàn)強(qiáng)勁上漲。巴克萊此前預(yù)期2014年歐股27%的總回報(bào)率。德銀稱，盡管近來德國股市創(chuàng)下新高，但與歷史水平相比，歐股仍具有相當(dāng)?shù)耐顿Y價(jià)值。

通縮或成桎梏

不過，并非所有機(jī)構(gòu)都對(duì)歐洲股市充滿信心。摩根士丹利表示相對(duì)悲觀，其在上月發(fā)布的《2014年全球策略展望》中下調(diào)歐股評(píng)等至“中立”，並稱目前漲勢即將失去動(dòng)力，歐洲依然處于長期停滯的威脅中，通貨緊縮和更高的估值出現(xiàn)分化變得更為重要。

根據(jù)摩根大通發(fā)布的一份策略報(bào)告，其認(rèn)為歐洲的支持政策不夠明朗，即使經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束，通脹也繼續(xù)下降，甚至達(dá)到歷史新低。這會(huì)令投資者擔(dān)心歐元區(qū)重復(fù)20年前日本的通縮困境，不過歐洲央行認(rèn)為現(xiàn)在還不需要采取非正常手段刺激經(jīng)濟(jì)增長，同時(shí)認(rèn)為供應(yīng)面并不會(huì)受到影響。

盡管如此，摩根大通仍不認(rèn)為歐股回報(bào)會(huì)高于其他市場，并表示其將減持歐股，但銀行股則是例外。摩根大通表示期待歐元區(qū)外圍國息差繼續(xù)收緊導(dǎo)致外圍國家股市上漲潛力更大，其中銀行股因估值相對(duì)有吸引力，并且具備盈利動(dòng)能，因此將依然增持歐洲銀行股。

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