[轉(zhuǎn)] 避險(xiǎn)需求增加 債市悄然回暖

2014-02-12 01:47 來源: 期貨日?qǐng)?bào) 瀏覽:651 評(píng)論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

  10年期國(guó)債收益率降至4.5%下方,期債創(chuàng)兩個(gè)月來新高

  “中誠(chéng)信托”事件讓投資者清醒地意識(shí)到了信托行業(yè)的危機(jī),同時(shí)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)問題的認(rèn)識(shí)也更趨理性。另一方面,以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融的資金去向也引發(fā)探討,表明投資者開始對(duì)其有所擔(dān)憂。當(dāng)信用風(fēng)險(xiǎn)抬頭,人們自然會(huì)傾向于更安全的資產(chǎn),收益相對(duì)穩(wěn)健的國(guó)債毫無疑問地再獲青睞,國(guó)債需求隨之增加,債市信心得以提振。

  流動(dòng)性緊縮、非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模攀升等因素讓債券市場(chǎng)在去年經(jīng)歷了一場(chǎng)寒冬。而正當(dāng)整個(gè)市場(chǎng)惴惴不安的時(shí)候,債券收益率近日悄然破冰。目前,較具代表性的10年期國(guó)債收益率到達(dá)4.5%下方,這一數(shù)據(jù)之前被認(rèn)為是債市冷暖交替的標(biāo)桿。

  事實(shí)上,債券市場(chǎng)從1月中下旬開始就已展露出了回暖跡象。市場(chǎng)當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì),央行會(huì)在春節(jié)前最后一周出手釋放流動(dòng)性,但出人意料的是央行的這個(gè)動(dòng)作提前了一周,這也給債市提前注入了活力。此后,央行持續(xù)大規(guī)模釋放流動(dòng)性,緩和資金的邊際緊張,高企的國(guó)債收益率也“給足面子”,連降10多個(gè)基點(diǎn),債市的悲觀情緒得到有效緩解。

  緊接著,一直為市場(chǎng)所擔(dān)心的影子銀行問題終于爆發(fā)?!爸姓\(chéng)信托”事件讓投資者們清醒地意識(shí)到了信托行業(yè)的危機(jī),同時(shí)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)問題的認(rèn)識(shí)也更趨理性。另一方面,以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融的資金去向也引發(fā)探討,表明投資者開始對(duì)其有所擔(dān)憂。

  “當(dāng)信用風(fēng)險(xiǎn)抬頭,人們自然會(huì)傾向于更安全的資產(chǎn),收益相對(duì)穩(wěn)健的國(guó)債毫無疑問地再獲青睞,國(guó)債需求隨之增加,債市信心得以提振?!毙率兰o(jì)期貨分析師周之云對(duì)期貨日?qǐng)?bào)表示。

  隨著時(shí)間的推移,2013年11、12月份的債券贖回浪潮逐漸結(jié)束。按照傳統(tǒng),一季度是銀行、信托等金融機(jī)構(gòu)配置債券的旺季,不過今年財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示,2014年1月新發(fā)債數(shù)量為3只,續(xù)發(fā)1只,2月續(xù)發(fā)2只?!敖?jīng)過去年大量拋售之后,現(xiàn)在投資者中愿意主動(dòng)拋售的人數(shù)已經(jīng)大幅減少,相反,愿意接債券的人數(shù)有所增加。加上這兩個(gè)月新發(fā)債數(shù)量較少,債券價(jià)格自然有所回升,國(guó)債收益率隨之下滑。”光大期貨分析師季成翔表示。

  節(jié)后首個(gè)交易日,10年期國(guó)債收益率降至4.481%,創(chuàng)下自去年12月3日以來的新低。昨日,國(guó)債期貨主力合約TF1403收盤價(jià)以92.526元的創(chuàng)下自去年12月以來的新高。在季成翔看來,這反映出當(dāng)前整個(gè)債市的氣氛已經(jīng)明顯回暖。

  “多重利好支撐債市回到春天,但是這個(gè)春天可能是短暫的?!闭闵唐谪浄治鰩熒蛭淖空J(rèn)為,債市基本面、資金面的微妙變化,并不意味著貨幣政策或者債市供需關(guān)系出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),如果貨幣市場(chǎng)利率沒有出現(xiàn)趨勢(shì)性下行,國(guó)債收益率依然有可能再次回到4.5%以上。


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