CPI溫和上漲，PPI同比、環(huán)比雙降

　　提要

　　1月份，ＣＰＩ同比漲幅與上月持平，說明物價(jià)上漲壓力溫和可控，但ＰＰＩ同比降幅擴(kuò)大，環(huán)比再現(xiàn)負(fù)增長，顯示我國經(jīng)濟(jì)增長依然面臨放緩壓力。

　　國家統(tǒng)計(jì)局14日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.5%，漲幅與2013年12月持平；全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降1.6%，環(huán)比下降0.1%。在分析人士看來，CPI漲幅溫和，貨幣政策仍將維持中性；PPI同比降幅略高于預(yù)期，環(huán)比再現(xiàn)負(fù)增長，表明有效需求不足，經(jīng)濟(jì)疲弱，我國經(jīng)濟(jì)增長依然面臨放緩壓力。

　　“受節(jié)日因素影響，1月份食品價(jià)格環(huán)比上漲2.4%，仍是推升CPI的主要因素?！眹医y(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師余秋梅表示，其中，鮮菜和鮮果價(jià)格上漲較為明顯，環(huán)比漲幅超過10%，而CPI中比重較大的豬肉價(jià)格則出現(xiàn)下跌。

　　值得注意的是，“2.5%”這一數(shù)字創(chuàng)出5年來春節(jié)當(dāng)月CPI最低漲幅?！胺锤瘜?dǎo)致食品價(jià)格漲幅低于歷史均值，未來食品價(jià)格也難以大幅上升?！敝薪鸸臼紫?jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生分析說，由于去年春節(jié)是2月10日，春節(jié)導(dǎo)致的漲價(jià)因素主要體現(xiàn)在2月，而今年部分體現(xiàn)在1月，春節(jié)錯(cuò)位將導(dǎo)致2月CPI漲幅回落至2%左右，“3月CPI同比漲幅回升的可能性較大，預(yù)計(jì)將回升至2.4%左右”。

　　對于全年物價(jià)走勢，中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉元春認(rèn)為，今年我國物價(jià)不會大幅反彈。“今年我國經(jīng)濟(jì)增速將較去年略有回落，加之產(chǎn)能過剩制約生產(chǎn)資料價(jià)格上揚(yáng)，總體上物價(jià)難以大幅走高。”

　　彭文生預(yù)計(jì)，未來CPI仍將保持溫和增長態(tài)勢，PPI短期內(nèi)也難以扭轉(zhuǎn)疲弱態(tài)勢，通脹對貨幣政策并不會造成直接的調(diào)整壓力?！爱?dāng)前貨幣政策主要為控制房地產(chǎn)、地方政府融資平臺、影子銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)，因此盡管通脹水平溫和，但中性偏緊的貨幣政策基調(diào)不會改變?！迸砦纳f。

　　PPI同比長達(dá)兩年的負(fù)增長仍在延續(xù)，而且1月環(huán)比再現(xiàn)負(fù)增長。在此之前公布的1月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）和發(fā)電量也雙雙回落。諸多數(shù)據(jù)表明，一季度我國經(jīng)濟(jì)增速仍有可能繼續(xù)放緩，這將在一定程度上抑制國內(nèi)商品價(jià)格上行。

　　“從物價(jià)數(shù)據(jù)看，中國經(jīng)濟(jì)放緩的趨勢已初步顯現(xiàn)?！敝衅谘芯吭汉暧^策略分析師李莉?qū)ζ谪浫請?bào)表示，PPI同比、環(huán)比雙降，一方面與春節(jié)期間企業(yè)生產(chǎn)放緩的季節(jié)性因素有關(guān)，另一方面也是我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中產(chǎn)能過剩、需求不足的直接反映。

　　在格林大華期貨研究所所長李永民看來，目前我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，政策性紅利的釋放還需要一定時(shí)間，在這種背景下，國內(nèi)商品期貨價(jià)格難以出現(xiàn)單邊上漲行情。他預(yù)計(jì)，國內(nèi)期市中期維持寬幅振蕩格局，“農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)具有價(jià)格剛性，短期仍有上漲空間，菜粕、棕櫚油存逢低做多機(jī)會；貴金屬仍有可能繼續(xù)上漲；有色金屬、化工產(chǎn)品市場現(xiàn)貨壓力較重，短期內(nèi)價(jià)格上漲阻力較大”。