⊙ 王寧○編輯 李劍鋒

　　新年伊始，期貨業(yè)迎來(lái)了兩起收購(gòu)案例，一是建信信托控股上海良茂期貨，另一是瑞銀證券收購(gòu)上海普民期貨。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著金融期貨品種不斷豐富，期權(quán)推出之日臨近，一些金融機(jī)構(gòu)已悄然加快了收購(gòu)期貨公司的步伐，以便盡早布局期權(quán)業(yè)務(wù)。

　　通過(guò)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，這兩起案例有三方面特點(diǎn)：一是打破了以往券商特色的股東背景；二是被收購(gòu)的期貨公司規(guī)模較?。蝗莾杉移谪浌咀?cè)地同屬上海。

　　廣發(fā)期貨總經(jīng)理肖成表示，建信信托和瑞銀證券觸碰期貨業(yè)順應(yīng)監(jiān)管層提倡的“放寬證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入限制，擴(kuò)大行業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放”的政策，金融行業(yè)發(fā)展也由此從同業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)嘗試，且隨著期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)增多和新品種豐富，金融機(jī)構(gòu)對(duì)運(yùn)用期貨管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的需求也愈加明顯，也會(huì)加快對(duì)期權(quán)布局的進(jìn)程。

　　肖成認(rèn)為，收購(gòu)對(duì)象之所以選擇這兩家上海地區(qū)的期貨公司，主要是因?yàn)檫@兩家公司的經(jīng)營(yíng)文化符合股東發(fā)展的需要?！半m然普民期貨經(jīng)營(yíng)規(guī)模一般，但收購(gòu)之后整合難度相對(duì)較低，收購(gòu)成本低，扶植進(jìn)度也快?！?/p>

　　對(duì)此，南華期貨總經(jīng)理羅旭峰也表示認(rèn)同，“價(jià)格便宜，收購(gòu)成本較低，股東要的只是期貨牌照，因?yàn)楣蓶|本身就具有很強(qiáng)的投研實(shí)力?！边x擇注冊(cè)地在上海的期貨公司，更便于股東開(kāi)展期貨業(yè)務(wù)，上海地區(qū)監(jiān)管風(fēng)格比較開(kāi)放，該區(qū)域期貨公司經(jīng)營(yíng)也比較規(guī)范。

　　事實(shí)上，早在2011年7月銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《信托公司參與股指期貨交易業(yè)務(wù)指引》，明確了信托產(chǎn)品可以參與股指期貨投資之時(shí)，信托公司就已經(jīng)開(kāi)始觸碰期貨業(yè)；而當(dāng)時(shí)能夠參與股指期貨交易的信托公司數(shù)量并不多。2012年2月，中金所出臺(tái)的《套期保值與套利交易管理辦法》明確證券信托產(chǎn)品可以同時(shí)申請(qǐng)?zhí)妆：吞桌灰拙幋a，才讓證券信托產(chǎn)品突破套保倉(cāng)位限制，做到風(fēng)險(xiǎn)完全對(duì)沖。不過(guò)，在股指期貨投機(jī)、商品期貨交易領(lǐng)域，信托公司還不能參與。