[轉] 程序化交易策略需耐得住寂寞
業(yè)績跟蹤周期長
在十年證券經紀業(yè)務中積累了大量證券私募人脈與客戶渠道的易先生，兩年前被券商派往下屬期貨公司華南一家營業(yè)部擔任總經理。在易先生的帶領下，今年該營業(yè)部消化了擴租場地與招聘員工的高成本，扭虧為盈。
易先生表示，與機構合作激發(fā)的金融期貨業(yè)務增長，是營業(yè)部今年的主要增收點。據了解，該營業(yè)部去年舉辦了十余場小規(guī)模私募論壇，期間近五十家期貨私募進行了賬戶展示，該營業(yè)部對部分私募進行了業(yè)績跟蹤。
業(yè)績跟蹤的周期較長是令易先生苦惱的一個問題?！盁o論私募有多好的業(yè)績，我們都要求必須在我公司實盤開戶，這樣能較好地進行業(yè)績跟蹤。盈利率和回撤連續(xù)三個月表現(xiàn)不錯的，我們考慮為其介紹資金；連續(xù)六個月都不錯的，將考慮為其發(fā)行產品?！币紫壬榻B，最先被其接受的是無人干擾的程序化交易策略。
不過，靠捕捉趨勢交易機會的程序化交易策略，去年普遍遭遇“滑鐵盧”。 “我們的程序化交易系統(tǒng)主要做股指期貨日內短線交易，2012年幾乎七成的時間都在虧損，最后兩個月業(yè)績最好，分別盈利10%和20%?！币晃回撠煶绦蚧灰椎膹埾壬硎荆撓到y(tǒng)既往業(yè)績回撤較小。去年11、12月股指大力反彈，張先生的程序化交易系統(tǒng)一舉顛覆全年小賠態(tài)勢，最后取得了一些盈利。另一位做商品期貨的程序化交易者說，去年只有豆粕和螺紋鋼出現(xiàn)過一波趨勢行情，但也僅是扳回前期的一些虧損而已?！敖灰姿档褪掷m(xù)費后，市場價格波動更小了，日內小趨勢形成都很難，程序化交易非常難做”。
“去年上半年盈利的程序化交易策略非常少，7—8月，程序化交易策略運行進入了痛苦期?！睋患移谪浌就顿Y咨詢業(yè)務負責人向期貨日報介紹，該公司自主研發(fā)了多款程序化交易策略輔助客戶交易，業(yè)績都還不錯，但去年年中，部分被跟蹤交易的客戶在連續(xù)數(shù)月沒有盈利后選擇放棄。
張先生已在三四家期貨公司開戶做實盤業(yè)績鑒證，有的公司已經開始為其介紹客戶資金。他認為，以三個月的時間來判斷程序化交易策略業(yè)績好壞的標準，在去年遇到很大考驗。他表示，程序化交易業(yè)績考察期至少要一年以上，而且考察重點在于在實現(xiàn)一定收益率的前提下對回撤風險的控制。“期貨投資盈利的方法，除了勝率還有盈虧比的概念。一個策略，勝率高，盈利的可能性會大。但是如果止損做得好，每一次交易的盈利與虧損比能保持在3或以上，勝率適當?shù)托彩强梢杂?。在振蕩的期市行情中，單邊策略為主的程序化交易策略勝率往往會降低”?/p>
為了體現(xiàn)操盤手對其策略的信心，有些資金或公司要求操盤手做劣后，以自有資金投入承擔前期的虧損風險。對此，張先生表示，他的團隊絕不做劣后?！叭魏尾呗缘慕灰锥加衅溥m合的行情特點與條件?！彼硎荆ツ曜隽雍蟮某绦蚧灰卓赡軙啻伪黄戎箵p?！皶r間太短、過于頻繁的微調策略，都不是程序化交易的較好做法”。
上述期貨公司投資咨詢負責人也表示，程序化交易不應頻繁更換策略，只要不出現(xiàn)違背策略運行的條件與資金大回撤，就應該堅持使用這個交易策略。“操盤手、資金方都應如此”。
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