王朱瑩

　　證監(jiān)會(huì)主席肖鋼21日提出“六個(gè)轉(zhuǎn)變”和“九個(gè)主要任務(wù)”，從理念、模式和方法三個(gè)維度論述了監(jiān)管革新、轉(zhuǎn)變的思路。銀河期貨總經(jīng)理姚廣認(rèn)為, 監(jiān)管轉(zhuǎn)型將有力地促進(jìn)期貨市場的發(fā)展，同時(shí)肖鋼提出打破證券、期貨、基金等機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)相互割裂的局面，允許相關(guān)機(jī)構(gòu)交叉申請(qǐng)業(yè)務(wù)牌照，意味著混業(yè)經(jīng)營閘門開啟，金融業(yè)或者說期貨業(yè)正面臨重新洗牌。

　　監(jiān)管轉(zhuǎn)型促進(jìn)行業(yè)發(fā)展

　　中國證券報(bào)：監(jiān)管轉(zhuǎn)型將對(duì)證券期貨市場長期發(fā)展產(chǎn)生多大影響？

　　姚廣：監(jiān)管的轉(zhuǎn)型將有力促進(jìn)期貨市場的發(fā)展。首先，將會(huì)推進(jìn)期貨市場的市場化、法制化、透明化進(jìn)程，有效解決市場結(jié)構(gòu)缺陷，進(jìn)一步完善期貨市場功能。其次，將擴(kuò)大期貨公司規(guī)模，提升期貨公司競爭力，期貨公司將從“被動(dòng)合規(guī)”向“主動(dòng)合規(guī)”轉(zhuǎn)變，不僅注重事前審批，更要注重事中、事后的全程合規(guī)與管理。第三，期貨公司在主動(dòng)合規(guī)的前提下，不斷提升服務(wù)能力，充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理、價(jià)格發(fā)現(xiàn)方面的功能，進(jìn)一步豐富服務(wù)種類，努力構(gòu)建多樣化風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)產(chǎn)品，促進(jìn)市場功能均衡，推進(jìn)多層次期貨市場的建設(shè)與發(fā)展。最后，期貨公司將把保護(hù)中小投資者利益作為一項(xiàng)重要工作，做好投資者教育與保護(hù)工作，讓中小投資者充分享有知情權(quán)，捍衛(wèi)市場公平。

　　期貨公司機(jī)遇挑戰(zhàn)并存

　　中國證券報(bào)：肖鋼提出打破證券、期貨、基金等機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)相互割裂的局面，允許相關(guān)機(jī)構(gòu)交叉申請(qǐng)業(yè)務(wù)牌照。這將為期貨公司帶來哪些機(jī)遇與挑戰(zhàn)？如何應(yīng)對(duì)？

　　姚廣：這體現(xiàn)了資本市場內(nèi)部混業(yè)經(jīng)營的趨勢(shì)。對(duì)期貨公司來說，金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的全面拓寬，一方面打開了新的市場，增加了收入來源，使我們能更全面的服務(wù)客戶，使期貨公司本身就具有了成為全面服務(wù)客戶的金融平臺(tái)的條件；另一方面，混業(yè)經(jīng)營閘門的打開也意味著金融業(yè)或者說期貨業(yè)正面臨重新洗牌。相對(duì)其它金融機(jī)構(gòu)，期貨公司業(yè)務(wù)范圍相對(duì)單一，業(yè)務(wù)牌照若放開后，期貨公司將不僅面臨行業(yè)內(nèi)的競爭，來自跨界的競爭也將越來越激烈。這就要求期貨公司要重新定位自身的發(fā)展方向，是專注于做“品牌店”還是做“百貨公司”，是“一枝獨(dú)秀”，還是“全面開花”，必須心中有數(shù)。

　　期貨公司需把握自身優(yōu)勢(shì)，以全面風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)商為定位，全面發(fā)揮其風(fēng)險(xiǎn)管理的服務(wù)功能。在目前簡單的通道業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，通過OTC市場、風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，用我們的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，設(shè)計(jì)出更好的工具與避險(xiǎn)方法，幫助降低企業(yè)與金融市場經(jīng)營與運(yùn)營中產(chǎn)生的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國證券報(bào)：放寬證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入，支持符合條件的主體設(shè)立證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)，形成國有、民營、內(nèi)資、外資并存的多元化競爭格局和優(yōu)勝劣汰機(jī)制。這將對(duì)我國期貨行業(yè)發(fā)展和行業(yè)結(jié)構(gòu)變化產(chǎn)生哪些影響？

　　姚廣：這表明了中國資本市場“市場化、法制化、國際化”的取向。首先，行業(yè)發(fā)展不能依賴于行政壟斷，更多投資者的進(jìn)入將充分發(fā)揮“沙丁魚效應(yīng)”，真正意義上實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。第二，允許外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入，將使國際化趨勢(shì)更加明顯，我們將面臨更強(qiáng)大的競爭對(duì)手和更成熟的市場，將促進(jìn)市場的壯大與發(fā)展。第三，長期看，行業(yè)結(jié)構(gòu)將受到巨大的影響，具有服務(wù)能力的專業(yè)化的期貨公司將獲得更大的發(fā)展，服務(wù)能力弱的期貨公司將逐步被市場大浪淘汰。國內(nèi)期貨行業(yè)會(huì)繼續(xù)向著大、精、尖、全方向發(fā)展，而中國期貨行業(yè)也將向世界定價(jià)體系中重要一環(huán)的目標(biāo)邁出更大一步。