[轉(zhuǎn)] 戶濤：權(quán)重股或?qū)⒁I(lǐng)下跌

2013-02-22 09:02 來源： 金石期貨 瀏覽：601 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

量能的放大不一定帶來股票指數(shù)的上漲，但股票指數(shù)的上漲必須有量能放大來配合。通過分析滬深300指數(shù)期貨上市以來的上證綜指走勢，每一次的上漲都伴隨著量能的放大，這就表明量能是推動行情上漲的主要動力之一。但并不是每次量能的放大都能推動指數(shù)上行，因為量能的放大有可能是滬深300指數(shù)成分股，也有可能是中小板塊的股票，而真正能推動股票指數(shù)上漲的是滬深300指數(shù)成分股量能的放大。那么如何判斷量能的放大是由滬深300指數(shù)權(quán)重股帶動的還是有中小板股票帶動的呢？我們可以跟蹤滬深300指數(shù)成分股交易額的占比，即滬深300指數(shù)成分股交易額和滬深兩市總交易額的比值，來判斷量能的放大是由哪些股票拉動的。當滬深兩市量能放大的時候，如果滬深300指數(shù)交易額占比數(shù)值不斷變大，表明股市量能的放大是由滬深300指數(shù)成分股帶動的。如果該數(shù)值不斷變小，則股市量能的放大是由非成分股推動的。

對比歷史數(shù)據(jù)，在判斷行情走勢上，我們認為滬深300指數(shù)成分股交易額占比是一個較好的指標。第一，2010年“9?30”行情中，滬深300指數(shù)成分股交易額占比自9月30日起就在40%以上，其中最高值為55.55%，在11月5日后該指數(shù)降至40%以下，隨后這波上漲行情結(jié)束，股市迎來大幅度調(diào)整。第二，2011年初到4月中旬，滬深300指數(shù)成分股交易額占比在38%—53%之間，上證綜指也于4月份達至年內(nèi)高點。第三，2012年第一個交易日到2月初，滬深300指數(shù)成分股交易額占比一直在38%以上，股市整體趨勢是上行。第四，自2012年12月中旬到春節(jié)之前，該數(shù)值大部分時間位于38%以上，偶現(xiàn)50%以上的數(shù)值，股市反彈氣勢如虹。當然，在股市下跌趨勢中，滬深300指數(shù)占比也可能處于高位。

目前滬深兩市交易額仍在2000億元以上，表明股指量能依然較為充足。但是目前滬深300指數(shù)占比已經(jīng)位于40%以下，這就意味著權(quán)重股拉動股市上漲的動力正在趨弱。事實上，前期拉動股市上行的主要是金融板塊，尤其是銀行股。銀行股的估值修復也暫告一段落，兩會之前市場新的熱點不足以拉動大盤大幅上行。綜合分析，滬深300指數(shù)成分股活躍度有所下降，股市的調(diào)整已經(jīng)開始，如果在調(diào)整的過程中，滬深300指數(shù)成分股交易額占比突破40%，那勢必造成股市加速下跌。

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