[轉] 期債反彈有后戲
本周以來,國債期貨市場溫和上漲,主力合約收獲少見的“三連陽”。央行維穩(wěn)流動性提振市場情緒,且債市來自于基本面的壓力有所減輕,加上利率一級市場認購踴躍,帶動現(xiàn)券收益率出現(xiàn)一定下行,春節(jié)前國債期貨有望延續(xù)反彈態(tài)勢。
進入2014年,國債期貨在創(chuàng)新低后轉入震蕩盤升行情。但是,上周后半周,突如其來的資金面緊張,給期債反彈前景蒙上一層陰影。好在央行及時出手,通過常備借貸便利、重啟逆回購加上微博“喊話”等多種手段,平抑了貨幣市場利率波動,市場情緒為之一振。而伴隨資金利率重新回落,現(xiàn)券收益率開始出現(xiàn)一定的下行。
與此同時,央行維穩(wěn)流動性,使得利率債一級市場發(fā)行情況明顯向好。國家開發(fā)銀行21日增發(fā)的六期金融債,中標利率均低于市場預期,顯示市場投資者情緒出現(xiàn)一定的改善,有利于國債期貨繼續(xù)上漲。
此外,經(jīng)濟基本面在邊際上繼續(xù)回落,且通脹壓力低于預期,有助于債券投資者修正先前過度悲觀的預期。
值得一提的是,在近期期債的反彈過程中,主力凈空明顯減少。截至1月22日收盤,前二十主力凈空降至286手,而前二十多頭增持102手,多頭的主動增持,也有助于推動期債繼續(xù)上行。
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