透過各國央行的捍衛(wèi)措施，昨日新興市場的貨幣開始回穩(wěn)，但市場人士稱，目前新興市場可能在醞釀一場比1997年風險更高的金融風暴。

　　春節(jié)前的一周，各大銀行的交易員都忙得不可開交，彭博數(shù)據(jù)終端上每時每刻閃現(xiàn)著土耳其里拉、印度盧比、阿根廷比索、南非蘭特、巴西雷亞爾、俄羅斯盧布等新興市場貨幣的實時價格，但每個貨幣的價格都下跌得觸目驚心。

　　透過各國央行的捍衛(wèi)措施，昨日新興市場的貨幣開始回穩(wěn)，但市場人士稱，目前新興市場可能在醞釀一場比1997年風險更高的金融風暴。

　　堪比1997

　　上周，阿根廷央行宣布停止干預匯市，令阿根廷比索在兩天之內(nèi)大幅貶值15%，也令該國的外匯儲備大跌32%至7年低位，至287億美元，就此引發(fā)新一輪的新興市場貨幣拋售行為。

　　南非蘭特兌美元利率連續(xù)下跌幾個交易日，并創(chuàng)下了2008年10月以來的最低點，俄羅斯盧布則跌至近5年最低，印度盧比連跌兩個交易日，土耳其里拉兌美元跌至歷史新低2.39。

　　盡管各國貨幣正經(jīng)歷腥風血雨，但上周市場對各國央行期望不大，而印度周二挺身而出，宣布加息，這是印度央行在5個月內(nèi)第三次加息，印度央行將向銀行提供的隔夜貸款利率上調(diào)25個基點至8厘，同時將逆回購利率上調(diào)至7%。

　　繼印度央行加息后，土耳其央行也急忙召開緊急會議，午夜在其網(wǎng)站公布，將基準回購利率由4.5%上調(diào)至10%，將隔夜貸款利率從7.75%上調(diào)至12%，隔夜借款利率從3.5%上調(diào)至8%。

　　昨晚南非央行也緊急宣布，將回購利率上調(diào)50個基點，由5%升至5.5%，為近6年來首次加息，南非央行稱，南非蘭特匯價將持續(xù)受壓，但重申央行主要角色是控制通脹。

　　受好消息帶動，新興市場貨幣急速反彈，土耳其里拉匯價一度升至1美元兌2.1645里拉，由周一的歷史低點2.39反彈10%，南非蘭特一度升值1.2%，至1美元兌10.9105蘭特，韓元兌美元也出現(xiàn)6個半月以來的最大單日漲幅，韓元兌美元報1070.4。

　　不過，這絕對不會是新興市場的第一輪加息，巴西央行行長亞歷山大?通比尼（Alexandre Tombini）稱，發(fā)達國家的利率上升，會起到“吸塵器”的作用，繼續(xù)從新興市場吸走資金，并迫使其他國家的央行收緊政策以抑制通脹。

　　全球資金流向機構(gòu)EPFR最新公布的周度資金流向報告中稱，截至1月22日的一周內(nèi)，資金逃離新興市場的趨勢沒有得到逆轉(zhuǎn)，并且有愈演愈烈的趨勢，當周資金凈流出額達到24.3億美元，這已經(jīng)是新興市場連續(xù)第13周出現(xiàn)資金凈流出的情況，也是自2002年以來最長的資金凈流出時間。

　　“目前新興市場的資金出走，與1997年亞洲金融危機有許多共通之處，海外熱錢涌出，央行靠外匯儲備獨力支持匯率，但是本國的經(jīng)常專案赤字、財政赤字龐大、通脹壓力沉重……看來狼真的來了?！比鹦哦驴偨?jīng)理兼首席經(jīng)濟分析員陶冬撰文說。

　　香港資深外匯人士陳鳳翔向稱，新興市場可能正在醞釀一場比1997年風險更高的金融風暴，如果各國央行只是憑借加息，恐怕很難維持貨幣的長久穩(wěn)定性。

　　與退出QE直接相關(guān)

　　陳鳳翔稱，新興市場的表現(xiàn)與美國退出量化寬松（QE）有最直接的關(guān)系，在剛結(jié)束的聯(lián)儲公開市場委員會舉行的伯南克任內(nèi)最后一次例會上，市場普遍預計美聯(lián)儲將進一步減少買債規(guī)模。

　　“下一步就是加息，令全球資金回流至美國?！标慀P翔說。

　　摩根士丹利投資管理公司新興市場與全球宏觀部主管魯吉?夏爾馬撰文稱，自2008年以來，中國的私有部門信貸占經(jīng)濟產(chǎn)值比例的增長值擴大了71個百分點，導致總債務(wù)與GDP的比例上升至230%，而在歷史上共有33個國家經(jīng)歷了這樣的信貸繁榮，其中有22個在隨后的5年內(nèi)遭遇了信貸危機。

　　根據(jù)美銀美林觀察，中國的周期性指標不斷變化，信貸風險也在持續(xù)升高，不過陳鳳翔稱，目前中國的風險還沒有完全展露，在近日新興市場的貨幣動蕩中，人民幣仍然保持了較堅挺的水平。

　　陳鳳翔稱，近年在經(jīng)歷過各類金融風暴后，新興市場加強了政府間的合作，并且懂得在適當時刻出手救市，比如此次央行在貨幣暴跌后及時出手救市，在能力上已經(jīng)有明顯改善，加上東盟的深化合作，說明各國已經(jīng)具備了一些處理潛在風險的能力，只是隨著外圍經(jīng)濟形勢的不斷惡化，新興市場的各國經(jīng)濟的未來還有很明顯的壓力。