楊柳晗

　　進(jìn)入2014年，歐美股市不斷創(chuàng)出新高，大宗商品市場卻一片慘淡。與標(biāo)普500指數(shù)持續(xù)上漲截然不同的是，CRB期貨商品指數(shù)持續(xù)回落，而反映大宗商品運(yùn)輸景氣度的波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）也大幅下挫。

　　作為大宗商品市場價(jià)格走勢的風(fēng)向標(biāo)，BDI指數(shù)最近一個(gè)月的跌幅高達(dá)36%，創(chuàng)下了數(shù)十年來該指數(shù)的最大單月跌幅。而分析人士普遍認(rèn)為，大宗商品超級周期的結(jié)束和季節(jié)性需求放緩，是BDI指數(shù)本輪暴跌的主要因素。

　　有市場人士認(rèn)為，航運(yùn)業(yè)的周期性十分明顯，每年的1月底、2月初是BDI指數(shù)“最容易下跌”的時(shí)段，主要是因?yàn)闅W美和中國等主要市場的一些主要節(jié)日集中在這一時(shí)段，進(jìn)口商往往提前備貨，導(dǎo)致這一時(shí)段運(yùn)輸需求大幅降低。

　　廣發(fā)證券(000776,股吧)統(tǒng)計(jì)顯示，從近10年春節(jié)期間BDI指數(shù)的走勢來看，每年春節(jié)前20個(gè)交易日BDI指數(shù)的平均跌幅達(dá)到23%。

　　分析人士指出，本輪BDI指數(shù)暴跌與中國需求放緩也密切相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，中國GDP增速在2013年第四季度出現(xiàn)回落，2013年全年中國GDP突破56萬億元，同比增長7.7%。該增幅創(chuàng)下自1999年以來的最低增長水平。

　　摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌對表示，維持中國2014年全年GDP增長7.4%的預(yù)測不變，短期內(nèi)的增長勢頭可能將進(jìn)一步放緩，2014年上半年增速將回落至7%左右。

　　除了中國需求放緩之外，美元走強(qiáng)也是壓制大宗商品價(jià)格的重要因素。美聯(lián)儲在去年12月的會議上宣布，從2014年1月開始，將每月購買資產(chǎn)規(guī)模減少100億美元，從850億美元削減至750億美元。摩根大通認(rèn)為，隨著2014年美國QE退出，美元會持續(xù)成為一個(gè)強(qiáng)勢貨幣。