[轉(zhuǎn)] 辯證看待席位持倉(cāng)的行情研判作用

2012-10-26 08:10 來(lái)源： 廣發(fā)期貨 瀏覽：610 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

股指期貨上市以來(lái)，“持倉(cāng)是量能積累，成交是量能釋放”一直是市場(chǎng)公認(rèn)的法則。本文主要針對(duì)席位持倉(cāng)變化的短期判斷能力加以分析，結(jié)論是建議辯證的分析席位持倉(cāng)，切勿盲目跟風(fēng)。

對(duì)于持倉(cāng)變化到底是短期風(fēng)向還是對(duì)中長(zhǎng)期有更好的指導(dǎo)作用而言，依然存在分歧。

觀點(diǎn)之一是認(rèn)為股指期貨凈持倉(cāng)變化是短期風(fēng)向標(biāo)，以此成功預(yù)測(cè)次日行情變動(dòng)方向的準(zhǔn)確率高達(dá)57.67%。觀點(diǎn)之二說(shuō)，單獨(dú)靠看持倉(cāng)來(lái)操作肯定會(huì)有局限性的。最明顯的是，持倉(cāng)都是收市后才公布的，也就是主力資金當(dāng)天都已經(jīng)布局完了，投資者如果根據(jù)主力持倉(cāng)變化進(jìn)行第二天的操作，肯定就滯后了。對(duì)于短線操作，這種可靠性會(huì)比較差。不過(guò)，如果是從中線的角度看，根據(jù)持倉(cāng)的趨勢(shì)變化做分析，還是可以作為參考的。持倉(cāng)凈值的極端變化可以作為頂或底判斷的標(biāo)準(zhǔn)。

本文主要針對(duì)席位持倉(cāng)對(duì)短期行情的研判是否值得參考予以分析。選取了自從2010年4月16日至2012年8月9日為研究區(qū)間，以具有一定代表性的個(gè)別席位為研究對(duì)象，采用假設(shè)操作的方法對(duì)個(gè)別席位的判斷能力進(jìn)行分析。驗(yàn)證方法是對(duì)根據(jù)所選取的個(gè)別席位持倉(cāng)量變化對(duì)第二日的行情予以簡(jiǎn)單的方向預(yù)測(cè)，并以此為假設(shè)操作依據(jù)對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行歷史回測(cè)，得出參考結(jié)論如下：

以中證期貨為研究對(duì)象，其持買單量增加則次日做多，否則不操作。如此操作的檢驗(yàn)結(jié)果顯示，操作準(zhǔn)確率為48.91%，兩年來(lái)的收益未能跑贏大盤指數(shù)，單利年化收益為-8.37%。同樣做法，持買單量減少則做空，否則不操作的操作準(zhǔn)確率為50.36%，單利年化收益為-5.12%。若持買單量增加做多，減少做空，準(zhǔn)確率為49.21%，單利年化收益下降至-19%。對(duì)中證期貨空方做空判斷能力的檢驗(yàn)結(jié)果準(zhǔn)確率為50.36%，年化單利為-5.12%。持賣單量減少則做多，否則不操作的檢驗(yàn)結(jié)果為準(zhǔn)確率48.91%，年化單利為-8.37%。持賣單量增則空，減則多的操作準(zhǔn)確率為50.62%，年化單利收益率稍跑贏大盤，為7.67%。中證期貨空方席位對(duì)行情的把握稍占優(yōu)。

同樣的，中糧期貨(博客,微博)空方席位判斷做空的準(zhǔn)確率為54.98%，年化單利12.9%，空方席位判斷做多的準(zhǔn)確率為49.31%，年化收益為-1.42%。空單增多做空，減少做多的操作準(zhǔn)確率為52.35%，年化單利為11.48%。

中國(guó)國(guó)際持買單量的判斷做多正確率為47.49%，年化單利-15.71%，持買單量判斷做空的準(zhǔn)確率為47.49%，年化單利為-36.79%。增則多減則空的操作準(zhǔn)確率為45.95%，年化單利為-52.61%。

國(guó)泰君安多方判斷做多的準(zhǔn)確率為48.89%，年化單利為-10.84%。多方判斷做空的準(zhǔn)確率為52.19%，年化單利為1.19%。多方總體判斷準(zhǔn)確率為50.62%，年化單利為-9.65%?？辗脚袛嘧隹盏臏?zhǔn)確率為52.60%，年化單利為9.23%?？辗脚袛嘧龆嗟臏?zhǔn)確率為49.46%，年化單利-2.45%。空方綜合判斷能力為51.06%，年化單利為6.78%。

從對(duì)研究區(qū)間的幾個(gè)代表席位的短期判斷能力的檢驗(yàn)結(jié)果來(lái)看，具體席位持倉(cāng)變化的短期判斷能力不能寄予太高的期望。同時(shí)結(jié)合我們研究組先前的研究結(jié)果，前二十席位總體的持買單和持買單量的短期研判能力值得參考。綜合來(lái)看，我們得出謹(jǐn)慎看待席位持倉(cāng)數(shù)據(jù)的行情研判能力。

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