[轉(zhuǎn)] 吳雅楠：量化投資一定要走中國(guó)特色

2012-10-15 15:10 來(lái)源： 金融界基金 瀏覽：575 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

吳雅楠：當(dāng)海外市場(chǎng)越來(lái)越有效的時(shí)候，就出現(xiàn)了高頻的交易，需要在短時(shí)間內(nèi)比其他人更有效的捕捉到市場(chǎng)中更有效的信號(hào)，這也是西蒙斯的厲害之處，他招人不招金融的，而專門招學(xué)物理、學(xué)數(shù)學(xué)的，西蒙斯成功的地方就在于，很多人傳統(tǒng)的就是依靠幾個(gè)策略，但他有上件種策略。其實(shí)量化投資也有很尷尬的情況，08年很多量化基金都出現(xiàn)了類似崩盤的情況，每個(gè)量化基金拿相同指標(biāo)流動(dòng)性枯竭的時(shí)候大家就會(huì)扎相同的股票，這時(shí)候就會(huì)出現(xiàn)危機(jī)?；剡^(guò)來(lái)講國(guó)內(nèi)的情況，其實(shí)我們國(guó)內(nèi)經(jīng)過(guò)這樣的發(fā)展歷程，現(xiàn)在A股上市公司已經(jīng)2000多家了，如果我們想象一下，無(wú)論私募還是公募，我們都不可能匹配足夠的人把所有公司都研究一遍，我覺得量化投資作為很有效的補(bǔ)充，可以把這些信息用量化的方式提前進(jìn)行綜合的分析，我覺得這是量化投資人進(jìn)行補(bǔ)充的。

中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)很好，但我認(rèn)為未來(lái)幾年中國(guó)是出現(xiàn)振蕩，今年排第一也許明年又落后了，風(fēng)險(xiǎn)要可控，我覺得這是量化投資需要控制的地方，我覺得這給投資者提供了很高性價(jià)比的投資方式，現(xiàn)在有了股值期貨以后我覺得我們可以做到這點(diǎn)，我們把市場(chǎng)上不希望看到的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避掉了，回到國(guó)內(nèi)量化投資的趨勢(shì)，剛才周總提到現(xiàn)在從指數(shù)基金開始慢慢步入了多元量化時(shí)代，過(guò)程中雖然我們?nèi)鄙傺苌饭ぞ?，但我們還是有相應(yīng)的創(chuàng)新能力，分級(jí)基金在國(guó)外也有，我自己管理的中證500也是這樣，我感覺中國(guó)的量化投資，中國(guó)在沒有足夠的衍生品工具到來(lái)的時(shí)候，給交易者提供一些可配置的工具，另外通過(guò)量化投資的優(yōu)越性可以給投資者提供高性價(jià)比的投資工具，也可以有做空策略，使策略可以多樣化，這些都是能夠在量化投資能夠看到的優(yōu)勢(shì)。也是09年底從國(guó)外回來(lái)，回來(lái)之后我發(fā)現(xiàn)有個(gè)再適應(yīng)過(guò)程，因?yàn)橘Y本市場(chǎng)不太一樣，國(guó)外比的都是我選股的能力或者行業(yè)配置能力，但是在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的風(fēng)格變化和價(jià)值洼地，這些輪換非常的頻繁，我覺得中國(guó)能做的在海外不一定能做，但在海外能做的不一定在中國(guó)能做，我雖然在國(guó)外已經(jīng)十幾年駕齡，但現(xiàn)在還是不敢在國(guó)內(nèi)開。

在中國(guó)大家非常關(guān)心你對(duì)市場(chǎng)的判斷，對(duì)我來(lái)說(shuō)跟蹤一個(gè)指數(shù)是很重要的，在做量化投資方面需要一個(gè)慢慢普及的過(guò)程，大家覺得你現(xiàn)在都是玩模型，像黑匣子一樣，不知道你這里面出來(lái)的是什么，你又沒有實(shí)際考察一個(gè)公司，你怎么能知道消息好壞？你怎么知道數(shù)據(jù)到底準(zhǔn)不準(zhǔn)？我們畢竟在國(guó)內(nèi)剛起步這么幾年，我們面臨的基礎(chǔ)工作還是很清晰，我們對(duì)數(shù)據(jù)再一次的復(fù)合、再一次整合才能在數(shù)據(jù)中挖掘出真正有用的信息。另外，我們需要在風(fēng)格變化方面對(duì)我來(lái)說(shuō)有更多的量化指標(biāo)對(duì)市場(chǎng)做正確判斷。通過(guò)我們的研究有很多策略和選股因子，其實(shí)我們做過(guò)去的歷史模擬有個(gè)很重要的效果，歷史模擬很好我們就會(huì)照搬其中，不管你怎么選股都會(huì)達(dá)到很好的效果，但是一遇到今年的行情很多策略就會(huì)失效，這些因子需要很多方面配合。對(duì)我們來(lái)說(shuō)，我覺得量化投資一定要走中國(guó)特色，我們要入鄉(xiāng)隨俗、順勢(shì)而為，不能說(shuō)國(guó)外的模式就特別牛?，F(xiàn)在有了股值期貨融資融券，對(duì)我們就有了一個(gè)機(jī)會(huì)，現(xiàn)在可以投反對(duì)票了，怎么去投反對(duì)票？怎么用好這些工具？這也是擺在我們面前一個(gè)很好的課題。

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