東航期貨公開推出“零傭金”，在業(yè)內(nèi)掀起巨大波瀾。期貨行業(yè)手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)的問題再一次被推到風(fēng)口浪尖。那么，為何越來越多的公司加入手續(xù)費(fèi)大戰(zhàn)？期貨公司又為何要以這種“自降身價(jià)”的方式，來謀求生存發(fā)展？

　　“零傭金”并非“獨(dú)門絕技”

　　期貨行業(yè)白熱化的手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)早已有目共睹。部分期貨公司針對(duì)交易量較大的炒手，在交易所手續(xù)費(fèi)基礎(chǔ)上每手只加收“1毛錢”。但這也絕非業(yè)內(nèi)“底價(jià)”。在東航期貨宣布“零傭金”政策之前，有些期貨公司實(shí)際上已對(duì)部分客戶實(shí)施了零手續(xù)費(fèi)，只不過它們是私下與客戶達(dá)成協(xié)議的。

　　炒手蒲小偉每天的期貨交易量有兩三千手，期貨公司目前向他收取的手續(xù)費(fèi)就是“一毛錢”?！鞍凑瘴夷壳暗慕灰最l率，期貨公司每個(gè)月要收我七八千元手續(xù)費(fèi)?！彼f，之前還有期貨公司以5分甚至1分錢的手續(xù)費(fèi)“攬客”，但考慮到目前公司的設(shè)施、服務(wù)都不錯(cuò)，才沒有更換經(jīng)紀(jì)商。

　　有些期貨公司針對(duì)交易量特別大的炒手，還開通了“包月服務(wù)”。操盤手李小軍告訴期貨日?qǐng)?bào)，此類炒手每天的交易量可以達(dá)到上萬手甚至幾十萬手，而期貨公司每個(gè)月只收他們1萬元手續(xù)費(fèi)，平均每天500元左右。如果一個(gè)炒手每天的交易量達(dá)到10萬手，就意味著每手的手續(xù)費(fèi)只有5厘。

　　“有的期貨公司需要在某個(gè)品種上沖交易量的時(shí)候，會(huì)跟一些盤手達(dá)成私下協(xié)議，甚至不收手續(xù)費(fèi)?！崩钚≤娬f，但零手續(xù)費(fèi)一般不會(huì)長期持續(xù)。

　　徽商期貨的一位居間人王凱已有將近20年的從業(yè)經(jīng)歷，他可謂是期貨公司手續(xù)費(fèi)變革的見證者。上世紀(jì)九十年代信息傳播不暢的時(shí)候，他曾經(jīng)遇到過有些期貨公司雙邊手續(xù)費(fèi)收到200元錢。后來隨著信息逐漸透明，期貨公司收取的手續(xù)費(fèi)開始回歸合理區(qū)間，每手一般為幾元錢。2007年國內(nèi)期貨業(yè)務(wù)經(jīng)歷了爆發(fā)式的增長，客戶對(duì)進(jìn)一步降低手續(xù)費(fèi)的要求越發(fā)強(qiáng)烈，為了吸引并留住客戶，許多期貨公司開始連續(xù)降低手續(xù)費(fèi)，同行競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融倒逼行業(yè)升級(jí)

　　東航期貨為何率先高舉免費(fèi)大旗？對(duì)此，該公司對(duì)外給出的解釋是，“市場(chǎng)參與度不足是困擾期貨行業(yè)發(fā)展的瓶頸之一，目前期貨市場(chǎng)最需要實(shí)現(xiàn)電商化，而電子商務(wù)無論進(jìn)入到什么領(lǐng)域，都可以通過減少中間端和提高效率的方式成為‘價(jià)格屠夫’。從短期來看，‘零傭金’是壯士斷腕，從長期來看，是倒逼行業(yè)升級(jí)的必然之舉”。

　　東航期貨同時(shí)指出，“電商時(shí)代來臨，似乎任何一個(gè)行業(yè)都需要經(jīng)歷陣痛。在這個(gè)過程中，原有行業(yè)的中端參與者或許會(huì)被迫轉(zhuǎn)型，甚至從市場(chǎng)中被擠出，而這可能也是倒逼行業(yè)升級(jí)不可或缺的一部分”。

　　金鵬期貨副總經(jīng)理劉文永對(duì)期貨日?qǐng)?bào)表示，東航期貨的零傭金更像是一次營銷，其主要目的應(yīng)該是通過擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，增加利息收入和交易所返傭，靠規(guī)模取勝。據(jù)業(yè)內(nèi)人核算，不考慮客戶出入金情況，保證金規(guī)模50億元的期貨公司，每年利息收入就在5000萬元以上。

　　“這一事件對(duì)其他期貨公司的中小客戶可能有一定吸引力，但對(duì)機(jī)構(gòu)客戶影響不大。”劉文永表示，期貨公司和機(jī)構(gòu)客戶之間一般會(huì)有協(xié)議，期貨公司針對(duì)這些客戶優(yōu)惠措施比零手續(xù)費(fèi)要更實(shí)惠，機(jī)構(gòu)客戶轉(zhuǎn)移資金的動(dòng)力不強(qiáng)。零手續(xù)費(fèi)可能會(huì)吸引一些自己做交易的盤手?！耙揽渴掷m(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)增加收入不是長久之策，也不是明智之舉，期貨公司未來更大的機(jī)會(huì)在于為現(xiàn)貨企業(yè)提供量身定制的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)以及期貨資管服務(wù)，不斷提高自身服務(wù)質(zhì)量才是根本?！?/p>

　　北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越認(rèn)為，目前互聯(lián)網(wǎng)金融正沖擊整個(gè)金融行業(yè)，今年1月份銀行存款減少了9000億元，其中有不少轉(zhuǎn)移到了理財(cái)產(chǎn)品上面，銀行對(duì)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品樂此不疲的原因在于它們要搶占市場(chǎng)份額。期貨公司開展零手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)的原因也在于此，即使面臨虧損也要搶占市場(chǎng)份額。不過以期貨公司的實(shí)力，它們能否“賠得起”，這值得擔(dān)憂。

　　他還表示，在目前期貨公司的經(jīng)營項(xiàng)目中，投資咨詢業(yè)務(wù)像“雞肋”，并未給期貨公司帶來新的增長點(diǎn)；雖然部分期貨公司獲得了資管牌照，但由于目前只能開展“一對(duì)一”業(yè)務(wù)，也未能因此獲得轉(zhuǎn)型?！斑@是目前期貨公司只能依靠手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)招攬客戶的重要原因，也是必然原因。只有當(dāng)期貨公司有能力實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展后，期貨行業(yè)才能真正進(jìn)入良性運(yùn)轉(zhuǎn)的軌道”。