楊柳晗

　　[ 雖然監(jiān)管層認(rèn)為，期貨客戶當(dāng)面開戶主要是為了規(guī)避一些期貨公司的風(fēng)險和投資者的風(fēng)險。事實上，除了金融期貨之外，商品期貨已經(jīng)實現(xiàn)了非柜臺開戶，網(wǎng)上開戶已經(jīng)非常普遍 ]

　　在券商傭金大戰(zhàn)如火如荼之際，期貨業(yè)的傭金大戰(zhàn)也沒有消停。

　　不過，在東航期貨宣布開通手機(jī)開戶業(yè)務(wù)及對新開戶實施零傭金之后僅僅一天，東航期貨的手機(jī)開戶業(yè)務(wù)便被監(jiān)管層叫停。

　　在期貨業(yè)傭金收入占總營收比重近70%的背景下，期貨業(yè)要改變“靠天吃飯”的生存境遇仍須在業(yè)務(wù)上有所突破。在業(yè)內(nèi)看來，由于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的競爭已經(jīng)非常激烈，依靠手續(xù)費收入的盈利模式不得不變，將重心逐漸轉(zhuǎn)移至資產(chǎn)管理等創(chuàng)新業(yè)務(wù)是期貨行業(yè)未來發(fā)展的出路。

　　東航期貨試水“零傭金”

　　東航期貨發(fā)表聲明稱，接轄區(qū)監(jiān)管部門電話口頭通知，根據(jù)監(jiān)管層指示精神，暫停移動終端開戶業(yè)務(wù)，叫停理由包括開戶環(huán)節(jié)風(fēng)險揭示不充分、投資者適當(dāng)性評估不夠、合同簽署人身份未明等。

　　從東航期貨的公告來看，期貨交易“零傭金”政策并未直接被監(jiān)管部門叫停，東航期貨有望繼續(xù)實施此政策，但隨著傭金大戰(zhàn)的激烈競爭，期貨業(yè)生存或更加艱難。

　　在互聯(lián)網(wǎng)金融大潮的沖擊下，無論是券商還是期貨公司，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的競爭態(tài)勢明顯加劇。繼證券公司之后，期貨公司也加入了大幅降低交易傭金甚至“0”傭金的大潮。

　　東航期貨2月18日稱，將對新開戶客戶免收傭金（僅代為收取交易所手續(xù)費及期貨投資者保障基金），且存量客戶（除特殊法人賬戶外）也將于2月28日收盤后統(tǒng)一降至零傭金。此外，客戶還可憑借身份證和銀行卡直接在網(wǎng)上進(jìn)行開戶。

　　雖然監(jiān)管層認(rèn)為，期貨客戶當(dāng)面開戶主要是為了規(guī)避一些期貨公司的風(fēng)險和投資者的風(fēng)險。事實上，除了金融期貨之外，商品期貨已經(jīng)實現(xiàn)了非柜臺開戶，網(wǎng)上開戶已經(jīng)非常普遍，再加上期貨公司利潤并不高，2012年以來，多家期貨公司關(guān)停了部分營業(yè)部，而這也是期貨公司降低成本的重要途徑之一。

　　而手機(jī)開戶，雖然已經(jīng)有券商在實施，但在期貨領(lǐng)域，尚未能夠落實，東航期貨的這次嘗試為業(yè)內(nèi)首次，但卻隨即被監(jiān)管層叫停。

　　于期貨業(yè)沖擊頗大

　　事實上，極低或“零傭金”政策，證券行業(yè)比期貨行業(yè)實施得更早。此前，華泰證券(601688,股吧)通過網(wǎng)上、手機(jī)開戶將新客戶傭金從“萬八”降至“萬三”，德邦證券也有望于2月底推出網(wǎng)上、手機(jī)開戶業(yè)務(wù)，有望實現(xiàn)僅包括規(guī)費在內(nèi)的不高于“萬二”的傭金。

　　與證券行業(yè)不同，手續(xù)費收入是期貨行業(yè)的重要利潤來源，最新數(shù)據(jù)顯示，2013年全國期貨公司營業(yè)收入185.18億元，其中手續(xù)費收入合計124.85億元，手續(xù)費收入占到期貨公司營收的比重接近70%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，期貨交易的摩擦成本會逐漸降低，“零傭金”早晚會到來，期貨公司不得不依靠創(chuàng)新業(yè)務(wù)，比如資管或者其他附加服務(wù)收費來增加營收，因為通道業(yè)務(wù)本身所能帶來的利潤已經(jīng)越來越少。

　　而東航期貨一位內(nèi)部人士此前稱，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主的局面遲早會改變，期貨業(yè)要降低市場交易成本，減少市場傭金消耗，更好地發(fā)揮市場定價功能，順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融潮流，簡化開戶流程，為投資者提供便捷通道，而這也為期貨公司降低了運營成本。

　　期貨行業(yè)嚴(yán)重依賴手續(xù)費的商業(yè)模式有望逐漸被顛覆，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)為傳統(tǒng)的銀行業(yè)、基金業(yè)帶來重大的變化，也正在改變傳統(tǒng)的證券期貨業(yè)務(wù)。目前，與規(guī)模和利潤都不斷擴(kuò)張的銀行及券商相比，期貨公司依然發(fā)展滯后，市場參與度明顯不足。

　　一位不愿透露姓名的期貨公司高管對稱：“目前一線期貨經(jīng)紀(jì)人員的利潤空間已經(jīng)越來越小，雖然部分期貨公司可以靠創(chuàng)新業(yè)務(wù)盈利，但是對于大多數(shù)期貨公司而言，尚不具備這方面的能力，無論是資金還是人力，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)帶來的手續(xù)費收入仍然是部分公司利潤的主要來源，而東航期貨此舉對期貨業(yè)沖擊較大?！?/p>