魏書光

　　聚丙烯（PP）期貨獲得證監(jiān)會批復，成為新年首個新上市的期貨合約。作為世界最大的合成樹脂生產國和消費國，中國市場已成為世界第一大樹脂品種類期貨市場。上市PP期貨，不但可以增強我國樹脂品種現(xiàn)貨市場在國際貿易中的影響力，還將進一步穩(wěn)固我國世界第一大樹脂品種類期貨市場的地位。

　　統(tǒng)計顯示，我國聚丙烯消費市場，2012年表觀消費量為1486萬噸，預計2013-2015年我國PP需求仍將保持穩(wěn)定增長，年均增長率約為10%。在需求快速放大的同時，聚丙烯價格波動幅度也相當劇烈。2008年PP價格波幅超150%，2009年波幅約47%，2010年、2011年分別為33%和29%，2012年價格波幅為18%。

　　盡管消費市場龐大，區(qū)域交易活躍，但全國范圍內聚丙烯卻缺少權威的價格指導。據(jù)介紹，為增強企業(yè)定價能力，作為國內最主要的聚丙烯生產企業(yè)，相關行業(yè)現(xiàn)貨企業(yè)專門成立了統(tǒng)一的銷售公司，參考電子交易市場的價格、并基于對供需關系變化的判斷，分區(qū)域進行統(tǒng)一報價；其他生產企業(yè)也各自分區(qū)域進行報價。

　　卓創(chuàng)資訊分析師劉杰表示，聚丙烯期貨上市與目前的現(xiàn)貨市場、中遠期市場共同形成了多層級的市場體系，豐富了企業(yè)的經(jīng)營渠道。同時，形成的聚丙烯期貨價格能夠比較真實準確反映市場未來供求變化趨勢，建立起科學合理的市場化價格形成機制。

　　尤其值得各界關注的是，上市PP期貨，有助于完善企業(yè)套保鏈條，健全合成樹脂品種系列。據(jù)了解，五大合成樹脂的上游原料均為石油，在石腦油裂解時生產的乙烯和丙烯，其主要應用領域就是聚合生產PE和PP。不過，雖然PP與LLDPE、PVC在市場特點和生產原料方面具有很大的共性，但是其下游消費領域側重點各有不同。

　　目前，大商所已上市的PVC主要用于建筑領域型材、管材生產，LLDPE主要用于生產地膜、棚膜等薄膜類產品，而PP的最大消費領域是塑編行業(yè)和注塑行業(yè)。PP價格波動特點與已上市期貨品種并不一致，據(jù)中國塑料加工行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，我國規(guī)模以上的塑編企業(yè)達7300家，目前這些企業(yè)還無法完全利用現(xiàn)有品種進行套保。

　　自LLDPE和PVC期貨上市以來，兩個品種在產業(yè)避險方面的示范作用凸顯，2008年金融危機以來，塑料產業(yè)受到了很大沖擊。許多企業(yè)運用了LLDPE、PVC期貨工具，在價格下跌過程中進行了保值交易，有效規(guī)避了部分損失。

　　金發(fā)科技(600143,股吧)采購部副部長熊偉表示，雖然此前曾有LLDPE、PVE等品種上市，但公司消費的品種以PP為主，而國內外尚無直接的避險手段，通過其他品種間接套保效果存在一定不足。推出PP期貨，將幫助企業(yè)有效鎖定經(jīng)營成本，規(guī)避經(jīng)營風險。未來公司將積極研究利用期貨市場進行套期保值管理風險。

　　此外，PP與LLDPE、PVC上游原料相同，中間貿易市場結構類似，下游消費領域接近。良運期貨研發(fā)部經(jīng)理張如明表示，與單一的品種相比，完整的品種體系能夠形成品種間的良性互動，構建完整的產業(yè)避險體系和價格體系。很多生產、貿易及消費廠商往往同時經(jīng)營多個樹脂品種，急需完整、閉合的合成樹脂避險產業(yè)鏈來消除行業(yè)風險隱患，促進行業(yè)整體穩(wěn)定發(fā)展。

　　據(jù)了解，國家相關部委及協(xié)會均對上市PP期貨表示支持。中國石油(601857,股吧)和化學工業(yè)聯(lián)合會經(jīng)濟技術發(fā)展中心主任助理、副總工程師高陽表示，PP期貨上市后，將進一步完善我國石化期貨品種體系，對我國石化產業(yè)發(fā)展發(fā)揮積極作用。