剛剛過去的春節(jié)長假，期貨公司被指“趁節(jié)打劫”最狠的企業(yè)。

　　“趁節(jié)打劫成各行業(yè)慣例，最狠的是期貨公司，提前把保證金提高40-50%，遠高于交易所提幅，搶占無息資金數(shù)千億！”昨日，上海師范大學金融工程研究中心執(zhí)行主任黃建中對《金證券》指出。

　　《金證券》了解到，馬年春節(jié)前夕，中信期貨、永安期貨、國泰君安期貨等多家期貨公司均有提前提高保證金的舉動。

　　“提高保證金比例，是為了防控春節(jié)期間外盤異動等風險。一般來說，交易所往上提，期貨公司也會跟著提，但是，有的期貨公司提前調高保證金比例，而且幅度較大，其中就暗藏"貓膩"。”南京一位期貨公司營業(yè)部老總坦言。

　　保證金比例猛躥

　　期貨公司提高保證金，令不少投資者叫苦不迭。

　　“就我了解，一些期貨公司這個春節(jié)存在超比例提高保證金的情況。例如，焦炭（j）和焦煤（jm），大連交易所只是把保證金比例從5%提高到9%，提了4個百分點。而期貨公司則從平時的9%，大幅提高到14%，提高了5個百分點，幅度高達55.55%，明顯偏高?！秉S建中稱。

　　“平時的交易中，期貨公司可以根據(jù)交易所的保證金水平，增加2-3個點，有的品種增加4-5點就算是比較高的了?！痹谏鲜鰻I業(yè)部老總看來，長假期間期貨公司收取高額保證金有其合理之處?！伴L假期間，交易所會向期貨公司收取保證金。如果此間投資者出現(xiàn)爆倉等情況，均由期貨公司以自用資金先墊付。此時期貨公司提高保證金，也是為了保護自己?！?/p>

　　“交易所提高保證金比例，期貨公司也會跟著提，一般是覆蓋2-3個停板依然不會爆倉的程度?！边@位營業(yè)部老總向《金證券》坦言，“但是調整幅度不應當過高。”

　　提前“搶錢”亂象

　　不光是保證金點數(shù)不同，《金證券》發(fā)現(xiàn)，各家期貨公司鎖定時間長短也有差異。

　　從公開資料來看，中信期貨和中糧期貨(,)于1月27日結算時起，上調各品種交易保證金。永安、國泰君安對應1月28日結算后上調，瑞達期貨(,)則是春節(jié)前每個交易日都有保證金調整的公告。

　　“上海、大連、鄭州三大交易所，都是在1月29日結算后上調保證金比例的。而期貨公司提前1-2天鎖定保證金的做法，明顯是不對的。”黃建中直言，收取保證金是為了防范長假期間外盤和國內現(xiàn)貨市場波動，導致投資者保證金嚴重不足的極端情況，所以提高保證金比例的時間窗口需跟長假起始時間對應?！叭绻S意提前或者延長保證金鎖定時間，就是搶占無息資金，侵犯投資者利益。”

　　黃建中還表示，長假后依然鎖定保證金的做法也涉嫌侵犯投資者利益。按照交易所規(guī)定，2014年2月7日恢復交易后，自第一個未出現(xiàn)漲跌停板的交易日收盤結算時起，期貨各合約的交易保證金比例恢復至原有水平。在黃建中看來，價格波動風險在7日開盤后已經(jīng)完全釋放，除非出現(xiàn)漲跌停板的情況，所以開盤后就應該第一時間恢復正常的保證金比例，釋放投資者資金。

　　保證金利息收入可觀

　　帶著上述疑問，《金證券》致電上海期貨交易所，但該所交易部人士卻婉拒采訪。

　　黃建中認為，期貨公司為防控交易風險而提高保證金比例的同時，保證金所帶來的利息收益也相當可觀。

　　根據(jù)公開數(shù)據(jù)，截至去年年底，全國期貨保證金規(guī)模在2200億元，同比增長10%。據(jù)悉，目前期貨公司保證金會指定存管銀行，其利率水平大概在1.5%左右。以此計算，期貨行業(yè)一年的利息收入超過30億元。

　　上海一家期貨公司副總給《金證券》算了一筆賬，“行業(yè)里排名靠前的期貨公司，保證金規(guī)模能達到40億元以上。一年下來，光是保證金的利息收入就有幾千萬元?！?/p>

　　黃建中也向《金證券》指出，“比如中國國際期貨(,)2008年的年報，公司當年手續(xù)費收入是1.6億元，利息3400余萬元?？紤]到利息是凈收入，而手續(xù)費收入包括很多成本，說明期貨公司收入中，利息收入已經(jīng)成為不可忽略的重要一塊。”