[轉(zhuǎn)] 光大集團(tuán)折價(jià)轉(zhuǎn)讓申萬(wàn)股權(quán)

2014-01-30 13:01 來(lái)源： 第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 瀏覽：413 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

年關(guān)將至，中國(guó)光大（集團(tuán)）總公司（下稱“光大集團(tuán)”）正在加緊出售其所持申銀萬(wàn)國(guó)證券股份有限公司（下稱“申銀萬(wàn)國(guó)”）的股權(quán)。

2013年11月份以來(lái)，光大集團(tuán)連續(xù)在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所（下稱“交易所”）掛牌出售所持申銀萬(wàn)國(guó)股權(quán)。從交易所獲悉，上海世茂股份有限公司（下稱“世茂股份”）日前以21.86億元舉牌奪得申銀萬(wàn)國(guó)7.74％股權(quán)。而光大集團(tuán)還有2.53％的申銀萬(wàn)國(guó)股權(quán)正在交易所掛牌，掛牌價(jià)7.225億元。若兩筆交易順利完成，光大集團(tuán)所持申銀萬(wàn)國(guó)股份將減至2.2379％，將不再是后者第三大股東。

折價(jià)出售

2013年底，光大集團(tuán)在交易所掛牌轉(zhuǎn)讓申銀萬(wàn)國(guó)7.74％股權(quán)；世茂股份日前以21.86億元總價(jià)向交易所舉牌申請(qǐng)受讓資格。近日，雙方簽署相關(guān)產(chǎn)權(quán)交易合同，約定股權(quán)受讓價(jià)即為舉牌價(jià)21.86億元。

根據(jù)交易所公開(kāi)信息，雙方以2012年12月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行股權(quán)評(píng)估，申銀萬(wàn)國(guó)歸屬于母公司的股東權(quán)益的賬面價(jià)值為172.18億元，收益法評(píng)估價(jià)值為309.57億元，轉(zhuǎn)讓標(biāo)的的對(duì)應(yīng)評(píng)估值為23.96億元。

與評(píng)估值相比，交易雙方最終達(dá)成的協(xié)議價(jià)格折價(jià)8.76％。

目前，光大集團(tuán)正在交易所掛牌擬再次轉(zhuǎn)讓申銀萬(wàn)國(guó)2.53％的股權(quán)，涉及股份1.7億股，掛牌價(jià)格7.225億元。交易所信息顯示，掛牌時(shí)間為2013年12月17日至2014年2月10日。

以2012年12月31日為基準(zhǔn)日，本次轉(zhuǎn)讓標(biāo)的資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值為7.832億元。依此計(jì)算，光大集團(tuán)公布的掛牌價(jià)已經(jīng)主動(dòng)折價(jià)7.75％。

去年底宏源證券公布與申銀萬(wàn)國(guó)的重組事項(xiàng)之后，業(yè)內(nèi)多將此解讀為利好申銀萬(wàn)國(guó)。但是光大集團(tuán)對(duì)申銀萬(wàn)國(guó)的價(jià)值預(yù)期，卻是下降趨勢(shì)。

另?yè)?jù)相關(guān)媒體，2013年8月，光大集團(tuán)在交易所分別掛牌轉(zhuǎn)讓兩筆申銀萬(wàn)國(guó)股權(quán)，涉及股份分別為2億股和1.5億股，占總股本的比例分別為2.98％和1.79％，掛牌價(jià)格分別為9.22億元和6.92億元。由此計(jì)算，光大集團(tuán)轉(zhuǎn)讓的申銀萬(wàn)國(guó)股權(quán)每股價(jià)格約為4.61元。近兩次光大集團(tuán)出售申銀萬(wàn)國(guó)的每股價(jià)格分別約為4.2元和4.25元，較4.61元有所下調(diào)。

舉牌者屢涉券商股權(quán)

世茂股份主營(yíng)商業(yè)地產(chǎn)，還涉及百貨零售、酒店服務(wù)、物業(yè)管理、影院業(yè)務(wù)等。此次舉牌申銀萬(wàn)國(guó)股權(quán)，該公司表示意在優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、 構(gòu)建協(xié)同發(fā)展的業(yè)務(wù)框架的舉措。

世茂股份對(duì)金融業(yè)務(wù)的涉獵已經(jīng)多年，2007年曾與海通證券傳出“借殼上市緋聞”。雖然最后海通證券澄清借殼對(duì)象為都市股份，但世茂股份與海通證券早有淵源。

2000年5月，世茂股份以約5000萬(wàn)元出資參股海通證券，其后曾進(jìn)行部分減持套現(xiàn)。2009年末，世茂股份還持有海通證券3608.12萬(wàn)股，賬面價(jià)值6.92億元。此后，世茂股份對(duì)海通證券一直堅(jiān)定持有，沒(méi)有再進(jìn)行減持。截至2013年6月30日，世茂股份持有海通證券股份數(shù)依然是3608.12萬(wàn)股，不過(guò)賬面價(jià)值已經(jīng)減至3.38億元。這是因?yàn)?009年末海通證券股價(jià)為19.19元/股，而2013年6月末公司股價(jià)已跌至9.38元/股。由于持有成本非常低，世茂股份對(duì)海通證券的投資依然有非常高的增值率。

此次投資申銀萬(wàn)國(guó)不是單純的財(cái)務(wù)投資，世茂股份表示這是公司完善發(fā)展戰(zhàn)略的需要，短期內(nèi)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況不構(gòu)成重大影響，也不構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

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