市場吃下“定心丸”，債券收益率回落

　　提要

　　從以往的情況來看，元旦過后資金市場都會表現(xiàn)相對寬松，但是，今年的高利率壓得人喘不過氣來。央行近期利用SLO、逆回購等多種手段緩解了市場的焦慮情緒。

　　繼本周二開展了2550億元的逆回購之后，央行于周四再度進行了1200億元21天期逆回購操作，中標利率持平于4.70％。至此，當周共實現(xiàn)公開市場資金凈投放3750億元。除了750億元為7天期逆回購以外，其余3000億元為21天期。

　　今年1月以來，由于銀行存款大量流失，加上四大行信貸超速，資金利率居高不下。隨著春節(jié)的臨近，銀行間質押式回購隔夜品種盤中利率屢屢突破6%這一超高位，市場資金緊張狀況愈演愈烈。

　　市場人士認為，2014年年初的中國銀行(601988,股吧)業(yè)延續(xù)兩大傳統(tǒng)，一是年初兇猛的信貸集中投放，二是即將來臨的節(jié)日疊加因素下的時點沖刺。權威消息稱，截至1月20日，工、農、中、建四大行新增人民幣貸款投放已達4400億元，遠高于去年同期3000多億的水準。更值得關注的是，如此集中的大規(guī)模信貸投放，是在同期存款大規(guī)模流失7000億的前提下逆勢完成的。

　　“從以往的情況來看，元旦過后資金市場都會表現(xiàn)相對寬松，但是，今年的高利率壓得人喘不過氣來。”一位交易員對期貨日報表示，央行近期利用SLO、逆回購等多種手段緩解了市場的焦慮情緒，昨日央行再施援手才讓市場真正吃下“定心丸”，節(jié)前需要錢的機構也不必再為借不到錢而擔心。

　　周二2550億元的資金給予貨幣市場信心，較具代表性的7天期回購利率（R007）下行105個基點至5.55%。華泰長城期貨鄒丹表示，在央行政策指引下，市場不再感到那么緊張。根據(jù)央行2013年7月至今的習慣，當R007超過5%，央行便會在公開市場有所動作，所以昨日央行再做資金投放不足為奇，更不代表穩(wěn)中偏緊的貨幣政策有所轉向。

　　一直高企的債券收益率，近期大幅回落。本周二，受央行2550億元“紅包”影響，多數(shù)利率債的各期限品種普遍下行5―10個基點，周三，債券收益率普遍再度下行， 其中3年期國債收益率大幅下行11個基點至4.0667%，截至昨日，較具代表性的10年期國債收益率已經下行至4.4855%，這一數(shù)據(jù)為去年12月5日以來的最低位。

　　光大期貨國債分析師季成翔表示，央行天量逆回購操作提振了貨幣市場信心，這一信號也傳導至債券方面，債券收益率近期回落態(tài)勢明顯。此外，昨日公布的PMI預覽指數(shù)為49.6，創(chuàng)六個月最低水平，對一季度經濟增長造成壓力，利好債券價格。

　　“一方面，央行需要保持節(jié)前流動性，另一方面，央行也要保證一季度資金面相對寬松，這樣各項經濟工作在新年度才能順利展開?！奔境上枵f。

　　版權聲明：本網所有內容，凡來源：“期貨日報”的所有文字、圖片和音視頻資料，版權均屬期貨日報所有，任何媒體、網站或個人未經本網協(xié)議授權不得轉載、鏈接、轉貼或以其他方式復制發(fā)布/發(fā)表。已經本網協(xié)議授權的媒體、網站，在下載使用時必須注明"稿件來源：期貨日報"，違者本網將依法追究責任。