張勤峰

　　周二（2月18日），央行重啟正回購(gòu)交易，國(guó)債期貨投資者的擔(dān)憂得到兌現(xiàn)，主力合約相應(yīng)連續(xù)第三個(gè)交易日走跌。市場(chǎng)人士指出，資金面寬松態(tài)勢(shì)不改，現(xiàn)券收益率微調(diào)亦表明市場(chǎng)心態(tài)較穩(wěn)，期債進(jìn)一步下跌空間不大。

　　昨日國(guó)債期貨主力合約TF1403收盤(pán)報(bào)91.918元，跌0.374元或0.41%，創(chuàng)下1月3日以來(lái)的最大單日跌幅；全天成交2375手，比前一日放大逾五成。次近月合約TF1406收?qǐng)?bào)92.500元，跌0.298元或0.32%，全天成交665手；TF1409合約報(bào)92.806元，跌0.256元或0.28%。

　　央行昨日時(shí)隔八個(gè)月重啟正回購(gòu)交易，顯然是國(guó)債期貨全線下跌的直接誘因。但值得注意的是，主力合約TF1403實(shí)際上從上周五開(kāi)始就已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整，本周一跌幅明顯加大。市場(chǎng)人士指出，國(guó)債期貨提前回調(diào)，除受短線多頭獲利了結(jié)影響之外，更反映出期債投資者對(duì)于未來(lái)一段時(shí)間流動(dòng)性和現(xiàn)券走勢(shì)的謹(jǐn)慎預(yù)期。不可否認(rèn)，春節(jié)后流動(dòng)性持續(xù)寬松，但伴隨著資金利率不斷下行，市場(chǎng)對(duì)于央行出臺(tái)反向調(diào)控措施的擔(dān)憂也在持續(xù)上升，尤其是本周一7天回購(gòu)利率跌破4%的關(guān)口后，這種擔(dān)憂明顯增強(qiáng)，成為期債提前調(diào)整的原因所在。

　　鑒于央行節(jié)后回籠流動(dòng)性符合慣例，且資金面不改寬松態(tài)勢(shì)，安信期貨分析師王昭君認(rèn)為，短期內(nèi)國(guó)債期貨繼續(xù)下跌空間不大，建議以觀望為主。