期貨市場(chǎng)一直是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者避開(kāi)的投資市場(chǎng)，目前在股市一派沉寂的行情下，不少股民開(kāi)始轉(zhuǎn)向期貨市場(chǎng)。作為初始期貨投資者也可以選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的投資渠道，選擇較為穩(wěn)健的期貨品種、選擇套利或者對(duì)沖減少風(fēng)險(xiǎn)。

　　第一招：選擇穩(wěn)健品種

　　期貨市場(chǎng)目前主要的交易方式有單邊投機(jī)交易、套利交易、對(duì)沖交易。

　　在單邊投機(jī)交易中降低風(fēng)險(xiǎn)，可以選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的期貨品種。北京中期期貨西直門(mén)營(yíng)業(yè)部分析師童雷向北京表示，初始期貨投資者可以選擇走勢(shì)比較規(guī)矩的品種，比如焦炭、塑料、螺紋、?這些盤(pán)子比較大的期貨品種，不容易被控盤(pán)。

　　另外也可以選擇農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)期貨，如玉米、棉花等期貨品種。這些農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格會(huì)受到國(guó)家干預(yù)，波動(dòng)都較小，因此初始投資者也可以考慮。

　　徽商期貨北京營(yíng)業(yè)部分析師王盾向北京表示，建議初始的投資者選擇玉米、粳稻、強(qiáng)麥等農(nóng)產(chǎn)品期貨品種。不過(guò)需要提醒的是，期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)低的期貨品種利潤(rùn)也低。

　　第二招：多種組合套利

　　如果忍受不了投資單一期貨品種的風(fēng)險(xiǎn)，還可以選擇套利來(lái)減小風(fēng)險(xiǎn)。套利分為跨品種套利、跨合約套利、期現(xiàn)套利，但散戶(hù)很難實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)套利。

　　與利用單一期貨合約價(jià)格的波動(dòng)賺取利潤(rùn)不同的是，套利則是利用相關(guān)期貨合約或期貨與現(xiàn)貨之間的相對(duì)價(jià)格差異套取利潤(rùn)。套利者則不關(guān)注期貨合約絕對(duì)價(jià)格的高低，而是關(guān)注相關(guān)合約或期貨與現(xiàn)貨間價(jià)差的變化。

　　同樣，套利承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度會(huì)比單一投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)更低。由于相關(guān)期貨合約價(jià)格變動(dòng)方向具有一致性，因此，價(jià)差變動(dòng)幅度一般要小于單一期貨合約價(jià)格波動(dòng)幅度，即套利交易相對(duì)投機(jī)交易所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)更小。

　　不過(guò)王盾表示，套利對(duì)于普通投資者還是有一定的難度，需要專(zhuān)業(yè)人員進(jìn)行輔助，由專(zhuān)業(yè)人員挖掘套利機(jī)會(huì)，而且現(xiàn)在套利的機(jī)會(huì)越來(lái)越難找。

　　第三招：對(duì)沖減少風(fēng)險(xiǎn)

　　投機(jī)交易由于價(jià)格波動(dòng)劇烈，風(fēng)險(xiǎn)非常大；傳統(tǒng)套利交易波動(dòng)小、風(fēng)險(xiǎn)也較小，但最終的收益也相應(yīng)較小，而對(duì)沖交易則剛好介于其中，這對(duì)于希望追求高回報(bào)同時(shí)又想規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)的投資者來(lái)說(shuō)，對(duì)沖交易不失為一種折中的選擇。

　　對(duì)沖交易與傳統(tǒng)的套利交易有一定的交叉之處也有不同之處，對(duì)沖交易的隨意性較大，它可以是相同品種之間的對(duì)沖交易，比如內(nèi)外盤(pán)對(duì)沖交易。

　　童雷表示，關(guān)聯(lián)性商品的跨品種套利，比如具有替代作用的豆油和棕櫚油，這個(gè)就是傳統(tǒng)的套利交易；如果是完全無(wú)關(guān)的兩個(gè)期貨品種進(jìn)行套利則稱(chēng)為對(duì)沖交易，比如銅和豆油，只要波動(dòng)性夠大，能夠?qū)_利潤(rùn)損失就可以。

　　“而對(duì)沖就是為錯(cuò)方向彌補(bǔ)部分損失，如果一個(gè)品種大漲，自己大資金做了跌，對(duì)沖品種做漲可以彌補(bǔ)損失。一旦做對(duì)了，把對(duì)沖品種找點(diǎn)位平倉(cāng)就行了，持有最對(duì)的品種?！蓖醵鼙硎?。

　　王盾表示，最好還是選擇商品和商品間做對(duì)沖，比如做多黃金，拿銅做空對(duì)沖。

　　如果做空銅做對(duì)了，行情開(kāi)始持續(xù)下跌，可以把對(duì)沖的黃金多單平調(diào)；如果銅反而上漲了，就將銅的空單平倉(cāng)，一般情況下商品要是大漲都會(huì)跟漲的。

　　北京 岳品瑜