[轉] mike0604：量化交易者賺的是誰的錢?
期貨是負和游戲.如果說程序化交易者作為一個整體能夠賺錢,那么賺的是誰的錢? 我能想到的只有以下幾點, 希望能拋磚引玉,聽聽大家看法.
1。 套保資金為了鎖定收益,規(guī)避風險而付出的資金.
2。 搏暴利的主觀交易者在平時(無暴利時)付出的資金.
3。 新手和缺乏紀律的參與者虧的錢.
4。 量化交易者中由于策略不佳或者運用不當而虧的錢.
以上第一類套保資金應該是有時用期貨賺的錢補現貨虧的錢,有時用現貨賺的錢補期貨虧的錢,所以長期看應該沒有多少凈貢獻. 不過短期內可能為期貨市場提供不少利潤.
第二類搏暴利的主觀交易者應該是穩(wěn)定的利潤貢獻者吧. 其中一小部分人像中彩票一樣拿到了暴利,但是他們總體賺到的應該比這個群體中大多數虧錢的人總體虧的錢少很多,所以產生了額外利潤.
第三類當然也是利潤貢獻者.
第四類就是量化交易者之間的競爭了. 尤其當大的機構很多都采用程序化交易后,市場中第二類第三類參與者貢獻的資金有限,那么就是好的策略賺差的策略的錢了. 而這個好與差可能都是動態(tài)的,即所謂市場的自我調節(jié)吧.不會讓某一類高收益的策略長期有效,除非采用它的資金始終很少,所以其賺的錢不足以使對手盤退出或改變.但樹欲靜而風不止,可能你的高收益策略所用資金不大,但是與你相似的策略資金量很大而且賺了很多,所以他們必然會引起市場的變化,從而使你的策略也受到影響了.
我自己只做股指,2012年初開始用程序化交易到現在基本穩(wěn)定盈利,策略也從1個發(fā)展到10多個.感覺接下來必須加入別的品種了,否則新策略對原有組合的回撤的平滑作用是越來越小了.有時想如果一個大資金(可能也不用大,最低幾百萬就夠了)同時做國內外十個低相關性品種,每個品種長中短周期各幾個最有效的策略,總共50-100個策略,以短周期為主,長周期為輔,趨勢為主,反轉(或振蕩)為輔,每個策略分配資金相同,應該可以利于不敗之地? 當然維護和調整這個組合的工作量也不小.
如果機構都采用上述程序化交易組合,老實說對他們來講資金充裕性和情緒的影響應該不大,而某個市場變化對單一策略的影響也因為大范圍的組合而大幅降低,那么大家都賺錢了? 還是說總會有黑天鵝事件出現使十個完全低相關品種在長中短周期,無論趨勢和反轉策略同時出現大回撤? 我還是懷疑......
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