王朱瑩

　　2月18日，東航期貨率先上線手機三分鐘“閃電極速開戶”，并公布“零傭金”政策，引起監(jiān)管層重視和介入檢查。東航期貨此舉吹皺了期貨界一池春水，一方面拉響了傭金戰(zhàn)全面升級的警報，一方面揭開了期貨版互聯(lián)網(wǎng)金融大戰(zhàn)的序幕。

　　業(yè)內(nèi)一片嘩然,斥其“無下限近身肉搏”者有之，贊其敢于吃螃蟹、倒逼業(yè)界改革轉(zhuǎn)型者亦不乏其人。有業(yè)內(nèi)人士指出，事實上，期貨公司“零傭金”并非東航期貨首創(chuàng)，業(yè)內(nèi)早有以私下返還傭金的方式吸引客戶，東航期貨只不過捅破了這層窗戶紙；而網(wǎng)上開戶、手機開戶方面，各大期貨公司早已摩拳擦掌，隨時準(zhǔn)備聯(lián)姻互聯(lián)網(wǎng)，只不過東航期貨成為了出頭鳥。無論監(jiān)管層檢查和處理結(jié)果如何，期貨業(yè)向互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型的必然趨勢是不會逆轉(zhuǎn)的，期貨版互聯(lián)網(wǎng)金融大戰(zhàn)將會正式上演。

　　手機開戶+零傭金

　　2月18日，東航期貨在其官網(wǎng)上宣布了其新的傭金政策：“即日起將對新開客戶免收傭金（僅代為收取交易所手續(xù)費及期貨投資者保障基金），且存量客戶（除特殊法人賬戶外）也將于2月28日收盤后統(tǒng)一降至零傭金”。同時，東航期貨推出手機三分鐘“閃電極速開戶”，至截稿時間，東航期貨手機開戶依然有效，而上海證監(jiān)局有關(guān)人士在獲得消息后已前往公司檢查。

　　據(jù)東航期貨內(nèi)部人士透露，在“零傭金”的刺激下，截至18日北京時間14點前，已經(jīng)新開了400個賬戶?！耙话銇碚f，一個營業(yè)部一年吸引50個新開戶算不錯的，400個賬戶相當(dāng)于8個營業(yè)部的新開戶數(shù)量，而8個營業(yè)部相當(dāng)于一個小規(guī)模的期貨公司?？梢哉f，東航期貨昨天一天就完成了一個小型期貨公司一年的開戶數(shù)量?！?/p>

　　“零傭金政策，其實很多社會第三方居間機構(gòu)早就已經(jīng)暗自實施了，而這些居間機構(gòu)的人士也大多來自期貨公司內(nèi)部。鑒于目前互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)金融的沖擊，這些居間人很早就開始和各大期貨公司簽下居間協(xié)議，然后在外用"零傭金"的方式吸引大客戶和炒手，然后輸送給期貨公司?！蹦持槿耸拷榻B說。

　　“東航期貨零傭金事件上看，其實是傳統(tǒng)期貨公司無奈的選擇，很多期貨公司在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上由于合規(guī)條件或者資本金不足，無法開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，為了企業(yè)發(fā)展不得不采取這樣的措施。不過，期貨公司可以從其他途徑對沖這樣的損失，例如暫時吸引投資者，實現(xiàn)保證金迅猛增長后，再提出收費服務(wù)等，這很大程度上反映出中國期貨行業(yè)在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上進(jìn)展不大的新型競爭模式。”某不愿具名的期貨公司高層評論道。

　　倒逼期貨業(yè)轉(zhuǎn)型

　　“東航期貨這是要玩期貨版的互聯(lián)網(wǎng)金融大戰(zhàn)么？期貨業(yè)競爭，拼人的年頭已經(jīng)過去，拼量的年頭也已經(jīng)過去，拼智慧的年頭養(yǎng)得起嗎？轉(zhuǎn)入互聯(lián)網(wǎng)，大手筆投入到精英智慧服務(wù)上，做得到不？”某業(yè)內(nèi)人士在其微博上如此點評道。

　　目前，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依然是期貨公司的主要盈利來源。根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2012年東航期貨手續(xù)費收入為8022萬元，凈利潤2191萬元。2013年上半年全國期貨公司手續(xù)費收入合計57.23億元，同比下降8.01%；凈利潤合計12.49億元，同比下降39.1%。但“零傭金”走上臺面，說明經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將不再具有優(yōu)勢，而“手機開戶”則表明，互聯(lián)網(wǎng)金融是未來轉(zhuǎn)型的方向。

　　國金期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家江明德(,)表示，這一事件表明以通道收費為主的業(yè)務(wù)模式已經(jīng)難以為繼，因為收費必須和提供的服務(wù)劃等號，無服務(wù)無費用，東航的攪局使得市場收費最后的底線被突破。同時也不要寄希望于還有所謂的利息和交易所返還，這個早晚市場也會歸零。

　　未來期貨公司以后主要的生存模式，江明德認(rèn)為在于資管。“資管是通過盈利能力來吸引客戶和進(jìn)行盈利分成，風(fēng)險管理主要是通過期現(xiàn)套利來回避現(xiàn)貨風(fēng)險和實現(xiàn)盈利。這兩項業(yè)務(wù)將成為公司的主要利潤來源?！彼f。

　　他認(rèn)為，資管條件會進(jìn)一步開發(fā)，但市場投顧特別是好的投顧將成為搶手貨，擁有穩(wěn)定的投顧團(tuán)隊將成為期貨公司最核心的競爭力。所有期貨從業(yè)人員可能要有一個發(fā)展規(guī)劃的重新定位，即便還是做經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，但在做法上可能要有創(chuàng)新。

　　“東航期貨零傭金事件可能還只是互聯(lián)網(wǎng)時代金融機構(gòu)競爭的新開始，未來可能有更多的期貨公司推出低成本但有價值的服務(wù)，期貨公司的競爭將步入多元化時代?！鼻笆銎谪浌靖邔尤耸恐赋觥?/p>