[轉(zhuǎn)] 中國太保股指期貨資格獲批
2012年10月，保監(jiān)會開閘險資投資股指期貨之后，越來越多的險企進入了這一重要衍生品領(lǐng)域。昨日，中國太保宣布其股指期貨投資資格日前被中國保監(jiān)會批準(zhǔn)。
然而，據(jù)業(yè)內(nèi)人士對表示，目前險資投資的股指期貨量依然很少，一大原因是會計準(zhǔn)則對于險資投資股指期貨的處理方式尚不十分明確。
中國太保拿到“入場券”
據(jù)悉，保監(jiān)會分別允許中國太保旗下的太平洋產(chǎn)險、太平洋壽險和太平洋資產(chǎn)管理公司開展股指期貨投資業(yè)務(wù)。至此，中國太保所屬子公司成為目前國內(nèi)少數(shù)幾家可以開展這一新業(yè)務(wù)的保險公司。據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，在此之前，已有包括平安在內(nèi)的3~4家險企獲得股指期貨投資資格。
中國太保相關(guān)人士表示，股指期貨投資是利用股指期貨進行套期保值交易，可以轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨資產(chǎn)價格風(fēng)險，降低資產(chǎn)組合波動率，有利于保持保險公司投資收益的穩(wěn)定性。
過去，由于在具有高波動的股票市場，保險公司缺乏可以對沖風(fēng)險的工具，因此在“熊市”來臨時，保險公司往往會選擇減倉。這無論對于保險公司在現(xiàn)貨市場上的投資收益波動還是市場的波動，都會造成不小的影響，而股指期貨可以在一定程度上有利于險資保值增值及維護股市穩(wěn)定。
早在去年3月的2012年業(yè)績發(fā)布會上，太平洋資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理于業(yè)明就已表示，已完成股指期貨所有技術(shù)和系統(tǒng)準(zhǔn)備，只待委托人許可資格的下達。而經(jīng)過一年多的投資管理能力建設(shè)，中國太保表示旗下各家子公司已全面做好相關(guān)業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備。不過，就何時開展具體業(yè)務(wù)、初期預(yù)計規(guī)模等問題采訪中國太保相關(guān)人士，截至發(fā)稿，對方并未給予答復(fù)。
2012年10月，保監(jiān)會發(fā)布《保險資金參與股指期貨交易規(guī)定》，并規(guī)定只限于套期保值，不能出現(xiàn)投機行為。但由于其對于保險公司的權(quán)益性現(xiàn)貨資產(chǎn)有對沖風(fēng)險的作用，國壽、泰康、合眾、人保等多家險企早就在排隊等候股指期貨交易牌照。
而去年7月，中國平安宣布，經(jīng)過了前期大半年的模擬操作，平安資管和平安人壽股指期貨運行能力的資格申請已獲得中國保監(jiān)會驗收通過，成為投資新政后保險業(yè)內(nèi)首家獲批開展股指期貨業(yè)務(wù)的機構(gòu)。
“不過，目前我們還是在試驗的階段，所以規(guī)模相對較小。雖然經(jīng)過了模擬操作，但實際操作中還需進一步對后臺管理、系統(tǒng)流程、數(shù)據(jù)備檔等方面進行完善?！比ツ?月，中國平安首席投資執(zhí)行官陳德賢在接受專訪時表示。
會計準(zhǔn)則不明確限制規(guī)模
縱然險企在投資新政后躍躍欲試，但有業(yè)內(nèi)人士對表示，目前已獲資格的險資開展股指期貨業(yè)務(wù)已有月余，但量仍然沒有大幅提升。除了股指期貨對保險公司風(fēng)控等后臺要求更高之外，“一大因素是因為會計準(zhǔn)則對于險企投資股指期貨的會計處理方法并未十分明確?！彼硎?。
一名從事金融業(yè)務(wù)多年的注冊會計師對稱，對于股指期貨的會計核算，目前針對保險公司的會計處理方法還未明確，更多的是參考2011年中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的《證券投資基金股指期貨投資會計核算業(yè)務(wù)細則（試行）》，但這一針對公募基金的會計處理方法對于保險公司適用性可能并不高。
同時，也有分析稱，套期保值嚴(yán)格的會計要求，使部分套保為目的的期貨業(yè)務(wù)在會計上并不能完全按套期保值來處理。例如，在正常情況下，現(xiàn)貨和期貨的公允價值波動應(yīng)同時反映在利潤表中，起到投資收益波動的對沖作用，而如發(fā)生上述情況，現(xiàn)貨部分可能分類在可供出售類金融資產(chǎn)，其期末公允價值變動體現(xiàn)在資本公積中而不在利潤表內(nèi)，其對應(yīng)的期貨頭寸如計入在其他衍生金融資產(chǎn)中，在平倉之前的收益卻會由于計入公允價值變動損益科目而體現(xiàn)在利潤表中，在期末會造成會計處理上的不對稱性，以此形成財務(wù)收益的波動。
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