美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞不一，基金增持白銀凈多單，白銀ETF持倉止跌回升，有利于白銀期貨弱勢反彈，但中國經(jīng)濟增速放緩會限制白銀期貨反彈空間。預計后市白銀期貨短線反彈空間不大，21.0美元/盎司將是強反彈阻力位，中長線弱勢格局難改。

　　美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞不一

　　元旦以來，美國公布的部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預期，白銀下跌壓力減緩，止跌反彈。其中，美國2013年12月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)意外降至7.4萬人，遠低于市場預期的19.6萬人和11月的修正值24.1萬人。美國2013年12月CPI月率增長0.3%，增幅創(chuàng)去年6月以來最高，短期通脹抬頭。美國2013年12月新屋開工年化月率下跌9.8%，為近半年來最大跌幅。美國1月密歇根大學消費者信心指數(shù)初值為80.4，低于預估的83.5。上述美國重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯著低于預期，加之美國2013年12月CPI上漲超預期，白銀避險需求增加，銀價止跌反彈。不過，總體而言，美國經(jīng)濟復蘇勢頭仍然良好，美聯(lián)儲今年縮減QE的進程將不會改變，白銀期貨后市反彈空間將受到限制。

　　中國經(jīng)濟增長勢頭放緩

　　1月20日，我國國家統(tǒng)計局公布了2013年全年和四季度及12月主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2013年中國GDP同比增長創(chuàng)下2000年以來的新低7.7%，和市場預期一致，略低于2012年的增速7.8%；四季度GDP同比增長7.7%，略高于市場預期的增速7.6%，但是低于三季度增速7.8%；12月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會消費品零售總額、進出口等主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)的增速低于11月或預期，顯示中國經(jīng)濟增長后勁不足。作為全球最大的白銀消費國，中國經(jīng)濟增長后勁乏力，將限制白銀期貨價格反彈。實際上，近期國內(nèi)白銀期貨價格反彈力度明顯弱于COMEX白銀期貨，就與國內(nèi)經(jīng)濟增長勢頭降溫密不可分。

　　基金增持凈多單

　　根據(jù)美國商品期貨交易管理委員會（CFTC）公布的數(shù)據(jù)，從去年12月3日至今年1月6日，基金連續(xù)6周大幅減持白銀空單，累計減持白銀空單13587手，不過，1月14日再度小幅增持白銀空單848手；同期，基金白銀多單相對平穩(wěn)，1月14日較1月6日微幅增加2手。截至1月14日，基金持有白銀凈多單16489手，較1月6日凈多單17335手減少846手，比2013年12月31日凈多單14681手增加1808手，比2013年12月3日凈多單2901手大幅增加13588手?；鹪龀职足y凈多單，有利于白銀期貨弱勢反彈，但是其上周減少白銀凈多單仍需警惕，將限制后市白銀期貨反彈空間。

　　此外，1月14日當周，COMEX白銀期貨總持倉止跌反彈，有利于后市白銀期貨弱勢反彈。

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