美聯(lián)儲會議紀要顯示其將堅持縮減QE進程，這一舉動將成為今年打壓黃金走勢的最重要的因素。中國2月份匯豐PMI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，ETF持倉減少，黃金承壓回落，上方1320美元/盎司處存在壓力，1300美元/盎司處存在支撐，短期將陷入振蕩格局。

　　美聯(lián)儲紀要打壓黃金

　　美聯(lián)儲在20日凌晨公布的1月份會議紀要顯示，在縮減QE規(guī)模方面，多名美聯(lián)儲理事均表示，應(yīng)在每次政策會議上都繼續(xù)將其債券購買計劃的規(guī)模縮減100億美元。事實上，自擔(dān)任美聯(lián)儲主席以來，新主席耶倫已經(jīng)表示將堅持實施“緩慢而又有節(jié)奏的”債券購買規(guī)?？s減計劃。即使最新的美國非農(nóng)就業(yè)報告表現(xiàn)大幅弱于預(yù)期，且有跡象表明嚴寒的冬季天氣已經(jīng)導(dǎo)致零售、工業(yè)產(chǎn)出和房屋等多方面的增長放緩，耶倫依然對美國經(jīng)濟前景抱有良好期望。她曾在11日向美國國會作證時表示，除非美國經(jīng)濟前景發(fā)生重大變化，否則不會放緩縮減量化寬松規(guī)模的速度。

　　此外，美聯(lián)儲還就何時加息的問題展開了討論，有部分理事認為有必要早于預(yù)期加息。聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）表示，很快就將修改利率的前瞻指引。美聯(lián)儲曾表示，只要通貨膨脹率維持在低位，在失業(yè)率跌破6.5%的門檻之前不會加息，但目前失業(yè)率下降速度明顯快于預(yù)期，如今已降至6.6%，但美國經(jīng)濟總體回暖情況尚不足以令美聯(lián)儲開始加息。

　　中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期

　　中國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，令市場感到失望。2014年2月，匯豐中國制造業(yè)PMI初值為48.3，低于預(yù)期的49.5并創(chuàng)下七個月新低，其中產(chǎn)出指數(shù)從上個月的50.2下降至49.2，也是七個月以來的新低，顯示中國經(jīng)濟復(fù)蘇仍存憂慮。在中國低迷PMI公布后，國際黃金價格迅速下跌。

　　ETF持倉減少，高盛繼續(xù)唱空黃金

　　在現(xiàn)貨方面，從1月末開始一直在增加的黃金ETF持倉量開始下降。截至2月20日，全球最大的黃金ETF――SPDR Gold Trust的持倉量為795.61噸，較前一天減少5.64噸，較2月14日的近期高點806.35噸減少了10.74噸。

　　國際投行高盛則堅持2014年美國將維持強勁經(jīng)濟增長的觀點，但同時認為通脹會繼續(xù)維持在低位，因此依然看空黃金價格，高盛認為年底金價或?qū)⒌?050美元/盎司。

　　印度或放松黃金進口

　　世界黃金協(xié)會最新報告顯示, 2013年中國已正式取代印度,成為全球最大黃金消費國。中國消費者的黃金需求在2013年創(chuàng)紀錄地達到1066噸,同比增長32%。相比之下,印度消費者的黃金消費量為975噸,同比增長13%。

　　一位印度政府高官表示，政府可能在2月底之前將當(dāng)前10%的黃金進口稅下調(diào)至6%―8%。從2012年起，印度政府逐步將黃金進口稅從2%上調(diào)至10%的歷史高位，并在2013年頒布新的黃金進口限制舉措，強制黃金進口商將20%的進口黃金用作再出口。一系列措施導(dǎo)致印度走私黃金數(shù)量暴增。即使印度政策出臺眾多限制措施，2013年印度的黃金需求依然增長了13%，而一旦放松進口，相信2014年印度黃金消費量一定會超過1000噸。中國和印度的強勁消費是支撐國際黃金市場的最重要力量之一。

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