[轉(zhuǎn)] 鄧萍:期指上漲延續(xù) 春季行情仍將持續(xù)
昨日,期指整體呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢,午后沖高回落,截至收盤較現(xiàn)貨升水0.5個點(diǎn),升水幅度繼續(xù)縮減。市場熱點(diǎn)主要以概念題材為主,銀行、地產(chǎn)板塊呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢。
自12月份股指上漲以來,作為主要推動力的銀行板塊的估值得到了一定的修復(fù),其市凈率從12月份1倍的估值上漲至目前的1.2倍左右的水平,估值提升了20%,銀行指數(shù)上漲超過24%,一些個股漲幅甚至超過了40%,但是我們認(rèn)為該板塊仍存在上漲的空間。該板塊近三年的平均估值為1.65倍,最高為3倍,中位數(shù)為1.56倍,第一四分位數(shù)為1.29倍,目前該板塊的估值接近第一四分位數(shù),但離中位數(shù)和均值仍有一定距離。銀行板塊的估值修復(fù)回歸均值的動力依然存在,且隨著年報的逐步披露,業(yè)績預(yù)期也將成為銀行板塊繼續(xù)上漲的催化劑。
另一個推動股指上行的就是房地產(chǎn)板塊。近期房市成交量繼續(xù)走高,除了少數(shù)城市外房價沒有進(jìn)一步上漲,且主流開發(fā)商也陸續(xù)公布去年銷售數(shù)據(jù)、業(yè)績預(yù)告及拿地情況,較為積極的數(shù)據(jù)對板塊股價繼續(xù)起到支撐作用。短期來看,萬科B轉(zhuǎn)H 在即,當(dāng)前萬科的估值為11.56倍,PB為1.98倍,估值空間處于行業(yè)下端,估值仍有上升空間,從而帶動該板塊的繼續(xù)走高。
此外,改革預(yù)期在“兩會”召開之前難以證偽,當(dāng)前市場對于土地制度、戶籍制度以及金融制度、新股發(fā)行制度等制度改革寄予較多的期待,而這種期待至少在兩會之前難以被證偽,因此,在未來一段時間,“春季”行情仍將持續(xù)。
昨日央行公布了12月份的新增外匯占款為1346億,再次出現(xiàn)正增長,且12月末財政性存款較少11927億,增加了商業(yè)銀行的流動性,另外,央行在公開市場上也不斷縮減逆回購的規(guī)模,顯示出年末市場資金較為充裕,為股指上行提供了良好的氛圍。
從持倉上來看,總持倉量繼續(xù)保持高位,并無明顯減少跡象,暗示當(dāng)前行情仍在延續(xù)當(dāng)中。昨日凈空單有所減少,而傳統(tǒng)空頭均以減少凈空單為主,短線席位光大凈多單增加超過千余手,也暗示了主力對于未來行情的看好。
整體來看,估值修復(fù)以及相對寬松的資金環(huán)境繼續(xù)支撐股指上行,且本周將公布四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒂兴厣瑸楣芍干闲刑峁┻M(jìn)一步動力。
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