超40%規(guī)模增速拉不起“效益”馬車

　　2013年，我國期貨公司“增量不增收”態(tài)勢明顯，在超40%的交易規(guī)模增速下，全國期貨公司凈利潤總額不增反降，較上年微降0.62%。與此同時，行業(yè)集中度進(jìn)一步增強，10家凈利潤超億元的期貨公司合計利潤至少12.4億元，占2013年全國期貨公司凈利潤總額35.55億元的34%以上。

　　過去的2013年，我國期貨市場交易規(guī)模實現(xiàn)了40%以上的增速，但期貨公司營收沒有明顯增長，勉強與2012年持平。期貨日報近日從權(quán)威渠道獲悉，2013年，全國期貨公司手續(xù)費收入合計124.85億元，較上年微增0.99%；凈利潤合計35.55億元，較上年微降0.62%。

　　我國期貨公司“增量不增收”態(tài)勢明顯。有業(yè)內(nèi)人士表示，這從側(cè)面表明期貨公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費競爭已趨白熱化，手續(xù)費費率水平仍維持下滑趨勢，或已創(chuàng)歷史新低。

　　不過，相對于上半年，2013年下半年期貨公司經(jīng)營狀況還是有明顯好轉(zhuǎn)的。據(jù)統(tǒng)計，2013年上半年，全國期貨公司手續(xù)費收入合計57.23億元，同比下降8.01%；凈利潤合計12.49億元，同比下降達(dá)39.10%。“2013年下半年，國內(nèi)期貨交易所加大了反哺市場的力度，期貨公司經(jīng)營才有所好轉(zhuǎn)?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士說。

　　數(shù)據(jù)顯示，2013年，全國期貨公司營業(yè)收入合計185.18億元，同比增長6.94%；營業(yè)利潤合計46.53億元，同比微增1.11%?！捌谪浌臼掷m(xù)費收入占營業(yè)收入的比重接近70%，這表明經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入依然是期貨公司主要收入來源?！北本┕ど檀髮W(xué)證券期貨研究所所長胡俞越分析說，但手續(xù)費收入已無法覆蓋總體經(jīng)營成本，“交易所支持和保證金利息收入已成為期貨公司能否維持收支平衡的關(guān)鍵”。他同時表示，在當(dāng)前期貨公司盈利模式仍顯單一的背景下，交易所作為非營利性的市場主體，有反哺市場的義務(wù)。

　　有業(yè)內(nèi)人士反映，當(dāng)前國內(nèi)期交所反哺市場缺乏一個統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，反哺力度、方式乃至是否反哺都沒有硬性規(guī)定，建議有關(guān)部門在廣泛征求行業(yè)意見的基礎(chǔ)上，規(guī)范交易所反哺市場的方式和方法。

　　不僅僅是“增量不增收”，2013年，期貨業(yè)行業(yè)集中度進(jìn)一步增強，期貨公司兩級分化愈加明顯。據(jù)期貨日報之前的不完全統(tǒng)計，2013年，永安期貨、中信期貨、中糧期貨(,)、銀河期貨、中國國際期貨(,)、國泰君安期貨、廣發(fā)期貨、華泰長城期貨、海通期貨和國信期貨等10家期貨公司凈利潤超過億元，至少較2012年增加兩家“億元”級公司。其中，永安期貨和中信期貨的凈利潤更是超過2.2億元。值得關(guān)注的是，上述10家期貨公司凈利潤合計至少12.4億元，占2013年全國期貨公司凈利潤總額35.55億元的34%以上。

　　“經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競爭已趨白熱化，創(chuàng)新業(yè)務(wù)將是未來期貨公司最重要的利潤增長點。”在胡俞越看來，期貨公司應(yīng)發(fā)揮特色優(yōu)勢，加強資產(chǎn)管理、風(fēng)險管理子公司和投資咨詢業(yè)務(wù)投入，盡快探索出一套成熟的商業(yè)模式，構(gòu)筑核心競爭力。另外，期貨公司也應(yīng)主動尋求并購重組，整合市場資源，形成規(guī)模效應(yīng)。