王朱瑩

　　在昨日于北京舉行的“聚丙烯期貨分析師與業(yè)務(wù)人員培訓(xùn)班”上，大商所相關(guān)人士表示，在聚丙烯交割地點(diǎn)設(shè)計(jì)上，大商所著力貼近產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，順應(yīng)物流格局，將聚丙烯期貨的交割地點(diǎn)設(shè)在華東、華南和華北地區(qū)，以便利企業(yè)交割，保證市場(chǎng)更好地服務(wù)產(chǎn)業(yè)。

　　這位人士表示，交割環(huán)節(jié)是聯(lián)系期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的紐帶，交割地點(diǎn)的選擇則是這條紐帶的核心。作為期貨合約設(shè)計(jì)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一，交割地點(diǎn)布局是否合理，對(duì)期貨市場(chǎng)基本功能的發(fā)揮具有重要影響。在聚丙烯交割地點(diǎn)設(shè)計(jì)時(shí)，大商所深入考察了聚丙烯生產(chǎn)、消費(fèi)和貿(mào)易流通格局，細(xì)致分析了各地區(qū)間的價(jià)格特點(diǎn)，充分借鑒國(guó)內(nèi)電子倉(cāng)單交易市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，將聚丙烯期貨的交割地點(diǎn)設(shè)在華東、華南和華北地區(qū)，包括浙江?。▽幉ㄊ小⒑贾菔校?、上海市、江蘇省（常州市）、廣東?。◤V州市），山東省（臨沂市、濰坊市）。其中華東作為最大的聚丙烯消費(fèi)及進(jìn)口地，為基準(zhǔn)交割區(qū)域；華南和華北為非基準(zhǔn)交割區(qū)域。華北對(duì)華東貼水250元/噸，華南與華東間升貼水設(shè)為0元/噸。

　　從價(jià)格代表性角度看，華東、華北、華南三地的聚丙烯生產(chǎn)、消費(fèi)、進(jìn)口量大，貿(mào)易最為活躍，價(jià)格最具代表性。從價(jià)格相關(guān)性來(lái)看，交割地點(diǎn)所在各省市的價(jià)格高度相關(guān)，所選交割區(qū)域的聚丙烯價(jià)格形成明顯的價(jià)格體系。數(shù)據(jù)分析結(jié)果表明，上海、浙江、廣東、山東等地之間的聚丙烯價(jià)格相關(guān)系數(shù)均在0.968以上，交割地點(diǎn)所在省市為同一價(jià)格體系；從價(jià)格引領(lǐng)關(guān)系來(lái)看，華東地區(qū)的價(jià)格大多領(lǐng)先于其他地區(qū)，價(jià)格代表性更強(qiáng)，故將華東地區(qū)作為交割基準(zhǔn)地區(qū)。

　　上海中期分析師李宙雷認(rèn)為，華東、華南和華北是主要的聚丙烯消費(fèi)地、生產(chǎn)地、進(jìn)口地，位于貿(mào)易的主流向之中，且這三個(gè)地區(qū)的產(chǎn)能占比較大，產(chǎn)量排名前10名的省市中有8個(gè)位于其中。同時(shí)，當(dāng)?shù)鼐奂舜罅康木郾┥a(chǎn)、消費(fèi)、貿(mào)易企業(yè)，價(jià)格具有代表性，擁有較好的物流、倉(cāng)儲(chǔ)條件，大商所將聚丙烯期貨的交割地點(diǎn)設(shè)在這三個(gè)區(qū)域，貼近聚丙烯貿(mào)易物流格局，將有助于其實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值兩大功能。（更多見(jiàn)www.cs.com.cn）