本周3300億元逆回購(gòu)到期

　　互聯(lián)網(wǎng)金融終結(jié)了銀行“躺著賺錢”的時(shí)代。自去年下半年以來(lái)，市場(chǎng)流動(dòng)性緊張已經(jīng)成為常態(tài)，而隨著央行大規(guī)模逆回購(gòu)資金到期，市場(chǎng)對(duì)資金面的擔(dān)憂情緒可能繼續(xù)蔓延，這將造成資金利率居高難下。

　　正如此前市場(chǎng)所料，節(jié)后首個(gè)交易日，銀行間資金利率依然不改高位徘徊態(tài)勢(shì)。銀行間市場(chǎng)一位交易員告訴期貨日?qǐng)?bào)，這種情況跟往年不同，往年央行年前發(fā)過(guò)“紅包”以后，資金利率會(huì)快速回落。

　　分析人士認(rèn)為，央行穩(wěn)中偏緊的貨幣政策令市場(chǎng)承壓，年前央行的逆回購(gòu)總量不及上一年，而余額寶、理財(cái)通等互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起，也讓一部分資金從銀行流出。

　　與此同時(shí)，央行年前展開的4500億元逆回購(gòu)將在未來(lái)兩周內(nèi)全部到期。其中，本周將有兩筆資金到期，總量為3300億元。上周五，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率隔夜、7天、14天、21天品種分別行至4.261%、5.424%、5.661%％和5.196%的相對(duì)高位。

　　央行今日會(huì)否進(jìn)行逆回購(gòu)詢量成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。采訪中有分析人士表示，央行本周是否有新的動(dòng)作存在非常大的不確定性。“春節(jié)后，央行可能會(huì)再度暫停逆回購(gòu)以自動(dòng)回收節(jié)前釋放的流動(dòng)性，由此保持緊平衡的資金環(huán)境，倒逼經(jīng)濟(jì)參與者去杠桿?！?/p>

　　同時(shí)也有觀點(diǎn)稱，考慮到節(jié)后現(xiàn)金回流銀行需要一個(gè)過(guò)程，本周央行可能會(huì)開展適量的逆回購(gòu)操作，以平滑資金面的波動(dòng)。而持兩種觀點(diǎn)的人士都不否認(rèn)，市場(chǎng)對(duì)資金面的擔(dān)憂情緒可能繼續(xù)蔓延，這將造成資金利率居高難下。

　　光大期貨分析師季成翔對(duì)表示，自去年下半年以來(lái)，市場(chǎng)流動(dòng)性緊張已經(jīng)成為常態(tài)，而隨著央行大規(guī)模逆回購(gòu)資金到期，市場(chǎng)多頭信心明顯不足。“下周還有1200億元逆回購(gòu)到期，交易員們的緊張情緒短時(shí)間內(nèi)恐怕難以緩解?！?/p>

　　“互聯(lián)網(wǎng)金融終結(jié)了銀行"躺著賺錢"的時(shí)代。為了應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融，銀行開始大興貨幣市場(chǎng)基金，而這也會(huì)令銀行存款搬家，造成銀行間資金的進(jìn)一步緊張?！奔境上枵f(shuō)。

　　央行上周五公布的貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月末央行口徑外匯占款余額為264270.04億元，較11月末的262036.62億元增加2233.42億元，為連續(xù)第六個(gè)月正增長(zhǎng)。

　　值得一提的是，去年年底，美聯(lián)儲(chǔ)開啟了縮減QE規(guī)模的步伐，新興市場(chǎng)國(guó)家資金普遍出現(xiàn)外流。銀河期貨首席宏觀經(jīng)濟(jì)顧問付鵬(,)認(rèn)為，目前來(lái)看其對(duì)中國(guó)的影響不會(huì)太大，但未來(lái)仍會(huì)增加資金市場(chǎng)的外流壓力，而外匯占款的持續(xù)增加目前對(duì)國(guó)內(nèi)資金流動(dòng)性的影響則比較明顯。

　　央行同時(shí)稱，2014年新增外匯占款可能較2013年有一定幅度的回落，“這在一定程度上可起到緩解資金市場(chǎng)緊張情緒的作用，但央行貨幣政策不改，最起碼一季度資金流動(dòng)性仍會(huì)維持偏緊水平?！奔境上柽€提到，如果元宵節(jié)前資金利率出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，不排除央行會(huì)啟動(dòng)逆回購(gòu)、SLO等釋放流動(dòng)性的調(diào)節(jié)工具，以緩解市場(chǎng)緊張情緒。

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