2月14日，鄭棉1405合約自12月以來持續(xù)上漲，并于近日成功突破2萬/噸大關(guān)，因收儲量過大導(dǎo)致市場可交割資源不足。分析師認(rèn)為，鄭棉05合約現(xiàn)逼倉預(yù)期，01月合約有望向拋儲價靠攏。​

　　截至收盤，CF1405報20065元/噸，漲0.6%；持倉增至7.8萬手；成交量為2.7萬手。CF1501報16850元/噸，漲0.69%。​

　　2013年11月28日，儲備棉投放第二階段工作正式開始，此次出庫銷售的已根據(jù)原GB1103－2007國家標(biāo)準(zhǔn)檢驗的2011年度儲備棉，其328B標(biāo)準(zhǔn)級競賣底價為18000元/噸。​

　　一德期貨分析師易樂認(rèn)為，雖然14/15年度棉花市場將實施直補政策，但不妨礙5月這個舊作合約的逼倉動作，因為此時仍處在本年度收儲影響下，市場流通庫存依然不足，只是1501合約作為新季作物第一個主力合約定價大幅低于05合約，僅在16000一線，不過這個價格是否合理成為一個疑點。​

　　易樂認(rèn)為，畢竟疆棉的種植成本就在16000一線且內(nèi)地更高，在儲備庫存亟需通過拋儲解決的今天，18000的拋儲價或許成為下一年度棉市現(xiàn)貨定價的基準(zhǔn)，除去儲備棉和進口棉國內(nèi)棉市供需緊平衡，進口縮減配額已是定局，那又有誰會以拋儲價以下提供優(yōu)質(zhì)棉花呢，所以1501合約未來回歸拋儲價附近將成為大概率事件。​

　　業(yè)內(nèi)人士表示，1405有逼倉預(yù)期，但下游關(guān)停，現(xiàn)貨低迷，期價與拋儲價價差過大、并接近收儲價風(fēng)險增加。今年是最后一年收儲，不排除4月倉單會增加；對于遠(yuǎn)月合約，收儲退出意味著市場會增加500-600萬噸供應(yīng)，且對照外盤遠(yuǎn)月，內(nèi)外價差仍高。​

　　2014/15年度棉花政策將確定調(diào)整，收儲政策將部分或全部取消，棉農(nóng)直補政策將成為“接力”。直接補貼，就是將政府保護農(nóng)民的財政資金直接發(fā)給農(nóng)民，將原來國家以收儲價敞開收購棉花、以間接補貼農(nóng)民的暗補方式，改為以現(xiàn)金形式補貼給農(nóng)民的明補方式。直接補貼后，理論上國家將不再干預(yù)收購價，棉花終端售價將逐步回歸市場化。​

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