制造業(yè)主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格由升轉(zhuǎn)降

　　提要

　　1月份PMI指數(shù)的回落，預(yù)示未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)中略降。值得注意的是，隨著近期采購(gòu)活動(dòng)減弱以及大宗商品價(jià)格回落，官方PMI主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格分項(xiàng)指數(shù)跌至榮枯線以下。

　　據(jù)新華社電 中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心春節(jié)期間發(fā)布的2014年1月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.5％，比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。匯豐銀行公布的1月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI亦從上月的50.5回落至49.5，6個(gè)月來(lái)首次跌破50榮枯線。兩項(xiàng)指數(shù)雙雙回落，預(yù)示2014年經(jīng)濟(jì)開(kāi)局走勢(shì)平緩。

　　PMI為春節(jié)前季節(jié)性回落

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群分析認(rèn)為，1月份中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)公布的PMI指數(shù)繼續(xù)回落，預(yù)示未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)中略降。由于PMI指數(shù)仍在50％水平線上，表明經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的基本態(tài)勢(shì)不會(huì)改變。

　　在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河看來(lái)，2014年1月PMI的回落主要受春節(jié)臨近因素影響。

　　對(duì)比歷史數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，從2010至2014年的五年中，1月PMI分別為55.8％、52.9％、50.5％、50.4％和50.5％，與上一年12月的差值分別為-0.8、-1.0、0.2、-0.2和-0.5個(gè)百分點(diǎn)，除2012年1月處在階段性底部反彈后的上升期外，其他年份1月PMI均低于上一年12月，呈季節(jié)性回落。

　　匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌則認(rèn)為，2014年中國(guó)制造業(yè)活動(dòng)弱勢(shì)開(kāi)年，反映1月份外需疲弱和國(guó)內(nèi)商業(yè)活動(dòng)放緩?！拔覀冾A(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)訂單和招工在節(jié)后或?qū)⒂兴磸??！?/p>

　　企業(yè)分化、結(jié)構(gòu)調(diào)整加劇

　　物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的PMI12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)顯示，同上月相比，除原材料庫(kù)存、產(chǎn)成品庫(kù)存、積壓訂單和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)回升外，其余各指數(shù)均有所回落。

　　“從分項(xiàng)指標(biāo)看，訂單類(lèi)指數(shù)繼續(xù)下降值得關(guān)注，反映市場(chǎng)需求約束繼續(xù)增強(qiáng)，企業(yè)分化和結(jié)構(gòu)調(diào)整活動(dòng)可能將增加?！睆埩⑷赫f(shuō)。

　　其中，生產(chǎn)指數(shù)保持在53％，處在相對(duì)較高水平，雖然連續(xù)兩個(gè)月下降但降幅較小，均在1個(gè)百分點(diǎn)以?xún)?nèi)。目前以鋼鐵為代表的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)增速明顯下降，反映出化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾、加快結(jié)構(gòu)調(diào)整成效進(jìn)一步顯現(xiàn)；但同居民消費(fèi)密切相關(guān)的食品、飲料、家具制造及汽車(chē)等行業(yè)，在節(jié)日效應(yīng)帶動(dòng)下，生產(chǎn)快速增長(zhǎng)。

　　與此同時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)保持在50％以上，較上月上升將近2個(gè)百分點(diǎn)。大、中、小型企業(yè)PMI指數(shù)基本穩(wěn)定，波動(dòng)較小，回落幅度均在0.5個(gè)百分點(diǎn)左右。三類(lèi)企業(yè)PMI分別為51.4％、49.5％和47.1％。這也與代表小企業(yè)的匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI跌破50枯榮線相一致。

　　值得注意的是，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)等位于榮枯線以下，出現(xiàn)不同程度下降。隨著近期采購(gòu)活動(dòng)減弱以及大宗商品價(jià)格回落，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)跌至榮枯線以下的49.2％，制造業(yè)主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格由升轉(zhuǎn)降。隨著春節(jié)的臨近，制造業(yè)外貿(mào)活動(dòng)減弱，新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)分別為49.3％和48.2％，繼續(xù)位于榮枯線以下。

　　資金緊張對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響逐漸顯現(xiàn)

　　在不少專(zhuān)家看來(lái)，去年6月以來(lái)的資金面緊張和利率上升對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。

　　瑞銀調(diào)研顯示，大部分公司似乎都對(duì)今年的前景相對(duì)謹(jǐn)慎，很多公司對(duì)信貸環(huán)境收緊和融資成本上升表示擔(dān)憂(yōu)。在已披露資本支出計(jì)劃的公司中，2014年計(jì)劃削減資本支出的大多來(lái)自產(chǎn)能過(guò)剩的傳統(tǒng)行業(yè)，例如鋼鐵、采礦、鋁業(yè)、造紙業(yè)和水泥行業(yè)；計(jì)劃增加資本支出的大多來(lái)自房地產(chǎn)、公用事業(yè)、乳業(yè)和食品以及鐵路和機(jī)械行業(yè)。

　　在瑞銀特約首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤看來(lái)，四季度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增速放緩主要受基建投資減速拖累，后者受制于去年同期基數(shù)較高以及6月以來(lái)信貸增速放緩。2014年流動(dòng)性和信貸的波動(dòng)將不可避免，流動(dòng)性收緊和利率升高帶來(lái)的不確定性可能對(duì)企業(yè)開(kāi)支帶來(lái)深遠(yuǎn)影響。

　　“融資成本上升會(huì)造成企業(yè)增速放緩，這個(gè)趨勢(shì)在今年也會(huì)延續(xù)，甚至可能出現(xiàn)一些企業(yè)債違約的狀況?！睎|方匯理銀行亞洲高級(jí)經(jīng)濟(jì)師高大力預(yù)測(cè)。

　　不過(guò)，2014年是全面深化改革的第一年，隨著已出臺(tái)政策措施的不斷鞏固以及各項(xiàng)新的改革措施的推出和落實(shí)，趙慶河認(rèn)為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境會(huì)進(jìn)一步改善，市場(chǎng)活力會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)，制造業(yè)持續(xù)向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)令人期待。

　　考慮到人民幣升值、國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本上升，加之國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇，出口仍有較大不確定性。專(zhuān)家認(rèn)為，2014年仍需立足于開(kāi)發(fā)內(nèi)需增長(zhǎng)潛力，尤其是通過(guò)深化改革，加快釋放改革紅利，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)注入新的活力和動(dòng)力，鞏固穩(wěn)增長(zhǎng)基礎(chǔ)。