[轉(zhuǎn)] 15分鐘的秘密股指期貨里的章魚(yú)哥

2011-11-07 06:56 來(lái)源： 經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 瀏覽：766 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

在一些人眼中股指期貨正是能夠預(yù)判行情的“章魚(yú)哥”。

股指期貨開(kāi)盤早于股市15分鐘，收盤又晚15分鐘，國(guó)泰君安研究員曾統(tǒng)計(jì)，股指期貨晚收盤15分鐘的漲跌對(duì)于次日期指走勢(shì)的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率達(dá)到了70%。

理論上，普通投資者可以根據(jù)股指期貨晚收盤15分鐘走勢(shì)決定在第二天股指期貨開(kāi)盤后做多或者做空，收盤時(shí)平倉(cāng)，或根據(jù)當(dāng)日早開(kāi)盤15分鐘走勢(shì)決定當(dāng)日策略，以概率獲得收益。

現(xiàn)實(shí)中，已有機(jī)構(gòu)在“15分鐘策略”基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)了專門的量化模型，排除情緒等干擾因素，以期獲得更精確的收益。漢普希爾投資公司就是其中一家。

漢普希爾專門推出了“滬深300股指 MINI指數(shù)委托管理基金”，在去年和今年疲軟股市中取得了可觀收益：從去年4月股指期貨上市到年底，A股市場(chǎng)的累計(jì)收益率為0.32%，而此基金累計(jì)收益率達(dá)94.51%；今年前9個(gè)月，股市累計(jì)下跌16.58%，同期該基金累計(jì)收益率為52.86%。

漢普希爾投資公司投資總監(jiān)介紹，這只基金的策略就是以市場(chǎng)信息是有效傳導(dǎo)為前提條件，在剔除干擾因素和無(wú)效時(shí)段后，利用早晨9點(diǎn)15分到9點(diǎn)30分之間期指的行情走勢(shì)來(lái)決定這一天開(kāi)倉(cāng)方向?！坝靡痪湓捒偨Y(jié)，就是充分利用股指和股市之間制度上的充分漏洞最優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)后尋求穩(wěn)定收益?！彼f(shuō)。“假設(shè)國(guó)內(nèi)、國(guó)際各種影響市場(chǎng)波動(dòng)的消息都是有效傳導(dǎo)的，以前沒(méi)有股指期貨，投資者對(duì)消息的理解和對(duì)今日行情的預(yù)期就通過(guò)股票的買和賣體現(xiàn)出來(lái)，而股指期貨上市后，這種情緒就更早地通過(guò)期指先于股票15分鐘體現(xiàn)?！鄙鲜鐾顿Y總監(jiān)表示，“期指每天早晨獨(dú)立于股票現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行的15分鐘是一天中投資者的第一決策?！?/p>

不過(guò)股市充滿瞬息萬(wàn)變的新消息，投資者的情緒也會(huì)經(jīng)常轉(zhuǎn)向，想依靠“章魚(yú)哥”的判斷來(lái)盈利并不是“看多買多”這樣簡(jiǎn)單。

漢普希爾在這第一決策上面增加實(shí)時(shí)的情緒指標(biāo)，并排除了每天2點(diǎn)半到3點(diǎn)之間的行情來(lái)進(jìn)行操作。他們開(kāi)發(fā)出一套包含價(jià)格的波動(dòng)、情緒波動(dòng)等指標(biāo)的量化模型，一旦當(dāng)日各種條件同時(shí)觸發(fā)，程序就會(huì)自動(dòng)下單，鎖定收益，并不一定每天都有交易機(jī)會(huì)。

“如果模型中情緒指標(biāo)轉(zhuǎn)換到一定次數(shù)時(shí)，就要舍去當(dāng)天的操作，而2點(diǎn)半到3點(diǎn)之間的行情屬于無(wú)效行情。”該總監(jiān)介紹。

“這本質(zhì)上不是套利交易，還是判斷趨勢(shì)獲取價(jià)差的投機(jī)交易，市場(chǎng)上還有許多不同時(shí)間周期的投機(jī)策略，建立模型，進(jìn)行不同期限的投機(jī)?！北本┮患宜侥计谪浌究偨?jīng)理稱。

實(shí)際上，在這個(gè)零和的市場(chǎng)中，股指期貨投機(jī)交易由于保證金杠桿風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步被放大，在極端行情中更有爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

而對(duì)于股指期貨“15分鐘”的運(yùn)用，更多的普通投資者則是僅參考期指早晚15分鐘走勢(shì)進(jìn)行趨勢(shì)判斷。不少股市期貨交易者都有聞“15分鐘策略”，但能夠固化收益率的還是少數(shù)。

也有分析師認(rèn)為，隨著近期持倉(cāng)量的增加，多空雙方分歧增大，早晚15分鐘交易的明顯傾向性正在減弱。

漢普希爾投資總監(jiān)也表示，這種交易模式的年化收益率目前看來(lái)依然可觀，但隨著使用類似策略的投資者增多、市場(chǎng)逐漸成熟，其收益率在逐年走低。漢普希爾給此產(chǎn)品的容量設(shè)計(jì)了上限，“市場(chǎng)的流動(dòng)性承擔(dān)不了過(guò)大的資金量。”該投資總監(jiān)說(shuō)。

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